探究上市公司财务造假动因及防范措施

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1、探究上市公司财务造假动因及防范措施一、案例简介　　A上市公司是一家从事以研发、生产、销售稻米精加工系列产品为主的上市公司，坐落于湖南常德，于2011年9月正式上市。2012年9月，A上市公司因财务造假事件被勒令调查。是深圳证券交易所创业板财务造假第一股。经过证监会湖南监管局深入调查发现，自2008年起，A上市公司财务造假行为就一直存在。据公告显示，A上市公司2008年以来至2011年虚增销售收入、虚增利润金额累计高达7.4亿元人民币、1.8亿元人民币，此外，虚增净利润金额累计高达1.6亿元人民币。而实际上

2、，A上市公司2008年-2011年累计净利润金融仅2000万元人民币。由此可见，2008年-2011年期间，A上市公司为达到公司上市的目的，不惜冒着承担法律责任的风险进行财务造假，虽然从短期来看，达到了其目的，但实质是将A上市公司推向了深渊。　　二、上市公司财务造假的动因分析　　1.内部控制环境尚待优化　　上市公司内部控制环境差是致使其财务造假行为产生的关键因素。目前不少上市公司的内部控制环境不完善，为上市公司财务造假创造了环境。目前上市公司内部控制环境差主要表现在两个方面：　　(1)上市公司内部治理结构

3、不科学合理，一股独大现象突出。A上市公司财务造假事件的发生，跟其公司内部治理结构有很大关联。董事长龚永福及其妻子是A上市公司的持股最多的人，两人是所持股份合计占公司所有股权的59.98%，形成了以龚永福夫妻一股独大的公司治理结构。加上A上市公司内部控制机制不健全，独立董事和监事难以发挥其监督职能。据了解，A上市公司有三名独立董事，三名独立董事均参加了多次公司召开的董事会，但在董事会上却从未对龚永福夫妻所做的决定提出过质疑或反对。我们可以看出，A上市公司的独立董事在A上市公司的实际生产经营和发展中，其发挥的

4、监督效用相对有限。早已形成以龚永福夫妻的决定马首是瞻的公司治理模式。　　(2)上市公司内部人控制现象严重。实质是指上市公司在实际生产经营发展的过程中，公司受管理层控制现象严重，股东应实行的监督职权被架空。由A上市公司财务造假事件我们了解到，A上市公司董事长龚永福是公司的实际控制人，但其同时也担任了总经理的职务，也就是说，A上市公司董事长龚永福不仅可以实施其作为董事会成员的控制权、决策权和经营权，同时也具备实施总经理的执行权以及部分决策权的资格。简单来说，A上市公司形成了以董事长龚永福意志为主导经营模式，公

5、司实际经营管理发展过程中，公司的治理制度难以发挥其应发挥的效用。　　2.利益驱使　　公司上市于公司本身而言具有较大的好处，因此不少公司、企业为了获得上市资格不惜使用违法手段。而公司在成功上市后，为持续保证其上市资格，不惜冒着承担法律责任的风险进行财务造假。因此，无论是为了公司上市还是为了持续保住其上市资格，都是为了利益，也是在利益的驱使下，上市公司进行了违规操作。　　(1)公司上市后带来的巨额溢价。A上市公司，为获得上市资格，从2008年开始持续进行财务造假，虚增销售收入、虚增营业利润，虚构经济业务、虚构

6、交易方、提供虚假不全的在建工程相关信息以及募投项目等相关信息。2008年-2011年期间其实际净利润累计金额仅2000亿元人民币，通过虚增净利润1.6亿，帮助其获得上市资格。在其成功上市后的第一次募集资金高达3.9亿元人民币。由此可见，公司上市会使得其获得巨额溢价而形成的经济利益，也使得更多的为公司为了获取上市资格而进行财务造假。　　(2)为保证其持续上市资格，虚构公司繁荣假象。A上市公司是经营粮食精加工的企业，是一项比较特殊的行业，行业本身抗风险能力相对有限，且受自然因素等不可控因素的影响较深，致使其在

7、实际经营发展的过程中无法像其他行业可以在短时间内创造巨额利润。而成功上市后，为了持续保住其上市资格，不得不继续财务造假，为企业营造一个财务状况良好、发展前景良好的虚假繁荣景象。　　(3)为大股东输送利益，损害小股东的切实权益。A上市公司目前已经形成了以龚永福夫妻一股独大的公司治理结构，龚永福既是A上市公司的董事长也是总经理，同时具有实施控制权、决策权、监管权以及执行权等，进而为其操控股东利益提供了环境和空间。据了解，A上市公司2011年、2012年实际营业利润分别为-630.51万元、-872.19万元，

8、但2012年A上市公司为其公司股东分红共计2010万元，当然这些获得分红的股东均为该公司的大股东。A上市公司在实际经营过程中为了给大股东输送利益，在一定程度上损害了小股东的切身利益，侵犯了小股东应享有的权利。　　(4)限售股为股东带来的巨额利润。据了解，在获得自然人陈鑫等7位股东以及南京鸿景创业投资等机构为A上市公司投资资金4905.6万元后，A上市公司的注册资本得到了改变，由2000万元的变为2488.18万元。2009年，