嘉兴市金融发展与经济增长的实证研究[文献综述]

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1、题　　目：　嘉兴市金融发展与经济增长的实证研究　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　一、引言迈入21世纪以来，经济金融化已成为世界各国经济发展的必然趋势，现代金融业强大的杠杆功能正推动着日益庞大的实体经济迅猛发展。经济决定金融，金融反作用于经济，这是经济与金融关系的基本点。金融是现代经济的核心，中国要实现全面建设小康社会的宏伟目标，就必须重视金融对经济发展的作用。自1978年改革开放以来，我国经济发展取得了举世瞩目的成绩，同时金融发展也进入了新阶段，金融总量规模占GDP得比重逐年上升，金融改革对经济增长发挥的巨大的促进作用。但金融改革远滞后于经济改革,如何理解中国改革开放以来金融发

2、展与经济增长的关系,这既是当前中国经济继续发展面临的重大理论问题,更是迫切需要解决的现实问题。关于金融发展与经济增长的相互关系,尤其是金融发展如何促进经济增长的研究,从20世纪60年代以来,受到许多经济学家的高度关注。从研究结果看来，关于金融发展与经济增长关系在理论和实证上一直有争议。总的来说，这两者的关系存在着四种关系：供给引导型的观点支持了金融发展对经济增长的积极促进作用；需要跟随型的观点认为金融发展实际上是对实体经济部门的变化作出反应；这两者的观点强调金融与经济相互影响；还有一些研究认为金融与经济间根本不存在任何联系。虽然，在随后的大量实证研究中，大多经济学家认同了金融对经济的增长有促进

3、作用，尤其是以戈德史密斯、麦金农、肖为代表的经济学家对金融的功能与作用、金融发展与经济增长的关系做了大量研究，证明了金融发展与经济增长之间存在着显著的正相关关系，但是关于这两者究竟存在何种关系还有大量的工作要做，进行进一步的完善。另外，遗憾的是，国际上对我们金融发展与经济增长关系的研究甚少，国内学者的研究也只是处于起步阶段。但是，这些研究目前主要还停留在国家宏观层面上，对于区域金融研究文献还相当少。象我国这样的区域金融和区域经济发展不平衡的国家，仅仅做这些研究是不够的，因此对区域金融研究与经济增长的关系进行研究十分必要，必须深入到各个地区进行细致考察，而非一概而论。然而在区域的基础上，针对各个

4、地区的不同情况提出具体的对策建议更有意义。这就要求我们将研究推向深入，去分析研究每个地区的情况，以针对特定地区提出相应的政策建议。二、主体（一）历史背景经济增长是社会发展、政治稳定和人们生活水平提高的前提,研究经济增长的源泉,不断发展生产力是人们孜孜不倦探索的问题。从20世纪50年代以前的经济增长理论发展历程看出,大多数经济学家对于经济增长的因素都集中在投入要素、资本积累、劳动力增长,技术进步等,却忽视了金融对于经济发展的作用。关于货币与经济增长关系的探讨可以追溯到价格革命时期的货币数量论。随着经济环境的不断变化，经济学家将研究集中在货币的中性与非中性问题上。凯恩斯学派则主张强迫储蓄和国家干预

5、，导致实际经济增长率降低，也造成发展中国家经济的病态和金融体系的不健全，从而迫使人们开始关注金融在经济中到底起什么作用，进而出现了国内外学者大量的理论与实证的研究。（二）国外相关研究综述1.基于宏观层面的研究金融发展与经济增长关系的研究中，国外学者一直走在前面。Goldsmith（1969）是这方面研究的先行者，开创了实证研究金融发展与经济增长关系的先河。他从金融结构的角度，把金融体系分为了两部分：金融中介体（银行）和金融市场（股票市场）。并对35个国家1860—1963年间的经济和金融状况进行实证分析中，提出了金融相关比率的概念，研究了各国经济发展与金融发展之间的关系，得出了金融发展与经济增

6、长之间存在同步发展的结论。他还认为金融发展以金融资产的形式直接增加储蓄,从而促进了资本形成与经济增长。但是Goldsmith并没有提出金融发展与经济增长之间到底存在着怎样的关系。因此，很多学者进行了大量的后续研究，引入一些经济指标，对Goldsmith的研究进一步深入。King和Levine(1993)选取了金融中介的发展作为金融发展的指标，对经济增长进行了研究。他们研究表明，各国的金融发展与经济增长之间存在正相关关系。但是，这项研究存在着缺陷。第一,研究还是没有得出令人信服的因果关系。因此，Levine(1998)，Beck和Levine(2000)分别引入了法律环境变量，控制变量（包括人均

7、收入，教育状况等指标），研究发现这些变量决定银行体系的“外生”发展部分与经济增长是显著正相关的，而这部分的金融发展并不是经济增长带来的。因此，金融发展确实能促进经济增长，两者存在着因果关系。第二，King和Levine(1993)的研究只是从银行角度分析，没有考虑股票市场的影响，也就是说没有对金融系统结构的差异能否用来说明经济增长结果的不同做出解释。因此，Levine和Zerous(1998)在K