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1、关于我国公司战略并购及其障碍本文讲述了关于我国公司战略并购及其障碍的内容,供大家参考,接下来我们一起仔细阅读下吧。一.并购和战略并购的涵义1.并购的概念1).西文中的并购概念在国外和香港地区的报刊和出版物中关于购并(MergerandAcquisition)的英文词语有Merger、Acquisition、Consolidation、TakeOver、TenderOffer、TakeOffer、Amalgamation等。Merger:物体之间或权利之间的融和或相互吸收,通常融合或相互吸收的一方面在价值或者重要性上要弱于另一方,融合或
2、吸收之后较不重要的一方不再独立存在。香港《公司收购与合并守则》中文本将Merger译为合并。Acquisition:获取特定财产所有权的行为,通过该项行为,一方取得或获得某项财产,尤指通过任何方式获取的实质上的所有权。Consolidation:合并行为或合并后的状态,指二个或二个以上的公司合并为一个新设立的公司,即A公司与B公司合并成为C公司。TakeOver:取得控制权或经营权并不限于绝对的财产权利的转移。香港《公司收购与合并守则》中文本将TakeOver译为收购。TenderOffer:公开收购要约或标购,指一个公司向另一个公司
3、的股东提出购买他们所持有的后一公司股份的要约。这种要约有时会附有要约人所能接受的股份最高与最低价格,通常以报纸广告的形式或以统一邮件的形式向后一公司的所有股东发出。标购的目的在于获取后一公司的控制权。在后一公司抵制收购的情况下,这种标购也常用于夺取后一公司的经营权。Amalgamation:不同种类间,或不同因素、团体、协会、联盟或公司间的联合,以形成一个同质的整体或体系。美国公司法对兼并的解释是指一个公司吸收另外一个公司后另外一个公司被解散而不复存在,其财产转移到存续公司的行为。2).本文所指的并购概念并购涉及众多的名词、术语。为了
4、研究的方便,本文借鉴现有研究成果的基础上指出本文所采用的并购概念。并购有最狭义的、狭义与广义之分,。最狭义的并购是指公司法(指《中华人民共和国公司法》)中所定义的吸收合并或新设合并。狭义的并购是指一企业欲将另一正在营运中的企业纳入其集团中或一企业借兼并其他企业来扩大市场占有率或进入其他行业,甚或将该企业分割出售以牟取利益。即除公司法上的吸收合并或新设合并外,尚包括股权或资产的购买,而且此种购买不以取得被购买方全部股份或资产为限,仅取得部分资产或股份亦可。广义的企业并购是除狭义并购外,任何企业经营权的转移(无论是形式上或实质上的转移)均
5、包括在内。本文所采用概念是以上的狭义并购为基础,表述为通过转移企业所有权或控制权方式来实现企业扩张和发展的经营手段。这里转移所有权和控制权,既包括转移全部所有权和资产的吸收合并或新设合并,也包括取得部分股权和资产的一定程度控制权转移。其目的是实现企业扩张和发展。2、战略并购的涵义战略并购是以并购双方各自核心竞争优势为基础,出于企业的自身发展战略需要,为达到公司发展战略目标,通过优化资源配置的方式在适度范围内继续强化企业核心竞争力,并产生协同效应,创造大于各自独立价值之和的新增价值的并购活动。战略并购是20世纪90年代中期以来新一轮并购
6、浪潮的显着特征(dash;电力行业分析1999年),仅广东省,如果采取资产重组等方式来解决地方小火电与省网大机组的矛盾,实现小火电与省网大机组的联合经济运行,做到优势互补、优化配置,那么广东省电力系统平均发电成本每度电降低2-3分钱是很容易做到的。这样,全省一年就能降低发电成本二、三十亿元。推及全国,则不需要投入一分钱,一年就能够创造价值几百亿元。以汽车工业为例。规模经济是汽车工业的核心问题。专家认为,世界汽车工业批量生产的规模经济在250万辆到300万辆。目前世界上年产百万辆以上的汽车企业有14个,而我国产量最高的一汽1999年产量
7、也只有34万辆,远未达到规模经济。我国截止1997年底投放在汽车工业的总资产超过4458亿元,却没有去建立起一家能与丰田、福特、大众等抗衡的中国汽车巨头,而是将这4000多亿的巨额资本切块分散在全国30个省、市和地区建立了众多的小型汽车厂。最后,就全球层面上,我们面临的是一个世界产业寡头瓜分和占领全球市场的新寡头时代,这个时代的成功企业的四大特点是:全球扩张、市场垄断、超大规模以及技术领先。所以,并购是一股全球风,是企业迅速做大做强、参与全球竞争的有效途径。在我国已经加入dash;代理理论基础上的一整套制度安排。该理论把非人力资本所有
8、者作为企业的最终所有者,其对企业拥有控制权。由于所有者与经理人利益目标存在差异,这种差异可能导致经营者损害所有者利益,因此需要设计一套治理机制来解决代理中存在的问题。但是委托代理理论在解释现代企业特别是知识经济时代的企业
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