商业银行贵金属递延业务风险控制的探讨

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1、商业银行贵金属递延业务风险控制的探讨贵金属递延交易是上海黄金交易所的挂牌交易合约Au（T+D）、Ag（T+D），以保证金方式进行交易，客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费（简称延期费）机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。贵金属递延业务因采取保证金杠杆交易方式，在商业银行贵金属投资交易品种中风险最大，投资方向一旦判错，投资者将要承担一定的资产损失，严重的因保证金穿仓强平致使本金损失殆尽或违约欠款，商业银行因客户穿仓欠款面临垫资的风险。如何控制贵金属递延交易风险，特别是穿仓欠款风险，是投资者、商业银行及黄金交易所关注重点。一、贵金属递延业务案

2、例分析（一）假设条件：2012年某行贵金属递延保证金比例及涨跌停板幅度表如下：名称黄金递延AU（T+D）白银递延AG（T+D）基本保证金比例20%20%强平保证金比例12%15%日涨跌停板9%12%（二）客户穿仓后强行平仓案例分析：（不考虑手续费、递延费率）91.某客户12日买入开仓（多单）1手白银递延，价格6000元，保证金账户仅有余额1300元，当日收市结算价为6000元/手，日终清算后，扣划保证金为6000*20%=1200元，保证金账户余额只剩100元。2.13日市场出现暴跌，市场出现跌停，跌幅为12%，白银递延收市价为6000-6000*12%=5280元。客

3、户损失本金为：6000*12%=720元。由于市场下跌，日终客户基本保证金为：5280*20%=1056元。基本保证金释放为：1200元-1056元=144元。当日日终清算后，需要清算的资金为：当日盈亏+基本保证金变动=-720+144=-576元，但该客户保证金账户余额只有100元，资金清算还差-576+100=-476元，系统在其保证金账户余额不足以清算情况下，将用其基本保证金清算，这样一来，清算后该客户在银行的基本保证金仅为：1056-476=580元。此时该客户保证金比率变为：580/5280*100%=11%，低于强平保证金比例15%，这样银行系统就会预警并通

4、知客户补足保证金余额。如果该客户在14日开盘前未及时补足余额，系统将强行平仓。强行平仓的前提条件是14日开盘仍能按上一日收盘5280元/手开盘，平仓后客户保证金账户可以清算回款580元。但如果14日开盘即出现单边跌停，就会出现以下穿仓情况。93、穿仓情况。14日市场开盘又跌停，系统无法按13日收盘结算价强平，只能按当日跌停价强平，该客户14日又损失本金：5280*12%=633.6元，而该客户保证金仅为580元，14日资金清算后该客户保证金变为：580-633.6=-53.6元。客户因保证金不足穿仓强平，欠款违约，造成商业银行垫资，从而产生损失。二、贵金属递延交易的风险

5、分析有效的风险控制是黄金投资成功的关键，而做好风险控制工作的前提就是正确识别风险。贵金属递延交易面临的风险主要有：市场价格波动带来的风险，投资者操作失误带来的风险，交易系统风险及其它不可抗拒的风险。（一）操作风险投资者在入市前，一定要熟悉黄金市场的交易规则、操作流程，掌握黄金投资及黄金衍生产品的知识。贵金属递延交易，实行的是严格的保证金交易制度，有基本保证金比例、涨跌停板、保证金强平比例限制，上海金交所会根据市场行情波动情况进行适当的调整，投资者如不熟悉交易规则或漠视交易规则，轻者带来资产损失，重则遭遇穿仓强平损失所有本金甚至欠款违约风险。9一个成功的投资者，不是看他在

6、大牛市中赚了多少钱，而是看他在各种险恶环境下的资本市场里还能不能游刃有余。这往往需要投资者有一个好的心态，理性地分析风险与机会并存的资本市场。但是大部分投资者由于没有一个好的心态总会犯下这样那样的错误，造成操作失误，给投资者带来巨大的损失，有的甚至是致命的打击。（二）系统风险由于某种全局性因素而对所有资产收益都产生作用的风险就是系统风险，又称为市场风险、宏观风险或不可分散风险，具体包括政策风险、利率风险、汇率风险等。世界经济发展有周期性，从稳定发展，到逐步增长，到繁荣扩张，然后就是调整甚至衰退，周而复始，循环往复，呈螺旋上升。世界经济每十年、二十年或三十年、四十年就会爆

7、发地区性或全局性经济危机，尤其是经济全球化后，系统风险影响更广，破坏力更大。当多项经济指标表明世界经济繁荣扩张时，CPI不断上升，资产（含贵金属）泡沫扩大，风险不断积累，主要大国实行紧缩的宏观经济政策，上调利率等，资产价格就会回落，产生的泡沫就会破裂，此时系统风险就会爆发，如不采取果断措施，将对贵金属递延业务等投资可能产生重在损失。（三）偶发风险偶发风险属于非系统风险，是由于个别因素造成的风险。国际地缘政治、军事、经济和金融事件，直接或间接地对黄金投资市场造成很大的风险，这些风险会给投资者的资金造成损失。“7.7”9伦敦爆炸案发生后，投资