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1、金融危机背景下企业风险防范机制的构建论文.freelBS)和抵押债务凭证(CDO)的市场价值。但是,传统的商业银行不可能每天来评估账面上所有房贷的价值,于是用ABX指数进行度量,从而导致实际资产价值与账面价值的分离,难以及时发现资产的真实价值,不能及时显现和超前化解企业风险。有着158年悠久历史的雷曼兄弟之所以在这次危机中破产,问题就在于该公司在次贷危机爆发前,持有大量的次级债金融产品(包括MBS和CDO),以及其他较低等级的住房抵押贷款金融产品。由于资产记账方法难以及时暴露资产减值信息,以至出现巨额资产减记,形成严重亏损时,才采取
2、各种救助办法,但是已经无法救助,只得破产。美国金融危机向实体经济迅速蔓延,在外部风险的冲击下,全球企业出现金融资产缩水,市场需求萎缩,信用关系紊乱,大量企业停产倒闭,大量劳动力失业,危机由会计财务转向金融体系,由微观经济转向宏观经济。(二)虚拟经济风险向实体经济全方位传导此次金融危机有三个特点;一是危机起点于美国金融和房地产业,迅速传导到全球经济,从发达国家到新兴经济体,从美国到欧盟,从日本到东南亚,无不受到重大冲击,创造了金融风险向全球快速传导的典型。二是危机起因于美国过度消费和信贷膨胀,传导为中国等新兴经济体的外向型生产过剩,进
3、出口额迅速下降,创造了生产信贷与消费信贷同时恶化,虚拟经济风险向实体经济风险快速传导的典型。据国家统计局资料,2009年1月,我国实际使用外资下降32.6%,工业品出厂价格下降3.3%,出口额下降17.5%,进口额下降43.1%。三是金融危机与世界产业分工的结构性矛盾相互叠加,集中表现为新兴经济体的加工出口型低端产业生产能力的过剩,从而又导致能源原材料工业和基础产业需求不足,创造了产业之间风险快速传导的典型。(三)会计行为与经济风险密切联系会计制度的根本要求是财务信息报告的准确性、时效性和透明性,使企业管理决策层和社会拥有正确的决策
4、依据。但是,现代财务信息披露的复杂性、曲折性和间接性,导致会计信息的扭曲和滞后。按照现行会计准则,投资公司对金融衍生品在财务报表上的计价采用的是“以市值来计价”。衍生品市值的计算需运用公司内部开发的复杂数学模型,不同模型甚至同一模型的不同假设往往会产生截然不同的衍生品市值,而投资机构对模型信息的披露仅仅在财务报表的备注中提及。更严重的是,投资机构还会通过金融工程把衍生品搬到账面之外,掩盖了大量的违约信息,使得投资者和审计单位难以判断衍生品的真正价值和潜在风险,从而使一般的违约危机发展到资产价格危机,从资产价格危机发展到流动性危机,从
5、流动性危机发展为金融危机和全球经济危机。(四)金融危机应对政策措施与企业风险防范要求相互背反美国金融危机发生以来,为了遏制金融危机的影响,各个国家纷纷制定了应对措施,从而使国际经济贸易环境发生了一系列重大变化,对企业既有积极作用,也有负面影响。金融机构和企业破产倒闭,股市、楼市暴跌,汇率波动,导致大量企业境内外资产损失和缩水;增发国债推动的汇率扭曲、通货膨胀导致出口生产企业原材料和劳动力成本大幅提高;发达国家促进国内就业和消费需求政策,导致就业限制和贸易保护主义空前加强,例如美国政府制定的救助措施包括购买本国产品和银行招用本国劳动力
6、的条款,致使企业产品和技术出口更加困难。政府挽救危机的投资措施及有关政策,有可能进一步导致市场信号的失真和市场机制的弱化。在金融危机背景下防范企业风险,必须充分考虑各国应对措施衍生的企业风险因素。企业全面风险防范体系的构建金融和经济全球化环境下企业风险发生和防范的特点表明,必须对传统的企业风险理论及制度进行积极创新,特别是要建立企业外部风险防范与企业内部风险防范相结合的企业风险防范机制。(一)增强企业防范决策风险的能力把宏观经济与微观经济结合起来,增强企业防范决策风险的能力。经济全球化必然伴生风险全球化,全球产业分工、国际经济贸易、
7、世界金融体系等对我国企业的影响日益加大。实践表明,中国企业在美国金融危机中的投资和贸易损失是巨大的,9220亿美元债券投资、1000亿美元以上的企业应收账款,都处在资产缩水之中。企业要从全局经济战略的高度,评估外部环境对企业可能产生的影响,建立企业决策风险评估机制。企业进行重大战略决策,特别是进行境外投资、贸易与经济技术合作,必须全面评估市场风险、投资风险、技术风险、汇率风险,提高企业外部风险预警、预报和快速反应能力,增强企业防范决策风险的能力。在这次金融危机中,以贴牌生产为主,从事加工贸易的“三来一补”企业受到的冲击最为严重,调整
8、企业经营战略,加强自主创新能力,着力品牌建设,是防范企业风险的重要战略选择。与此同时,以金融和信息服务业为依托,建立社会化的企业决策风险评估服务体系,为企业防范决策风险构建风向标和防火墙,也是必须重视的措施。(二)增强企业防范信用风险
