新股改悄然启动 推优先股试点并购重组分道审核

《新股改悄然启动 推优先股试点并购重组分道审核》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、新股改悄然启动推优先股试点并购重组分道审核2013年09月16日02:59赵笛　　证监会正在下一盘大棋！　　《每日经济新闻》记者注意到，在9月13日(上周五)召开的例行新闻发布会上，证监会明确表示：优先股适用企业范围并无行业限制；此外，并购重组分道制审核将于今年10月8日起实施。　　有分析人士指出，一场再融资改革大戏正悄然上演，这不是对2005年实施的股改“开倒车”，而是有望改变A股再融资毒瘤、再造一轮大牛市的“新股改”。　　优先股试点不存在行业限制　　上周一，当“两家银行将率先试点优先股”的传闻出现后，市场掀起一轮对银行股的爆炒。包括浦发银行

2、、交通银行、农业银行、平安银行、兴业银行在内的多只个股集体涨停，保险、券商等泛金融股也集体拉升。　　9月13日，证监会发言人在回应银行股将率先试点优先股传闻时表示：“证监会正在积极推进优先股试点的各项制度准备，相关部委也正积极配合支持工作。”　　《每日经济新闻》记者注意到，发言人同时表示：“按照公开、公平、公正的原则，优先股试点不会存在行业限制，符合条件的企业都可以申请发行优先股。”5　　分析人士认为，由于美国市场优先股主要集中在银行等金融股中，加之国内银行股多受累于资本压力，因此有大额融资需求。所以，此前市场认为A股优先股只针对银行等金融股。

3、　　然而，随着证监会关于优先股适用范围的扩大，有券商分析师认为，除以银行为首的金融股外，蓝筹板块或也将成为优先股基地。　　分析师：并非开“股改”倒车　　目前，优先股推出已是必然，但也有人认为优先股是“开股改倒车”。　　《每日经济新闻》记者注意到，认为优先股是开股改倒车的说法，主要基于“蓝筹股绝大部分股份转为优先股，只拿分红不再流通”这一传言，这一传言传递出的信息是：存量股都将转为优先股。分析人士认为，如果真是这样，那优先股就的确是对“股改”开倒车。　　资料显示，“股改”解决的是“同股不同利”的畸形股权结构，当股权分置改革完成后，大股东和小股东的

4、利益趋同一致，从而有利于将上市公司做大做强。而优先股股东只获得稳定的优先分红，不参与公司经营，无投票权，因此企业经营好坏与优先股股东关系不大，这使得市场担心，优先股的出现将使企业的股权结构重回股改前。　　“实际上，优先股只会是在发行新股时出现，不可能将老股转为优先股。”有券商分析师认为，证监会不可能允许将存量股转为优先股，优先股只可能在上市公司增发时产生。正因为如此，上市公司大股东持股或大股东持有的多数股份还是流通股，不会出现重回股改前的情况。　　相反，优先股出现还能刺激企业做大做强，因为购买优先股的往往都是追求稳定回报的投资者，其投资策略5和

5、偏好决定了所投资企业必须具有持续经营能力和较可靠的成长性。　　分析人士认为，优先股不是开“股改”倒车，而且还有可能解决一直困扰A股市场的再融资问题。再融资已成为A股一大毒瘤，不但吞噬了市场增量资金，也影响投资者信心，而优先股股东只享受股东分红，不与普通股股东争利。银河证券分析师孙建波表示，优先股不会增加新股发行规模，不会对资本市场产生流动性压力。　　分道制对“三好”公司快速审核　　在上周五的新闻发布会上，除“优先股范围不受行业限制”这一表态之外，证监会还公布了另一个大利好，那就是：“上市公司并购重组分道制审核方案已经成熟，启动工作已经具备，将于

6、10月8日开始正式实施。”　　《每日经济新闻》记者注意到，从分类来看，证监会表示，分道制实施办法采取“快速、正常、审慎”三类审核办法：快速是对“好公司、好项目、好中介”三好类公司实施的原则；对一般的公司、问题较少的公司采取正常原则；对问题较多的公司实施审慎原则。目前，正常审核通常是20个工作日左右完成。未来进入豁免/快速通道的上市公司并购重组申请将取消预审环节，审核效率将明显提高。　　从时间点上看，证监会表示，自2013年10月8日起申报的企业才可适用分道制审核，已申报的存量企业不适用。　　《每日经济新闻》记者注意到，证监会每周都会公布一次《上

7、市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表》。截至9月13日5，目前有55家企业已进行申报，正等待审核通过。显然，这55家企业无缘纳入分道制审核制度中。　　私募：“新股改”棋局成型　　从优先股到并购重组分道制审核，证监局推出的一系列举措意义何在？　　方正证券分析师赵伟认为，优先股推出有四大意义：一是丰富了市场融资工具；二是可化解上市公司少分红和投资者分红需求间的矛盾；三是盘活存量，为养老金提供更高效的投资渠道；四是促进产能过剩行业兼并重组。　　“我认为证监会在下一盘大棋。”一位长期关注证监会相关改革的私募人士对《每日经济新闻》记者表示，优先

8、股和并购重组分道制审核相辅相成，这将是A股的新一轮股改，将使A股的格局产生重大变化。　　上述私募认为，一方面，优先股是制度性解决A股再融资压力的一大探