对于外国的证券管理体系及思考

《对于外国的证券管理体系及思考》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、对于外国的证券管理体系及思考本文讲述了关于外国的证券管理体系及思考的内容，供大家参考，接下来我们一起仔细阅读下吧。我国的证券市场由于建立时间短,恢复不久,在证券市场的管理方面缺乏经验,目前仅处于试验探索阶段。因此认真研究和借鉴美英两国在证券市场管理方面的成功经验,结合我国的实际情况,尽快建立起一套即适合我国国情,又能与国际惯例相衔接的证券管理体系,是十分必要的。美国的立法管理体系　　对于外国的证券管理体系及思考本文讲述了关于外国的证券管理体系及思考的内容，供大家参考，接下来我们一起仔细阅读下吧。我国的证券市场由于建立时间短,恢复不久,在证券市场的管理方面缺乏经验,目前仅处于试验探索阶段。因此

2、认真研究和借鉴美英两国在证券市场管理方面的成功经验,结合我国的实际情况,尽快建立起一套即适合我国国情,又能与国际惯例相衔接的证券管理体系,是十分必要的。美国的立法管理体系美国对证券市场的立法管理,经历了一个由不完善到逐步完善的过程,用了上百年的时间。本世纪30年代以前,美国联邦政府并未参与对证券市场的管理,也没有制定过一部全国统一的证券法规,最初的证券市场是通过美国各州政府制定的州证券法律来管理的。这一时期,美国的证券市场处在发展初期,各州政府制定的零碎条款和规则对证券市场的不法行为仅起到一些限制作用。而滥发债券、股票以谋取暴利、诈骗、投机、非法交易活动相当猖撅。当时的美国人把在证券发行与交

3、易中搞非法活动大发横财的做法称为将蓝天分批出售以作建筑用地。针对这种情况,1911年肯隆斯州颁布了第一部《蓝天法》,规定证券发行及证券推销必须登记,所有证券未经许可不得出售,发行人必须公布财物报告并接受银行专员的检查,损害公司资产,欺诈行为或不遵守登记条款的违法者要负刑事责任。在该法通过的18个月内,肯隆斯州审核了150。多家公司,而只有100多家公司被允许发行证券。其余的都不符合规定。此后,美国各州纷纷效法,不到5年的时间,所有各州及加拿大各省均制定了松紧不等的《蓝天法》,这种法律在1917年美国最高法院的判决中,得到了确认。由于各州各自为政订立证券法规,不一致处颇多,造成庞杂混乱,而美国

4、大公司发行证券不仅局限在一个州,而是具有全国性,这就给发行证券工作带来诸多不便,因此有必要统一各州的证券法规。美国的律师公会聘请了哈佛大学法学院教授路易罗斯起草了一份统一证券法,以统一各州证券法的内容。统一的证券法共分4个部分:第一部分是关于欺诈行为及其禁止的规定,第二部分是关于证券商、证券顾间及其代理人的登记,第三部分规定证券的登记,最后一部分是与上述三个部分都有关系的通则,如定义、豁免、法院的审核、调查、禁令及刑事规定。然而这个统一的证券法公布以后,并未达到统一各州立法的目标,它仅被为数不多的州采用。因此,这次统一证券法的运动未告成功。第一次世界大战后,美国经济发展很快,证券交易发展也很

5、迅速,巨额的银行贷款被吸引到了证券市场,在1929年大危机到来之前,美国股票市场的价格被抬高到极不现实的地步,远远地超过了其实际价值,这使本来已经走下坡路的股票价格上涨到了非常危险的高度。1929年10月29日,金融危机终于来临,这个日子做为大恐慌之日载入了美国史册。在这一天里,美国的证券市场崩溃了。当日纽约证券交易所有16。。万张以上的股票易手,这是该所有史以来最大的成交额,股价急剧下跌。1929年至1930年间,证券市场损失50。亿美元。1932年初,道一琼斯工业股票指数下降了89%,很多借钱买股票的人无力偿还贷款,大批收不回贷款的银行破产,一系列的灾难,连锁反应而根本无法控制。这次证券

6、市场的全面崩溃给美国政府和国会带来巨大的震动,美国国会很快对证券市场进行调查,发现和揭露出证券市场许多不合要求的欺诈性行为和人为操纵的投机活动。从1933年开始,美国政府在对证券市场加强管理的同时,开始制定各种有关法规使证券市场走向规范化。1933年,针对发行市场的问题制定了《证券法》。1934年,针对交易市场制定了《证券交易法》,1938年,用于监督场外交易而制定了《马尼洛法》,1939年,用于保护证券持有人利益制定了《信托条款法》,194。年,用于管理投资银行和投资顾间公布了《投资公司法》和《投资顾问法》。这些法规后来又由大量的补充条款和规定更趋完善化,从而构成了一个对美国证券市场有效的

7、,严密的管理体系。将这些法规综合起来,主要内容是:1.发行公开原则即证券发行人必须向公众发表一切必要的资料。新证券的发行,必须向联邦机构注册登记,登记后,至少等待20天,方可发行证券。在此期间,证券交易委员会将对发行公司递交的各种报表和资料进行详细调查,以确保各项材料的真实。2.禁止从事欺诈活动的原则《1933年证券法》被称为说实话的证券法,该法规定,证券发行者如散布虚假或致人迷悟的信息,将受法律制裁,证券交