我国风险投资发展现状及其对策初探

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1、我国风险投资发展现状及其对策初探

2、第1内容显示中　　[摘要]本文通过对我国风险投资发展的现状分析，并作出了预测，在此基础上，对我国风险投资的发展提出了若干对策。　　我国的风险投资业经历了14年的缓慢发展，近两年来可谓今非昔比，令人刮目相看。国内现有90余家风险投资公司的8成以上是在1998年成立的。据中国科技金融协会1999年7、8月份的调查，全国共有92家风险投资公司，74亿风险投资基金(不包括外资)。《亚洲风险投资杂志》的统计数字表明，2000年截至7月份，我国的风险投资金额为54亿美元，比1999年同

3、期的两倍还多。1998年，我国的风险投资金额达到31亿美元，比1990年上升了21％，受亚洲金融危机影响，比1997年和1996年分别下降了12．4％和13．4％(按1990年不变价格计算)。本文通过对我国风险投资发展的现状分析，并作出了预测，在此基础上，对我国风险投资的发展提出了若干对策。　　1我国风险投资业迅速发展的主要原因分析　　实践证明，作为资本、技术和管理艺术结合的新型金融运作机制，风险投资在高新技术产业化进程中扮演了一个既重要又特殊的角色。　　风险投资业的发展对一国经济的发展意义重大，特别是在知

4、识经济日益受到重视的今天，风险投资可以起到促进科技进步、提高生产率、调整产业结构、提高国家综合国力和国际竞争力的作用。　　当今世界范围内出现了一个重要经济现象，那就是一大批高新技术企业成为各自行业的风云人物，如微软公司股票市值已经超过全美三大汽车公司市值的总和，而雅虎公司创业仅短短4年，便跻身世界五百强。在它们辉煌业绩的背后，都有一个共同之处，那就是在其成长道路上，尤其是创业之初，无一例外地都曾接受过风险投资。可以说，正是在风险投资的孵化与培育下，这些企业才实现了超常发展。风险投资的魅力就在于是一种特殊的金

5、融创新，它不仅是一种投资，同时也是一种融资，并且，投资和融资的工具都是以权益形式存在的，即作为金融中介的风险投资公司或风险投资基金，首先从投资人那里筹集一笔以权益形式存在的资金，然后又以掌握部分股权的形式对一些具有成长性的企业进行投资。当风险企业经过营运、管理获得成功后，风险投资家再安排其从风险企业中退出。而中国政府在迫于全球化竞争的压力之下，急于大力发展高新技术产业，迅速提高自己的经济实力，积极参与国际竞争。同时也认识到，风险投资在高新技术产业化进程中扮演了一个“天然”的角色。因此，我们认为，政府的政策扶

6、持是我国风险投资业红火的最主要原因。各级政府在筹建风险投资公司时，都明确地把投资领域规定在国家经济政策重点扶持的高新技术范围内，如电子信息、生物医药、新材料、光机电一体化、资源与环境、新能源与高效节能技术等。最近《中国证券报》的数字表明，89％的风险投资公司选投了在高新区和创业服务中心研究开发的高新技术项目。美国的普华永道公司在2000年第二季度，对美国风险投资业的发展状况进行了调查。其结果显示，风险投资的95％是投向技术型企业的，其中62．4％与因特网有关。最为热门的三大投资领域分别是：第一，软件行业，尤

7、其是电子商务软件；第二，电讯行业，包括光纤、带宽、无线服务提供等；第三，商业服务行业，包括b2b市场，网络咨询等。随着世界经济一体化进程的加快，高新技术的应用领域迅速扩展，风险投资面临空前的发展规模。但我们应看到，风险投资与高科技项目的联姻，是由于高回报率的利益驱动，要求风险投资支持的高新技术项目必须走向商业化。　　随着近期国家中小企业创业板市场计划的出台，全国范围的风险投资热似乎还将持续升温。在风险投资的热潮中，除了政府的参与，越来越多的上市公司和券商也加入了这一行业，如清华紫光联合多家上市公司成立了北京

8、创业科技投资公司；大鹏证券、湘财证券等券商也纷纷筹建风险投资公司。这些上市公司和券商具有相对丰富的资本管理经验，为我国风险投资的发展注入了新的活力。　　2我国风险投资发展存在问题及其前景分析　　我国在实施科教兴国发展方略的过程中，产出了大批具有应用价值的科研成果，包括具有较高附加值的科研项目，中国风险投资业的发展前景令人乐观。但我国目前的经济发展状况毕竟还处于发展中国家的水平，风险投资亦处于起步阶段，在实际运行过程中，还存在各种亟待解决的问题。目前我国风险投资的发展主要面临以下几方面的问题：　　(1)由于高

9、科技投资项目资金需求量大，公司价值(无形资产)难以认同，影响其成本和收入的变量因素较多，需要经验丰富的风险投资者驾驭。面临当前风云变幻的金融市场，有经验的风险投资运作人才是各路投资者多方寻觅的意中人。据2000年上半年统计，美国98％的风险投资来自至少有过一次风险投资实践的融资基金，比1998年提高了20个百分点。而中国的风险投资业奇缺业内人才。　　(2)我国高科技领域的某些方面尚处于世界总体发展水平的落后地位，