资本深化和中国经济增长论文

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1、资本深化和中国经济增长论文摘要：在工业化的快速推进中，我国经济出现了资本过早深化的现象。近年我国的“资本—劳动比率”“资本—产出”比率变化情况表明，在20世纪90年代中后期，我国经济中出现了资本密度加速上升现象。资本的过早深化开始影响我国经济的进一步增长，经济中投资效率加剧恶化，经济增长过分依赖固定资产投资的拉动，资本更加集中于钢铁、建材、化工等资本密集型行业，经济向效率缺失的方向发展。中国特有的投资体制是形成这种局面的主要原因.freelentalCapital-OutputRatio，简称ICOR)来衡量。

2、而且边际资本—产出比率是一个更容易计算的指标。因为根据定义，资本的边际生产率是资本存量的边际产量(dY／dK)，即产出的增量与资本存量变动的比率。因为资本存量的变动(dK)等于投资流量(1)，因此，在总量上，资本的边际生产率又可以用GDP的增量与投资的比率(dGDP／1)来表示。显然，边际资本—产出比率(ICOR)是资本的边际生产率(dGDP／I)的倒数：ICOR=I／dGDP根据这个定义，我们在表1计算出了1980-2003年中国的边际资本—产出比率，并将5年移动平均的ICOR的变动格式描绘在图2中。图2非常

3、清晰地显示，改革以来，中国的边际资本—产出比率在维持了10多年的近乎常量之后，从1994年开始急剧上升了，意味着投资的边际效率在1994年以后显著恶化了。因为资本—产出比率(K／Y)等于资本的产出弹性与边际资本—产出比率(ICOR)的乘积，所以，图2显示的边际资本—产出比率的变动格式同时也意味着资本—产出比率的类似变动轨迹。根据我们前面计算的数据可以看出，资本—劳动比率的增长率也大约同时在1993-1994年开始急剧上升了。一方面，当资本增长率远远高于劳动增长率时，需要由较高的储蓄率来支撑，由此形成了消费不足及

4、就业率下降的明显趋势；另一方面，当资本增长率或资本存量不断增加时，加上技术进步作用的效应弱化，使得资本或投资本身的报酬递减，失去了经济增长支撑本身的能力，由此也出现了投资效率低下的增长现象，经济增长转向非集约型方式发展。(二)导致中国的经济增长越来越依赖于固定资产投资的拉动我国的固定资产投资占GDP的比重如表2所示。为了更为直观的看出固定资产投资与GDP之间对应的关系，我们把表格中的数据绘画成图形，如图3所示。从以上表格中的数据以及绘成的图形可以看出，在20世纪80年代固定资产投资在GDP的比重基本在25%左右

5、浮动，但到了90年代以后，这个比重发生了显著而且快速的上升。尤其是最近几年，投资对经济增长的贡献几乎要达到50%(2004年已经超过50%)，充分显示出资本增长率的提高对中国经济增长产生了巨大的影响。中国经济体内日益活跃的投资活动，以及资本增长率的不断上升，使得国内资本急剧扩大，大量的资本沉淀进了中国的经济体内，同时投资效率的恶化又使得资本的效率越来越低，经济的发展不得不陷入依赖更多的投资和资本来推动的局面，经济的发展向着投资需求水平完全主导经济增长速度的方向倾斜。也就是我国要保持较高的经济增长速度的话，必然要

6、保持较高的投资水平，其结果是投资需求在GDP的比重会进一步上升，也就是说近几年内我国目前I／GDP比重过大的局面不会有大的改观。(三)影响我国经济增长方式的转变资本深化的趋势使得我国的工业向重化工的方向发展，经济的发展更多的以资本来代替劳动，其结果是在经济保持快速增长的同时，经济效率进一步缺失。20世纪90年代以来，我国经济增长、投资增长与扩大就业之间的联系被大大削弱了，经济高增长、资本高投入并没有带来较高的就业增长。从2003年以来我国这轮的投资热可以看出，目前主要的投资集中在重化工业业和建筑业上，而我们知道

7、这些部门都是高投入、高耗能的产业，但是这种以高能源消耗为代价的投资不利于经济长期增长，从近两年来我国经济中出现的煤、电、油、运的紧张程度可以看出这种经济增长的代价。我们知道，中国目前的资源禀赋是资本和资源相对稀缺，最有效的投资应该使得资本和资源得到最优化的利用。这就要求我们要进行资源深化，也就是要充分发展第三产业，特别是生产性服务业。20世纪80年代末90年代初以来发展起来的新经济增长理论已经证明，科技、知识和人力资本等是提高生产效率的潜力，也是经济增长最主要的动力。这些服务包括计算机、会计、金融、保险、运输、

8、法律、贮藏、交通、教育、科研等，它们的产出更多地体现人力资本和知识资本服务，而这种种产出被用作商品与服务进一步生产和投入，进而提高劳动与其他要素的生产率。通过上面的分析，我们发现资本过早深化的结果会导致我们步入牺牲环境的高耗能、高资本投入的粗放型道路，而与我国经济走可持续发展的目标相违背。三、投资体制是资本深化出现过早的根本原因我国在20世纪90年代中后期经济中的要素密度和资本的边际效