经济制度变迁和个人储蓄行为

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1、经济制度变迁和个人储蓄行为一、问题的提出：中国20年来储蓄的基本情况中国经济改革20多年来，个人收入增加很快，这是个人储蓄增加的基础。表1给出了中国这段时期个人收入与储蓄增长的基本情况。需要指出的是，本文的储蓄指中国居民个人在银行和其他金融机构的储蓄存款，它仅是个人总金融性储蓄的一部分(约占70%)，其他个人金融资产还有手持现金、国债、股票等有价证券。因为现有统计第一，中国人民银行2000年5月中旬在50个大、中、小城市进行的储蓄问卷调查中，城镇居民储蓄目的和用途中位居前三位的分别是“教育费”、“买（建）房或装修”、“养老”。而在1980年以前，人们储蓄动机主要是“为孩子结婚、待购耐

2、用消费品”。这显然显示出人们是以储备性动机为主。第二，储备性动机促使人们把收入增加部分几乎全用于储蓄。中国农民家庭人均纯收入，从1978年的133元上升到1999年的2210元，增长15.6倍；城镇人均收入，从1978年的316元上升到1999年的5854元，增长16.1倍。但这段时期，城乡个人储蓄总量增长214.6倍。第三，上述几项制度改革，显然对城市人口的影响要大于对农村人口的影响。因为农村原来这些(教育、就业、住房、养老等)福利就是以自已支付为主的，所以，当上述制度开始改革时，城市人均储蓄增长幅度要远大于农村人均储蓄增长幅度。因为就农村人口而言，他们对上述制度性改革的预期基本是

3、固定的。应该指出的是，中国的渐进式改革使制度变迁的进程十分缓慢，人们在这样一个较长期的过程中一直处于对制度变迁预期的不确定状态，使他们更难以确定制度定型的时期，这就更加大了储备性储蓄的倾向。(三)制度变迁预期、通货膨胀预期与储蓄中国经济改革过程中同时也出现了一定程度的通货膨胀，由此必然形成一定的通货膨胀预期。按照标准理论，在高通货膨胀时期，人们的预期通膨胀率也高，从而当年或几年的储蓄会减少。但中国的情况却不是这样，高通货膨胀年份也正是储蓄大幅度增长的年份(见表2)。解释这一现象的关键是要引入“制度变迁预期”范畴。1985年、1988年和1994年都是高通货膨胀年份，同时也正是出台或宣

4、传改革举措最多的年份。在这种情况下，人们形成了更强的制度变迁预期，直接影响了人们的储蓄倾向。这一现象在1994年尤为明显。由此，我们可以把体制转轨中的个人储蓄行为描述成以下的函数关系公式：Ｓ=(T.P.R.Y)上式中，S表示储蓄；T表示制度变迁预期；P表示通货膨胀率；R表示实际利率；Y表示当期收入。需要进一步指出，根据本文的分析，就对个人储蓄行为的影响程度而言，Y〉T〉P〉R。也就是说，就对个人储蓄行为影响程度而言，收入是第一位的，是基础，其次就是制度变迁预期，再次才是通货膨胀和利率等因素。在中国经济体制转轨过程中，制度变迁预期对个人储蓄行为起着十分重要的作用，其影响程度要大于通货膨

5、胀和利率对储蓄的影响。由于人们对末来收入的不确定性和经济制度定型的不确定性，人们将当期收入的很大部分用于储蓄，以预备制度变迁所可能引起的消费支出。但是，如果体制转轨在时间跨度上拉的过长，甚至超过一个人能工作的时间长度(如30年)，那就有可能对储蓄行为产生负作用。由于中国目前还没有出现这种情况，这一点结论还有待证明。制度变迁预期是转轨经济分析中的一个重要理论范畴，它不仅可用于个人行为分析，也可用于企业行为和政府推动的情况下，就个人行为而言，制度变迁预期取决于政府关于改革的公告和有关改革举措对个人利益的影响程度，以及个人对这些改革举措成功程度的预期。还有必须要特别强调的是，就个人的储蓄行

6、为而言，尽管人们存在较强的制度变迁预期，但人们对政府能长时间控制政治、经济局势肯定有信心的，而且对银行制度也是有信心的，不然就不会有储蓄的大幅度增加。在这一点上，中国与东欧国家正相反。如果人们对政府、金融体制和市场秩序的长期稳定没有信心，或者出现了100%以上的恶性通货膨胀,那样的“制度变迁预期”就会促使人们短期行为，就会出现负储蓄，也就可能导致经济的崩溃。（四）开征储蓄存款利息税和实行储蓄存款实名制对居民储蓄的影响我国经济过去长时期处于“短缺”状态，但1998年以来我国的经济情况发生了很大的变化，一方面，物价下降，商品供过于求，投资速度减缓；另一方面，在银行连续七次降低银行利息和采

7、取一系列积极的财政政策后，储蓄存款余额依然持续增长。到1999年6月底，我国城乡居民储蓄存款余额已达59000亿元之巨。银行存贷差达1000多亿元。在这种情况下，1999年8月30日，九届全国人大常委会第十一次会议审议通过了《个人所得税法修正案》，决定从1999年11月1日起恢复对储蓄存款利息所得征收个人所得税。储蓄存款利息税的征收，对居民储蓄有何影响呢？利息税的征收，将使个人储蓄存款的实际收益率下降，以目前20%的利息税率来测算，相当于存款利率下降了20