全球经济：失衡与均衡的经济学分析

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1、全球经济：失衡与均衡的经济学分析近年来，在经济全球化浪潮推动下，世界产业结构加快调整，国际分工格局剧烈变化，国际资本流向发生逆转，在这些因素的共同作用下，全球经济失衡加剧。失衡问题引起经济学界的普遍关注和担心。　　本文将通过对失衡与均衡的经济学分析，说明全球经济失衡也表现为一种动态均衡，近年来国际经济环境的深刻变化是理解失衡的背景，而失衡的根源可能与重大的技术创新和制度创新有关。世界经济发展过程就是一个从失衡走向均衡的过程，对失衡的调整过程也是市场力量自动纠错和成长进步的过程。　　一、关于失衡的经济学分析　　(一)失衡的主要表现　　全球经济失衡主要表现为美国等发达国家经常项目的巨额逆差与亚

2、洲等发展中国家经常项目的大量盈余并存。国际货币基金组织总裁拉托提出，世界经济不平衡主要表现为美国经常账户赤字庞大、债务增长迅速；日本、中国和亚洲其他发展中国家对美国贸易盈余增加，以及包括俄罗斯和中东国家在内的石油产出国贸易盈余增加。　　美国经常账户逆差从1995年开始扩大，在过去4年里平均每年增加1000亿美元；在过去9年里平均每年增加800亿美元。1995年美国经常账户逆差为1140亿美元，约占GDP的1.5%；2006年达到8640亿美元，约占GDP的6.5%。同时，亚洲国家经常账户出现了大量顺差，尤其是对美贸易顺差。2000年亚洲国家经常账户顺差为2057亿美元，2005年达到355

3、7亿美元。　　全球最大的经常项目逆差国除美国以外，还有西班牙、英国、澳大利亚和法国。近年来世界经常项目逆差分布呈现集中化趋势，1995年，美国经常项目逆差占全球总逆差的33%，5国共占比57%。2005年，美国经常项目逆差占全球总逆差的比重上升到65.1%，其他4国分别占比为6.8%、3.9%、3.4%和2.7%，5国共占全球总逆差的81.9%。　　全球最大的经常项目顺差国为日本、中国、德国、沙特阿拉伯和俄罗斯。近年来世界经常项目顺差分布呈现分散化趋势，1995年，日本占全球总顺差的39%，5国占比为70%；2005年，日本占全球顺差总额下降到14.2%，其余4国的占比分别为13.7%、9

4、.7%、7.5%和7.5%，5国占全球总顺差的比重为52.6%。　　(二)为什么失衡：理论分析　　从储蓄与投资关系看，全球经济失衡的根源在于一些国家内部的投资/储蓄关系。根据国民经济核算原理，经常项目收支差额恒等于国内储蓄与投资差额，即经常项目盈余意味着国内储蓄超过投资；经常项目赤字意味着国内投资大于储蓄。美国等发达国家的投资大于储蓄，表现为经常项目赤字；亚洲等发展中国家的储蓄大于投资，表现为经常项目盈余。　　从国际收支角度看，世界资本流向发生逆转是全球经济失衡的另一个重要原因。亚洲金融危机以来，美国等发达国家从资本净流出国变为资本净流入国；亚洲等发展中国家从资本净流入国变成资本净流出国。

5、近年来国际直接投资(FDI)也发展很快，2006年世界FDI总计为12304亿美元，同比增长34%，其中，流入发达国家的FDI同比增长48%。美国是世界上吸引FDI最多的国家，为1173亿美元，同比增长78.2%；欧盟其次，为5490亿美元，同比增长30.1%。　　从汇率变动对国际收支的影响来看，根据马歇尔-勒纳条件，假定其他条件不变，汇率变化是影响商品进出口流量的惟一因素。这样，在出口商品的本币价格和进口商品的外币价格不变时，汇率上升(本币贬值)就意味着在国内市场进口商品变得更加昂贵，而在国外市场出口商品变得更加便宜；相反，汇率下降(本币升值)则意味着在国内市场进口商品变得更加便宜，而在

6、国外市场上出口商品则变得更加昂贵。一些经济学家的研究表明，目前美国经常项目逆差与美元汇率之间确实存在着较为稳定的因果关系(约有2年时滞)，美元贬值是缩小美国经常项目逆差的重要途径。因为美元实际有效汇率每贬值10%，就会使经常项目余额占GDP的比重改善一个百分点。与此相对应，亚洲国家要减少经常账户的巨额顺差，也需要对其汇率水平和汇率制度做出相应的调整。　　(三)为什么失衡：美国与亚洲　　如果将世界经济分为以美国为代表的发达国家和以亚洲为代表的发展中国家两部分，那么，“美国”与“亚洲国家”的经常项目将互为相反数，即“美国”经常项目逆差意味着“亚洲国家”的经常项目顺差。在这一理论框架下，要分析“

7、美国”经常项目为什么会出现巨大逆差，就必须分析“亚洲国家”经常项目为什么会出现巨大顺差；要减少“美国”经常项目的逆差，就必须减少“亚洲国家”经常项目顺差。　　1、美国为什么失衡？　　储蓄率下降。美国经济主要靠消费拉动，近年来这一倾向被不断强化。20世纪80年代以前，美国消费率长期稳定在61%-63%的水平，这一比例从20世纪80年代初开始上升，2004年达到70%，2005年达到72%。与此相对应，美国的储蓄率急剧下降，