我国上市公司财务信息披露现状分析

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1、我国上市公司财务信息披露现状分析众所周知，上市公司财务信息披露的状况，既关系着股东的利益，又关系着国家证券市场的稳定。目前我国已经发布实施了一系到股票交易法规，规定了上市公司信息披露的原则要求和内容体系，但是由于种种原因，我国上市公司财务信息披露中还存在不少不规范的现象，既影响了我国证券市场和上市公司的健康发展，也使广大投资者蒙受了许多不应有的损失和风险，因此规范上市公司财务信息披露的呼声越来越高。　　一、上市公司财务信息披露中存在的问题　　1.信息披露制度透明度不高，有关措施有漏洞和抵触现象，且随

2、意性较大。如按照有关制度规定，上市公司发生重大事项须在三个交易日内公告，但大部分上市公司对“重大事项公告”的理解是该事项业、须已经完成并且经有关主管部门批准后才应公告，而对正在进行的或未经有关主管部门批准的“重大事项”则根本不必公告。对此证券监管部门也无明确解释说明，由此导致了许多上市公司的“重大事项”已经进行了很长时间（有时长达几个月）却迟迟不能“公告”的现象，以致在有“先知先觉”的机构投资人大规模抢购该上市公司股票时，上市公司却连续发表没有“重大事项”的澄清公告，要求市场投资者注意投资风险，可结

3、果是“市场的传言”很快就被不久前还在连续发表澄清公告的上市公司所证实。　　2.披露的财务信息不真实。企业管理当局出于经营管理上的特殊目的，蓄意歪曲或不愿披露详细、其实的信息，低估损失、高估收益，使得上市公司财务信息不够真实。再者，上市公司运用个恰当的会计处理办法，提供带有明显误导性的财务报告，以粉饰经营业绩。1998年以前，10％的净资产收益率成为一般上市公司配股的资格线，多数达个到资格线的上市公司就利用“操纵”利润来达到目的，致使我国证券市场的“10％现象”蔚为奇观，即净资产收益率位于10％－11

4、％的上市公司数量远远大于9％一10％之间的上市公司数至1998年度上市公司净资产收益个处于该区域的有112家，占全部上市公司的15.45％。　　3.披露的财务信息不充分。不少上市公司在信息披露中，对有利于公对的财务信息过重披露，而对不利于公司的财务信后、披露不够充分，甚至三缄其口。主要表现在以下几个方面：对关税企业之间的交易信息披露虽比以前充分，但仍不够细致；企业偿债能才的揭示不够充分，很多企业在存在大量应收账款的情况下，却不对应收账款的构成进行分析，或者对企业的对外担保情况、或有负债的具体内容进行

5、隐瞒等等；对资金投放去向和利润构成的信息、披露不够充分；对一些重大事项的披露不够充分；借保护商业秘密为由，隐瞒对企业不利的财务信息尤其是涉嫌违规的行为的披露。　　4.披露的财务信息不够公平。证券监管部门一再强调上市公司必须在其指定的新闻媒体上发布信息，然而迄今为止仍有个别上市公司不分时间、场合、地点随意披露财务信息，有些上市公司的有关重要信息（如业绩、分配方案、重大资产重组大案等）尚未公开披露，市场一部分人已了如指掌，有些上市公司还擅自公布涉及国家经济政策方面的重要信息，助长了股市的投机性，有些上市

6、公司公布的财务信息朝令夕改，让投资者无所适从。　　二、上市公司财务信息披露不规范的成因分析　　1.上市公司自身的内在原因。（1）公司利益的驱动。首先，上市公司的财务信息具有公共产品的某些特征。上市公司财务信息不仅对公司自身及其有直接利益关系者的利益会产生很大的影响，而且会对其他上市公司、其他投资者、证关交易所乃至整个证券市场社会利益产生影响。由于利益驱动，公司总是要实施对自己有利的会计行为，使财务信息在数量上和质量上有失公平，不能满足信息使用者的需要。其次，财务信息的供给主体呈现多元化格局。本来，财

7、务信息的供给主体是上市公司的会计人员，而现在，上市公司各个相关的利益集团（如发起人、公司主管部门、公司高层管理人员等）也千方百计地影响上市公司财务信息的供给，甚至积极参与财务信息的供给工作，这样经过协调而提供出来的财务信息便有失偏颇。（2）公司股东的产权约束弱化。当前一些上市公司的现代产权制度还不能通过改革一步到位，其中由于国有股产权主体缺位，很难强化国有股股东对公司的产权约束和控制，由于社会公众股数量较少，股东较分散，也难以强化国有股股东对公司的产权约束和控制，从而造成这些公司的管理权失控，以致给

8、利润操纵者以可乘之机。（3）公司内部缺乏有效的自我约束和监督机制。目前某些上市公司正是由于缺乏应有的内部会计及管理控制，会计基础工作薄弱，会计管理体制不顺，会计监督无力，内部审计监督职能被削弱等原因，以致它们缺乏参与市场竞争的实力，甚至陷入财务困境而难以自拔。　　2.会计制度的不完善为不公正财务信息的产生提供了机会。目前我国上市公司的会计准则、制度的不完善体现在两个方面：一是会计准则、制度与会计实践之间存在着一定的时滞。由于会计实践和经济创新行为的层出不穷，实践中经常