基于我国电信行业重组的协同效应分析

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1、基于我国电信行业重组的协同效应分析[内容摘要]回顾现代世界经济发展史，并购是企业发展壮大的主要方式。特别是在经济全球化日益加深的今天，世界是扁平的，信息是共享的，并购的浪潮也是风起云涌，一派蓬勃发展之势。而并购产生的协同效应是企业并购的主要动机，同时也是并购企业确定并购交易价格的重要依据。并购的成败在很大程度上取决于并购协同效应的评估是否正确。因此，如何准确而全面地评估并购中的协同效应价值以及怎样在并购后获取协同效应，在企业并购交易中显得极为重要。本文运用了定性与定量分析相结合的方法，并多处采用了图表分析法，同时选用了电信业重组的典型案例，结合本文有关理论

2、进行了形象、细致的剖析与验证。最后结合我国企业重组现状及与西方的差距，提出我国电信企业重组，实现协同效应思路和建议。[关键词]并购；重组；协同；电信企业；协同效应。[ABSTRACT]Reviewedthehistoryofworldeconomydevelopment，wewillfindM&A(MergersandAcquisitions)istheessentialwaytogrowupformostoftheWesternenterprises.WiththefurtherdevelopmentofeconomicglobalizationandI

3、Tsharing,itiscomingintoaflatofworldage.NowtheM&Ahasbecomemoreandmorepopular.M&AsynergyisthemainreasonforM&Adevelopment,meanwhile,synergyistherootcauseforM&Apricing.OnesuccessfulM&Acasedependsonwhetherthesynergyisvaluedcorrectly.SoitissignificanttoestimateM&Asynergyandknowhowtoachi

4、evethesynergyaimintheM&A.Thisarticleconductsdetailedanalysisandvalidationbyapplyingqualitativeandrationingmeasures,typicalcasesconcerningthereorganizationofTelecomindustriesaswellasusingrelatingtheoriesinthisarticle.Attheendofthisarticle,itreferstothegapbetweenChinaandthedeveloped

5、countriesandputsforwardsomeideasandsuggestionstohelpChina’sTelecomindustriesreorganizeandrealizecooperationeffect.[KEYWORDS]M&A；Reorganization；Cooperation；TelecomETelecomIndustry；Cooperationeffect.一、引言（一）研究背景与选题意义1．西方并购浪潮美国经济学家，经济史学家乔治·J·斯蒂格勒(GeorgeJ.Stigler)，1982年诺贝尔经济学奖获得者，曾经指出:

6、“一个企业通过兼并其竞争对手的途径成为巨型企业是现代经济史上一个突出现象。”纵观西方企业发展历史，已先后经历了数次并购浪潮。每次并购浪潮，一批大型，特大型的跨国大公司都会出现在世界经济的舞台上。这些巨型公司都是通过并购实现其资产规模的加速增值和迅速扩张。从20世纪初开始，现代意义上的西方并购浪潮就一直没有中断过，迄今已经有了五次比较大的并购浪潮。表一西方五次并购浪潮比较西方五次并购浪潮第一次第二次第三次第四次第五次浪潮持续时间19世纪末到20世纪初1916年到1929年20实际60年代70年代20世纪80年代20世纪90年代到2000年达到最高峰并购形式横

7、向并购为主，多元化并购的比例很低纵向并购为主混合并购即跨行业并购横向并购为主国际性的并购浪潮经济发展影响产生垄断，行业实现了规模经济，并促进了西方国家现代工业结构的形成产生寡头垄断，许多行业实现了纵向一体化和产业链的形成产生了多角化经营的企业集团，很多中小企业利用多样化并购进入传统行业以外的行业大量的形成于多样化并购时期的多样化企业进行了资产剥离“巨无霸”跨国企业注：本表作者根据G.J.斯蒂格勒.通向垄断和寡占之路的总结。进入新世纪以来，全球并购活动又活跃起来，有迹象表明第六次浪潮的来临。尤其在全球经济不景气的今天，并购活动在未来必将有更大的发展。2．我国

8、企业并购发展历史回顾企业并购在我国发展较晚，在上世纪八十年代的改革