资源描述：
《案例：泰国金融危机》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、案例：泰国的金融危机一、泰国金融危机的爆发1971年到1991年，泰国经济年均增长率达7.9%，1991年至1996年的年均增长率则达到8%，这种持续高出世界经济平均水平的增长速度使得泰国成为继“亚洲四小龙”之后的“第五小龙”。而且长期以来，泰国通胀率一直有效地控制在3%～6%之间。国民经济增长和运行绩效可谓骄人。然而，1997年，泰国却爆发了金融危机。1997年2月初,国际投资机构掀起抛售泰铢风潮,引起泰铢汇率大幅度波动。于1997年2月开始向泰国银行借入高达150亿美元的数月期限的远期泰铢合约,而后于
2、现汇市场大规模抛售,使泰铢汇率波动的压力加大,引起泰国金融市场动荡,泰国央行为捍卫泰铢地位,仅在1997年2月份就动用了20亿美元的外汇储备,才初步平息。3月4日,泰国中央银行要求流动资金出现问题的9家财务公司和1家住房贷款公司增加资本金82.5亿铢(合3.17亿美元),并要求银行等金融机构将坏账准备金的比率从100%提高到115%～120%,此举令金融系统的备付金增加500亿铢(合19.4亿美元)。泰国央行此举旨在加强金融体系稳定性并增强人们对金融市场信心,然而不但未能起到应有的稳定作用,反而使社会公众
3、对金融机构的信心下降,从而发生挤提,仅5日、6日两天,投资者就从10家出现问题的财务公司提走近150亿泰铢(约兑5.77亿美元)。与此同时，投资者大量抛售银行与财务公司的股票,结果造成泰国股市连续下跌，汇市也出现下跌压力。在泰国央行的大力干预下,泰国股市和汇市暂时稳定下来。进入5月份,国际投资机构对泰铢的炒卖活动更趋猛烈。5月7日,货币投机者通过经营离岸业务的外国银行,悄悄建立了即期和远期外汇交易的头寸。从5月8日起,以从泰国本地银行借入泰国铢,在即期和远期市场大量卖泰铢的形式,在市场突然发难,沽空泰国铢
4、,造成泰国铢即期汇价的急剧下跌,多次突破泰国中央银行规定的汇率浮动限制,引起市场恐慌。本地银行和企业及外国银行纷纷入市,即期抛售泰铢抢购美元或叙作泰铢对美元的远期保值交易,导致泰国金融市场进一步恶化,泰铢一度兑美元贬至26.94∶1的水平。面对这次冲击,泰国中央银行加大对金融市场的干预力度,动用约50亿美元的外汇进行干预,并取得日本、新加坡、香港、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国家和地区中央银行不同形式的支持。同时,泰国中央银行又将离岸拆借利率提高到1000%,令投机泰铢成本倒增,又禁止泰国银行向外借出泰
5、铢。在一系列措施干预下,泰铢汇率回稳,泰国中央银行又暂时控制了局面。6月中下旬,泰国前财长辞职,又引发金融界对泰铢可能贬值的揣测,引起泰铢汇率猛跌至1美元兑28泰铢左右。泰国股市也从年初的1200点跌至461.32点,为8年来的最低点,金融市场一片混乱。7月2日,泰国中央银行突然宣布放弃已坚持14年的泰铢钉住美元的汇率政策,实行有管理的浮动汇率制。同时,央行还宣布将利率从10.5%提高到12.5%。泰铢当日闻声下跌17%,创下新低。泰国金融危机就此爆发。泰铢贬值引发的金融危机沉重地打击了泰国经济发展,造成
6、泰国物价不断上涨,利率居高不下,企业外债增加、流动资金紧张、经营困难、股市大跌,经济衰退。1997年泰国GDP增长率从1996年的约7%下降至2%左右。二、泰国金融危机的原因分析泰国1997年爆发金融危机，有多方面原因，可从内部原因和外部原因两方面加以剖析。（一）内部原因分析1、出口产品结构单一，经常项目赤字严重。泰国经济高速增长主要是靠出口推动。据统计,1991～1995年,泰国的出口平均年增长率为18.17%。然而,由于泰国出口产品结构单一,主要是劳动密集型的电子产品和服装,随着经济的增长，工资成本显
7、著上升，1995年泰国最低工资增长了23%,促使劳动力成本比邻国高出2～3倍，但劳动力的素质却提高较慢,劳动生产率难以提高。工资成本上升，使产品出口竞争力下降，再加上国际市场需求减弱和其他国家与地区同类产品的竞争（例如其重工业产品受到来自韩国和前苏联国家的挑战），便导致出口萎缩。1996年，出口增长率大幅度下降为0.1%,进口却有所扩大，导致贸易赤字剧增，经常项目赤字累计达到162亿美元，占GDP的8.3%。2、举借外债饥不择食,短期外债居高不下。进入90年代，发展中国家争夺外资的竞争愈演愈烈。泰国经常项
8、目的巨额逆差及财政收支的巨额赤字,使得泰国除了进一步放开外商投资范围外，过分依赖于举借外债来弥补资本缺口,几乎达到了饥不择食的地步。这使其外债总额扶摇直上,外债结构严重失衡。据统计，泰国外债由1992年底的396亿美元增加到1996年底的930亿美元,相当于GDP的50%,平均每一个泰国人负担外债1560美元。其中短期外债约占外债总额的45%左右。为偿付这种巨额债务,泰国必须保持年15%以上的出口增长率和不断的外资流入。因此，
