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1、我国地方政府融资平台风险分析及对策研究财税金融估计出的三变量的协整(长期)关系为ER=765.0527.0.1645FER+o.4927FDI根据回归结果得出,从长期来看对外直接投资和外汇储备量都会是汇率的重要影响因素,对外直接投资的增加和外汇储备的降低都会增加汇率数值(人民币贬值).3,三者的动态关系——(}raDger因果关系检验.协整分析的结果反映了我国对外直接投资,汇率,外汇储备之间存在长期稳定的均衡关系,但是这种关系是否构成因果关系,三者之间又是怎样的一个关系模式还需要进～步验证.因此建立向量误差修正模型并利用该
2、模型进行三因素的短期Granger因果关系检验.做格兰杰(Granger)短期因果关系检验,当关系为lnFER与InER时,原假设分别为INFER不是lnER的Granger的原因,LnER不是lnFER的Granger的原因,F统计量分别为1.157,1.183,概率值分别为O.006,0.361,结论分别为拒绝Ho,接受Hm当关系为LnFDI与lnER时,原假设分别为LnFDI不是lnER的Granger的原因,InER不是InFDI的Granger的原因,F统计量分别为7.481,0.585,概率值分别为0.018,
3、0.582,结论分别为拒绝Ho,接受Ho;当关系为LnFDI与INFER时,原假设分别为LnFDI不是INFER的Granger的原因,LnFER不是lnFDI的Granger的原因,F统计量分别为1.713,1.374,概率值分别为0.248,0.313,结论分另为接受Ho,接受Ho.以上为格兰杰(Granger)短期因果关系检验结果,由上述可以看出,在以上因果关系分析中,只有外汇储备对于人民币汇率,我国对外直接投资对汇率有明显的因果关系.二,结论及政策建议(一)结论基于前述协整检验和Granger因果关系检验的结果可以
4、得出如下结论:(1)从短期来看,人民币汇率与对外直接投资不是外汇储备变化的内生变量.长期内对外直接投资减少和人民币的升值都能起到减缓外汇储备增加的作用(2)短期内人民币汇率与外汇储备都是对外直接投资的外生变量.不能够显着的影响对外直接投资的变化.(二)政策建议针对以上结论,提出以下几点建议:第一,进一步放宽对资本账户的限制.第二,增加新措施促进中国企业海外投资.第三,建立更加灵活的汇率机制与外汇管理体制,加快发展资本市场,完善金融工具.第四,加快对外直接投资立法进程.目前我国对外直接投资刚刚起步,急需国家立法对企业对外直接
5、投资进行规范,保证外汇储备的有效利用和对外直接投资的健康有序发展.第五,明确政府在对外直接投资中的职能.企业对外直接投资离不开母国政府强有力的支持,我国政府应明确自身的任务,为企业走出去创造一切有利条件.对外应加强与各国的外交活动,签订投资协议,维护我国企业在国外的资产,为其提供有效的支持和保护;在内应放松管制,简化审批,而不是用加强管制的方法防止资本外逃.政府应放宽投资购汇管理政策,减少干预,对于企业的自身投资活动,由其根据自身利益进行管理运作,往往比政府的严格管理更有效率.参考文献1.于津平,赵佳:人民币一美元汇率与中
6、国FOI利用关系的实证分析.世界经济研究,2007作者简介:董文霞,女(1986一),湖北黄冈人,中南财经政法大学2009级硕士研究生,主要研究方向:国际贸易实务.我国地方政府融资平台风险分析及对策研究程明月中南财经政法大学新华金融保险学院湖北武汉430073摘要:2009年2月,中国人民银行和中国银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整.促进国民经济平稳较快发展的指导意见》,意见明确提出"支持有条件的地方政府成立投融资平台".地方政府融资平台并非新生事物,但在2008年以来的经济政策形势背景下,才进入高速发展时期.本
7、文分析了地方政府融资平台产生的理论解释和现实解释,同时研究了我国地方政府现行投融资平台存在的风险,并提出相应的防范措施,以规范地方政府投融资平台的发展.关键词:地方政府融资平台;隐性担保;风险管理《中华人民共和国预算法》第28条规定:"地方政府不得发行地方政府债券."这意味着地方政府不存在市场化融资渠道但是地方政府为响应积极的财政政策或为发展地方经济,都有大量的资金需求.地方政府融资平台可以让地方政府绕开现行体制与政策障碍,实现市场化融资的目的.它指的是在各级地方政府的主导下设立,通过一定的注资形式,依照相关法律成立的用于
8、支持地方公共建设项目融资的企业或事业法人,一般以项目经营收入,所建设施收费或者地方财政资金等作为还款来源,以政府信用作为担保(显性或者隐性).一,我国地方政府融资平台产生的必然性地方政府融资平台的产生有理论基础:I,提供公共产品是政府的基本职能.由于不完全竞争,信息不充分,外部性和收入分配不公平等现象的
