开放式基金投资风格浅析论文

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1、开放式基金投资风格浅析论文.freelomentum)。(1)稳定增长型这类基金的管理人一般注重质地良好、有着稳定成长纪录的公司。这些公司往往有着稳定的收入和现金流，对盈利有着相当的控制力，并且利润率超过行业平均水平。稳定增长型的公司在消费品行业比较常见，一般在市场中占有主导地位。(2)收益递增增长型这类基金的管理人偏好收益增长率不断加速的公司，但是公司收益的波动性也比较大。一般这些公司出现在高科技等新兴行业，由于新技术的应用和新的市场机会的出现，这些公司在短时间内有着惊人的增长速度，但由于这些公司是属于新

2、兴行业，在高速增长的同时，也伴随较多的问题，甚至会导致公司破产。如果有竞争对手进入或替代产品出现，公司的增长速度也会迅速下降。2价值型基金及其特点价值型基金的投资者对风险控制的要求较高，追求资产收益的稳定性，因而价值型基金投资的股票多属于(水、煤气和电力)等公共事业及发电、交通运输(港口、机场、高速公路)等基础设施行业。这些行业往往具有一定程度的垄断性，能够维持较稳定的平均利润率，具有良好的派息能力，公司股本规模较大且流动性好。因此，价值型基金普遍具有较好的变现能力和较高的净值含金量。与风险度较高的成长型基

3、金相比，更符合追求稳定收益的投资者的利益需求。价值型基金也可以进一步细分为三个次级风格，分别是：低市盈率(10anager)、反向型(contrarianmanager)和收益型(yieldmanager)。(1)低市盈率型基金经理一般关注相对目前盈利水平或者相对未来盈利市价偏低的股票，一般这些股票都是属于防守型、周期性或不符合大众口味的行业股票。(2)反向型反向型的基金经理注重那些相对于公司有形资产的账面价值定价偏低的公司。这些公司一般都是业务上发生困难、财务杠杆较高、没有当期盈利或红利的公司。(3)收益

4、型收益型基金经理是三类价值型投资中最保守的一种，偏好于那些现金流稳定并能稳定支付红利的公司。这些公司一般都属于公用事业等非防守型的行业。3混合型基金及其特点该类基金处于以上两者之间，表现为既投资于发展成熟稳定的公司又投资于高成长高风险的公司，即为混合型投资。基金投资者在风险承担能力和追求利润之间进行协调，追求的是收益、风险和流动性三者的有机平衡，而基金管理人的投资行为坚持投资分散化和收益的稳定性。三、开放式基金投资风格趋近的原因分析严格地说，开放式基金应按照其承诺的风格进行投资，这样投资者才能控制自己的投资

5、风险与收益，因为价值型与成长型投资在不同的市场阶段表现好坏并不一致，对于成长型与价值型风格的取舍应当由投资者对这两种类型基金的选择来决定。但目前市场上开放式基金的投资风格却逐渐趋于相同，其原因在于：1国内目前的投资品种缺乏，制约了开放式基金的创新空间受到我国证券市场发展现状的限制，基金所能投资的证券品种非常有限，各种证券品种的风险收益特征趋同、市场关联度高，从而严重制约了基金公司设计出不同风险收益偏好的基金产品的能力。如债券市场发展缓慢，极大地限制了债券基金的发行，指数期货迟迟不能推出，影响到指数型基金的发

6、展和基金的避险操作。在面临股市系统风险时，各类宣称为不同投资风格的基金不可能还保持原来的风格。2迫于业绩评价的压力在国外，基金业绩的评价是放在自己的风格类型之中来进行的，即与同类型的基金相比较。而在国内并没有做这么明确的划分，人们把所有类型的基金放在一起比较，这就增加了基金的压力，它不是忠于自己的风格，而是要判断哪类资产表现更好，则投资于哪类资产。当基金业绩不好时，基金会主动采取调整股票组合的方法改善基金的市场表现而改变了基金的投资风格。3开放式基金持有人期望较高收益率的倒逼机制的影响目前，国内大多数基金持

7、有人对基金的绝对收益率要求是第一位的，大家都想自己的基金能取得最高收益率。就是机构投资者，对基金的绝对收益率的要求也越来越高，而对风险相对看得轻。资料显示，投资者更偏爱股票成长型基金。甚至有投资者认为，基金就是高收益、低风险的产品，谁收益率高，就买谁的基金，这使得基金产品设计者尽量追求最高收益率，导致基金建仓的相似性。四、总结基金的投资风格与基金的绩效有着密切的联系。基金公司追求基金间的差异性，有利于扬长避短。既可以为投资者提供多种偏好的个性化基金产品，合理配置资产组合，同时，一旦投资者形成对某种风格开放式

8、基金的信任，也会进一步追加投资，基金的整体实力就会提高。从更广的意义上讲，国内基金公司竞争很激烈，面对外国基金公司的介入，如果国内基金公司难以形成自己鲜明的投资风格，则很可能会在激烈的竞争中失去市场。