关于国际海运企业并购分析及启示论文

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1、关于国际海运企业并购分析及启示论文.freelarine)集装箱航运公司，但是保持南非箱运独立品牌。马士基之所以购买南非箱运，是为了弥补马士基航线网络的不足。1998年5月两公司各自情况及收购后新公司1999年5月份的情况如表2所示：1999年7月23日，A．P．Miller集团又以8亿美元的价格购买了美国海陆公司的国际班轮业务及相关码头业务，完成其第二次大收购，同时诞生了国际班轮业的巨无霸一马士基一海陆公司(Maersk—Sealand)。当时马士基收购了美国海陆公司约70艘集装箱船、2O万个集装箱、5万个底盘车、IT系统以及相关的18个集装箱码头业

2、务，同时承担美国海陆的部分债务。马士基和海陆的国际班轮业务合并后命名为“马士基一海陆”，并以此品牌经营。新公司拥有250艘船，总运力超过55万TEU，成为全球最大的集装箱班轮公司。尽管马士基与海陆的合并进一步加强了其在航运业的领头地位，但1999年10月6日，欧盟委员会在进行了相关的反垄断审查后，仍认为其不存在垄断威胁，最终还是批准了两家公司的合并。1999年10月10日，A．P．Miller集团开始以新的面目经营海陆国际航线。1999年5月份两公司情况及兼并后的新公司2000年5月份的情况如表3所示：2005年5月11日，A．P．．Miller集团正

3、式宣布全面收购上市公司一荷兰铁行渣华公司，收购价为每股57欧元，总金额为23亿欧元(约29亿美元)，并于同年5月13日向皇家铁行渣华的股东派发1欧元股息。这是马士基三大收购活动中力度最大的一次。马士基集团的此次收购令全球航运界为之震撼，集装箱船队运力规模世界第一的马士基与全球排名第三的铁行渣华的合并，诞生出世界集装箱班轮业的“超级航母”。这笔交易，使马士基公司的全球市场份额从大约10％提高到将近15％，使它更加领先于它最接近的竞争对手一地中海航运公司，此举也成为全球航运业有史以来最大的一次收购案。2国际海运企业并购的原因国际海运企业并购归根到底是由现代

4、海运企业的根本目标所决定的：即实现企业股东利益的最大化。航运企业通过兼并收购引入新的管理机制，改造被兼并班轮企业的混乱及低效的管理方法，有效利用被兼并企业的资产，从而使兼并后的企业获得的价值大于兼并收购前两个航运企业价值的简单相加，即产生了“l+12”的效果。与内部发展相比较，采用兼并收购的战略具有快速性、低风险陛和经济性的明显的优势。2．1国际海运企业并购的外在原因2．1．1战略上的调整和运输业务的重组是各大船公司之间实施收购或兼并的最基本原因。通过与其他船公司的相互收购与兼并，可以及时了解市场信息，掌握市场的变化趋势与竞争对手的最新动态，把握市场机

5、会，找准本公司在各航线上的综合竞争能力的位置，尽早的对未来航运走势做出准确的预测，从而巩固自己在某些航线上的地位。2．1．2船公司的投资回报率持续低下亦是造成各大船公司相互收购兼并的重要原因。通过购并可以充分的利用被收购公司在航线上天时、地利、人和的优势地位，找准更细化的目标客户并加以渗透，对提高营运效益将起到很大的作用；通过相互购并还可以优化资源配置、改善航运服务、增加企业营业收入、提高航运企业竞争力，各家船公司之间的强强联合可实现资源共享、降低营运成本、进一步抢占市场份额。2．1．3并购能有效遏止由于航线上运力严重过剩所引起的相互恶性杀价现象，保持

6、航线的稳定健康发展，船公司也能得到良好的增长。2．2国际海运企业并购的内在原因2．2．1大的更大、强的更强在海运竞争中，其趋势就是小的变大，大的变强，强的变得更强，否则就要被吃掉或破产，一个海运企业通过合并或兼并另一家海运企业，不仅可能扩张自己的船队规模，而且可以消除潜在的竞争对手。2．2．2强强联盟规模效益是海运企业成败的关键，强强合作是增大规模效益、降低海运企业管理成本的有效手段。强强联盟是一种协作效应，使海运企业管理成本的降低，进而导致更大的利润产出。2．2．3集资在国际海运界，如果一家海运企业要想在资本市场进行筹资，资本市场一般对其反应比较冷淡

7、；如果两家海运企业联合起来在市场上进行筹资，国际资本市场会对其发出友好的表示。在合二为一后，一家“现金富裕”的海运公司可以提高整个新的合并公司的举债能力，降低金融杠杆度，大大降低向外举债的成本。2．2．4获取技术与管理人才常常有这种情况，一家具有发展潜力的海运企业因缺乏某种技术或管理人才而不能得到全面的发展。如果这家海运企业不能得到这种技术或人才，或自己研究和开发的费用高于由合并、兼并所带来的成本，就要采用合并与兼并的方式来获得此种技术与人才。2．2．5税收税务考虑常常是合并、兼并的主要目的之一。在世界海运界流行着“税收损失结转”的做法，即某一海运企业

8、因各种因素导致经营亏损时，可以享受所在国的税务结转的纳税救济。以税收考虑为目的的兼并不适用于控