张明:国际金融市场走势与高端物业投资

张明:国际金融市场走势与高端物业投资

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1、张明:国际金融市场走势与高端物业投资  各位女士们、先生们:上午好!非常荣幸参加搜狐焦点网的论坛。我想和大家分享三方面的内容,首先我想给大家先容一下从往年到现在的国际金融市场的发展趋势。其次想谈中国整个房地产市场,在未来一年或在未来三到五年的情况。最后谈高端物业作为金融投资品,在我们看到的一些特点和它未来的走向。  首先我们看全球金融危机的发展概况,次贷危机到现在已有两年的时间了。假如我们从雷曼兄弟倒闭算起,次贷危机到现在也有一年多的时间了。但是在我们看来,迪拜危机和希腊危机是旧的危机的延续,而不是新的危机的爆发。展看未来我们

2、分两个层次,首先从金融市场来看,我们以为金融市场得最低点已过往了,雷曼兄弟引发的全球系统性的金融危机,当时被称为第一波金融海啸,以后我们一直在期盼忐忑不安等待第二波金融海啸还没有到,主要是基于这样几个缘由。美国的房价已停滞降落了,看一下这副图。从2000年到这一次泡沫的最高点,从2008年到现在这个指数大概下跌了40%。大概是从往年的六七月份开始,房价的降落趋势基本上终止了。这正确作用危机的一个源头,房价的降落终止了。我这儿指的是住宅房价,违约率的上升也基本上得到遏制。  另外一个层面,大家知道从2008年下半年开始,包括发达

3、国家都实施了历史上史无前例的财政货币政策,这些政策通过帮助金融机构助资。固然未来还有一些小的危机会爆发比如说美国的事业地产,被以为是今年金融市场的一个定时炸弹。比如说美国的信用卡市场,还有美国的中小银行在2010年会陆续倒闭。还有欧洲很多的国家,这都不能跟雷曼兄弟的倒闭相比。  然后我们来看一下实体经济,在2009年的走势让我们非常的振奋,就连美国经济都走出了非常漂亮的V型反弹。但是我们反而以为,2010年全球的实体经济的增速反而是布满了不确定性。由于美国的目前的经济反弹是由两的因素决定,美国政府扩大性的政策等等政策,假如说这

4、短时间现象的作用在销势,我们猜测明年美国经济的增速全年可能在2.5左右。基本上是一季度到四季度陆续走低这样的行情。  影响全球实体经济在2010年继续延续强劲的复苏的指标大家请看,绿线的是美国的失业率。美欧有一个很漂亮的V型反弹,我们可以看,很多技术分析师以为从趋势来看,美元是应当反转的,但是从美元的基本面来看,不论是财政赤字,美元都应当继续往下走。未来一年美元会何往何从呢?我们基本判定是往年年底由于迪拜由于希腊危机引发的反弹我们以为是暂时的趋势,在2010年上半年美元依然会延续走弱。美元汇率为甚么对我们很重要呢?由于它会影响

5、到流进中国的热钱的范围和方向,待会我们会谈到。  其次我们来谈一下黄金的价格,大家都知道黄金作为一种避险品,我们看一下从1920年以来黄金价格大家请看,经历了三次比较大的上涨,最近这一轮至2002年以来,黄金的价格已上涨了三倍。最近大家关心福布斯杂志大家可以看到,福布斯杂志最近评出了迫于眉睫的三大泡沫,第二位与我们有联系,是我们中国的房地产市场。所以我们以为在2010年黄金很难再延续,2009年和2008年的走势它有一个高位的回落。  然而我们来看一下全球的原油价格,在2008年的7月份到达每桶天价之落后行回落,到往年年初的时

6、候到达了30美元左右,现在到了80美元左右。在2010年原油的价格会波动很剧烈,但是它的主要水平依然会在每桶80美元波动。  我们来看一下,上面绿色的线是美联储的资产的总范围,上半年一直很稳定,从2008年9月份开始大家请看,伴随美国政府选择了定量宽松的政策,迄今为止到往年年底依然稳定在2.2万亿元的水平上。换句话说从危机前到危机后,美联储的资产负债表大概翻了三番。上面红色的线是美元现钞,我们来看一下美元现钞从危机前到危机后降不算太多,变的是蓝色的线,是美国金融机构寄存在美联储的预备金。大家知道银行的逾额预备金是不稳定的因素,

7、一定股市回热,经济反弹,预备金很快就可以够变成广义货币和信贷,从而带来美元贬值。  现在让我们把眼光投会到中国,这个是中国季度的GDP增速,从2007年二季度的高点,一直跌落到今年一季度的6.1%,从GDP的跌幅来看也高达6个百分点,也是很严重的经济下滑。今年中国经保八没有任何题目,所以说从短时间来看,经济增长的远景没有任何题目。这个是中国的物价指数,蓝色的线是CPI,红线是PPI,我们可以看,从往年的2月份两根线都进进了负增长以后,在今年十月份CPI已转正了。所以说从这个角度来***经济已走出了通缩。根据我们的猜测2010年

8、还看不到明显的通胀。  但是我们会看到,中国政府帮助了这儿多的资金,商品市场的价格没有起来,未来一定有别的市场价格还会往上走,主要是资产市场,待会我们有一张图大家看的很清楚。支持中国GDP在2009年走出强劲反弹的主要还是中国的固定资产投资,红线是中国的房地产投资,我们可以看

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