资本市场的发展有利于现代金融体系的建立

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1、资本市场的发展有利于现代金融体系的建立　　摘要：在经济全球化的大背景下，现代金融体系已成为现代市场经济的核心，是经济社会发展的基础。当前，要推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。资本市场是金融体系的重要一环，发展中国资本市场，正是改变现有资本市场格局、有利于建立现代金融体系的。　　关键词：资本市场；金融体系；直接融资；间接融资；金融创新　　Abstract:Inthebackgroundofeconomicglobalization，themodernfinancialsystemhasbeethemodernmark

2、eteconomy，isthecoreofsocialandeconomicdevelopment.Currently，topromotethereformofthefinancialsystem，thedevelopmentoffinancialmarket，formeddiversifiedos，reasonablestructure，function，highsafetyofmodernfinancialsystem.Capitalmarketisanimportantpartofthefinancialsystem，thedevelopmentofChina＇scapitalmar

3、ket，capitalmarketischangingexistingpattern，toestablishthemodernfinancialsystem.　　Keyarket；financialsystem；directfinancing；indirectfinancing；financialinnovation　　　　在经济全球化的大背景下，现代金融体系已成为现代市场经济的核心，是经济社会发展的基础，中共十七大报告指出:“推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构，多

4、渠道提高直接融资比重。加强和改进金融监管，防范和化解金融风险。”　　中国的金融体系目前以银行为主体，国内的融资以间接融资为主。并且，相对弱势的资本市场现有的投资品种单一且风险较大，银行的中间业务难有大的起色，银行利润主要来自存贷利差，金融体系的风险几乎全部集中于银行贷款。为规避风险，银行的贷款主要集中于大型优质客户以及个人房贷等的优质贷款品种，形成银行业经营同质化，热门行业投资难以得到控制，而中小企业贷款难现象。尽管如此，经济增长的周期性和行业的周期性仍将使银行贷款存在较大的坏账可能。特别是在房地产市场的动荡，银行体系风险也正逐渐积聚。资本市场是金融体系的重要一环，发展中国资本市场，正是改

5、变现有资本市场格局、有利于建立现代金融体系的。可以说，是否拥有一个发达的资本市场将是衡量中国金融体系是否实现由传统到现代转变的特征性标志。　　　　一、资本市场提供了直接融资途径，扩大直接融资比例，有利于降低金融体系风险　　　　中国传统金融体系的融资渠道主要以间接融资为主，这种方式不但限制了企业融资的规模，而且也加大了金融风险。直接融资比例过低已成为中国金融体系的突出问题。目前国内金融市场直接融资比例为10%左右，85%～90%的融资来自银行贷款，而发达国家直接融资比例为70%，甚至达到80%。近几年随着证券市场的发展，比例有所提高，但是今年证券市场低迷，又有所萎缩，因此发展资本市场，扩大直

6、接融资的比例有利于提高投融资效率，实现社会资源的有效配置。与通过资本市场融资相对比，银行贷款成本相对较高，且资本流动性较差。同时，较高的门槛也使一批创业及中小企业难以得到发展所需资金，资金利用效率大打折扣，使得资本对于政策反应相对滞后，影响了货币政策的执行力，不利于社会资源的有效合理配置。　　同时发展以资本市场为主体的直接融资体系，这样不仅能有效提升金融体系效率，而且能降低金融系统风险。最近随着国际金融体系的危机，金融安全问题引起人们关注。资本市场的发展将推动多元化融资体系的形成，降低银行体系风险。传统上，一元化的融资体系使银行体系承担了几乎所有的金融风险。储蓄加大了银行利息成本，使得银行

7、被动对外放贷，以降低成本压力，获得更多利润，其结果将使银行集聚大量的坏账风险。同时，也使得宏观调控政策效果大大降低。另一方面，银行自身的投资渠道相对较少，银行很难以投资的方式分散高储蓄的风险。从上市银行的财务报表里可以看出，存贷利差仍是银行的主要利润来源，这样的运营模式使得银行难以建立完善的风险控制机制，应对金融风险的能力明显较低。　　资本市场的发展则有利于改变银行体系高风险的现状。一方面，大量企业通过直接融资方式分流了