股指期货对资产管理的影响分析

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1、股指期货对资产管理的影响分析本文导航1、首页2、投资管理的专业细化之路3、投资专业细化的具体实现4、促进AIpha产品的深化发展2010年4月16日，中金所第一批股指期货合约正式上线交易。标志着中国的金融衍生产品进入新的发展阶段。以下为为您编辑的：“股指期货对资产管理的影响分析”，敬请关注!!股指期货对资产管理的影响分析2007年，随着基金规模的迅速扩大，基金业规模经济的问题被提出。在基金业最发达的美国，业内流传着”规模的诅咒”，一只10亿美元的基金如果有股票的买入数量限制，它的选择余地可以有1850家公司。但是当基金规模到200亿，则可选择余地降低到180只股票。规模增长

2、20倍，股票投资范围缩小10倍，小资金可以更灵活性选择股票，但是当资金到一定规模后，可选择的股票范围越来越少，限制了投资能力和业绩。　　关于基金业规模经济的问题，有研究发现，虽然基金平均成本随基金资产规模的增大而逐渐减少，但当资产规模超过一定阀值后，下降的趋势就不再明显，根据美国基金市场的实证结果，单只基金资产规模超过100亿美元后，平均运营费用开始不再下降。其实对于基金业而言，考虑到多种绩效因素，基金规模与成本收益之间的关系要更为复杂，并不是规模收益递增、不变、递减三个阶段所能简单概括的。　　规模经济是一个很模糊的概念，传统经济学认为，当企业产量随着企业规模扩大而提高的比

3、例超过了各生产要素投入提高的比例时，就存在规模经济，关于生产效率的提高只是笼统的解释为规模扩大可以使用更先进的设备和技术，并没有进行严格的数学证明。杨小凯运用角点解的超边际分析法，解决了长期困扰经济学理论界的“将分工思想予以数学表达”这一难题，并开创和发展了新兴古典分工理论。根据他的理论，规模经济是当年马歇尔试图运用数学化模型解释古典经济学中关于专业化分工好处的理论时，受制于当时数学方法的落后而放弃，但为了便于阐述而引入的概念，但是这一概念掩盖了规模扩大背后的由于专业分工加强而促进了生产力的提高的实质。　　运用专业化分工理论对基金产业进行分析，基金业的最终产品是面向投资者提

4、供的专业化理财服务，其生产过程可以分为产品开发、投资管理和市场营销三个主要环节，而每个环节内部存在多个迂回生产环节，基金业专业化分工水平的提高表现为，在上述三个环节内部细分的迂回生产环节不断增加，既有横向扩展，也有纵向深化，推动基金业生产能力不断提高。只有在基金业分工水平不断提高的前提下，资金规模的扩张才能得到充分利用，进而实现规模经济。　　从理论上来看，基金业规模经济的实现途径并不是增加资金规模，而是通过不断的提高基金业的专业分工水平，增强基金业的生产力实现的，这一结论把原本模糊和笼统的增加资金规模的策略变得更加具体和细化，有助于基金管理公司明确未来的发展方向。本文导航1

5、、首页2、从期货炒作的角度探讨棉价的异常3、政府与期货商的周旋4、棉纺企业和棉农遭受的池鱼之殃5、如何应对期货商的炒作2010年中国的棉花价格一度跑偏，创下史上最高价，为您编辑了“对期货引发棉价跑偏的反思分析”对期货引发棉价跑偏的反思分析　　今年最让人揪心的莫过于各类农产品“涨”声四起了，而最让我牵挂的还是家里的棉花。跑偏的棉价背后有太多的学问，下面我们来一一揭晓。　　1棉价跑偏的原因分析　　棉价上涨迅速主要原因包括以下四个方面　　第一，2008年棉花价格走低以后，棉农的种植意向大部下调，09年棉花产量大减，虽然棉价一路高涨，但由于粮食利润一直走高，2010年棉花种植量并未

6、大幅增加。2010年各棉花产区受到非正常的低温和雨水影响，棉花的产量和品质均有明显下降。有上述条件来看，国内棉花预估产量下降即成事实。　　第二，近期下游棉纱市场订单增加，棉花需求量加大，市场陈棉资源稀少，新棉仍未大量上市，纺织厂采购现货积极性增加，局部地区出现抢购浪潮，给棉花价格上涨提供强有力的支撑作用。未来接近一个月的时间，棉纱市场供不应求，直接拉动棉花市场进入牛市。　　第三，农产品价格上扬，国家补贴力度加大，棉花种植积极性继续下滑并不令人生疑，棉花价值走高。引发前期棉企、纱厂抢购现货，棉价上涨过快。　　第四个原因就是间接炒作，前期大量投机者将资金投入期货，买进多单，将期

7、货价格拉涨之后，拉动现货价格也再次上涨，棉花目前是市场价格开始脱离该产品的实际价值。　　所以，有上述分析出现目前这种情况是市场规律的一种必然趋势，除了调控手段有限之外，主要是因为供需紧张。本文导航1、首页2、投资管理的专业细化之路3、投资专业细化的具体实现4、促进AIpha产品的深化发展　　投资管理的专业细化之路　　中国的基金管理行业在2007年规模迅速增长之后，已经不能单纯追求规模至上的发展战略，而逐步转变为以分工细化为手段的生产力增强战略。中国基金业的专业化分工水平逐渐发展，产品开发、投资管理和市场营销三个环节