风险投资和财务管理研究---基于我国上市公司风险投资现状_修改

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1、风险投资和财务管理研究---基于我国上市公司风险投资现状摘要：2关键字：21风险投资21.1风险投资的相关基本定义21.2风险投资的特点21.2.1风险投资风险较高、收益较高31.2.2投资于高成长性企业31.2.3风险投资表现为不涉及控股权31.2.4投资与管理相结合31.3风险投资的经济意义31.3.1解决融资体制中资金供给和资金需求的匹配问题31.3.2促进了市场创新，提高了资本市场的活力41.3.3减少无序竞争，有效地配置了社会的资源42上市公司风险投资运作模式研究及策略分析42.1上市公司参与风险投资模式介绍42.1.1上市公司财务性风险投

2、资模式52.1.1.1财务性参股风险投资公司52.1.1.2财务性控股风险投资公司52.1.1.3财务性参股风险企业52.1.2上市公司战略性风险投资模式62.1.2.1战略性控股风险投资公司62.1.2.2战略性参股风险企业62.1.2.3战略性直接控股风险企业62.2上市公司风险投资模式矩阵62.2.1决定风险投资能力的关键因素62.2.1.1风险企业资源62.2.1.2一般性风险投资管理能力72.2.1.3行业专属管理经验72.2.1.4风险资本退出能力72.2.2上市公司财务性风险投资模式矩阵72.2.2.1模式矩阵72.2.2.2典型案例—

3、—张江高科82.2.3上市公司战略性风险投资模式矩阵92.2.3.1模式矩阵92.2.3.2典型案例——海虹控股102.3上市公司风险投资策略102.3.1战略性风险投资更容易借助上市公司的优质禀赋102.3.1.3行业专属经验优势112.3.2财务性风险投资需专注行业板块113上市公司风险投资存在的问题113.1风险投资中的非理性决策113.2资源能力与模式错配影响风险投资收益113.3退出渠道不畅直接影响财务性风险投资的成功率123.4法律环境不完善易致体制性缺陷124上市公司风险投资的建议134.1降低非理性，增强风投质量134.2合理选择投资

4、模式，鼓励战略性风投134.3加强建立风险投资的退出途径144.4完善法律法规，提高对风投的重视程度14参考文献15摘要：风险投资是一国金融体系的主要组成部分，它解决了融资体制中资金需求和资金供给的匹配问题，对创新行为有促进作用，对经济的活力和发展后劲有增强作用，有效地减少无序竞争，节约了社会资源。我国风险投资业起步晚，发展时间短。在上市公司大量介入风险投资的过程中，暴露了许多问题。因此，对上市公司参与风险投资进行研究是很有必要的，通过经验教训的总结找出适合上市公司参与风险投资的模式。基于此目的，本文对我国上市公司风险投资的现状、问题进行分析和研究。

5、关键字：风险投资，上市公司，财务性，战略性1风险投资1.1风险投资的相关基本定义不同的机构对风险投资给出的概念不同。经合组织政策委员会给风险投资的概念为：风险投资指的是向成长性比较高的初创企业或者中小企业提供股权资本的资本运营模式。其特点便是投资周期或者说投资回收期很长，一般为3-7年，投资者除了投入资金以外，还要向被注资公司经营管理方面的提供相应的咨询服务，而注资方则利用之后的风险投资退出来获取回报。美国国家风险投资管理协会给风险投资设定的概念是：对初创的、有较强的竞争前景的公司的一种股权性质的投资。西方国家的《企业管理百科全书》的概念定义是：投向

6、不能从传统来源，诸如股票市场、银行或与银行相似的单位（如租赁公司或商业经纪人）获得资本的工商企业的投资行为称之为风险投资。而中国政府《关于设立外商投资创业投资企业的暂行规定》的基本概念是：创业投资是指主要向未上市高新技术企业进行股权投资，并为之提供创业管理服务，以期获取资本增值收益的投资方式。以上定义分别从不同的方面说明了风险投资的特征。虽然随着时代的变迁和经济的发展，风险投资特征也在不断变化，但万变不离其宗：风险投资是向未来具有较高成长性企业的一种流动性较小权益性投资。。1.2风险投资的特点风险投资的概念其实已经交代出了其相关的一些特点：1.2.1

7、风险投资风险较高、收益较高首先，风投追求高风险，那必然，其收益也相应的较高。现代的金融市场学的有些介绍当中，风投被称为“富人的游戏”。而我们所说的风投其实包括的内容比较广泛，有共同基金、金融组织机构、保险等等。而在这其中，所谓的共同基金所占比例是比较大的，据国外相关市场调查机构的统计，其值的比例约占所有风投来源的1/3多；金融组织机构，这其中，既有我们比较熟悉的商业银行、投资银行等，也包括了非银行金融组织机构，这一部分约占风投来源的1/4；剩下的保险资金占所能提供。这些资金来源都有一个共同的特点：其投入的资金大都是盘旋在投资周期和较高的投资失败率之上

8、的社会零散资金，对风险的承受能力不是一般的投资者所能比拟的。1.2.2投资于高成长性企业风险投资不是以分红作