信贷紧缩时期中小企业融资渠道探讨

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1、信贷紧缩时期中小企业融资渠道探讨从2010年起，我国开始控制新增贷款规模，实行信贷紧缩的金融政策，以降低经济过热风险，这对中小企业融资造成了一定的影响。本文对信贷紧缩的内容及影响进行了分析，并提出了中小企业融资方式的现实选择。一、信贷紧缩政策的内容及影响2008年美国次贷危机引发的世界经济危机，对我国的经济发展造成了很大影响。为了刺激我国经济的发展，国家发布了4万亿投资计划及降低存贷款利率等一系列应对危机的经济政策。在国内经济势头发展良好的情况下，国际资本市场出于对我国经济的良好预期，大量国际投资开始进入我国，在国内外双重经济作用推动下，我国经济呈现出过热的苗头。为了降低经济过热产

2、生的风险，我国宏观经济调控部门于2010年中期开始采取一系列措施，意在为我国经济降温，特别是降低我国日益高涨的物价指数。首先，存贷款利率的回调。我国自2010年10月20日起首次上调贷款利率，到2011年7月7日短短数月内完成了5次利率调整。其次，存款准备金率的连续调整。中国人民银行于2010年1月12日宣布自1月18日起上调大型金融机构的存款准备金率，由15.50%上调至16.00%，上调幅度为0.5%，开启了本轮存款准备金率上调的大幕。此后在7个月时间内央行又7次上调存款准备金率，而且每次上调幅度为0.5%，从而使大型金融机构存款准备金率达到21.50%的历史新高。再次，国家宏

3、观经济政策的确定。2010年12月3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策由适度宽松转为稳健，对经济发展中出现的通胀预期进行管理。同时，国家发改委加强了对项目的审批力度。最后，央行严格控制新增贷款的额度。2010年，央行对新增贷款规模实行总量控制、季度管理，从而将当年新增贷款额度基本控制在预算额度之内。随着人民银行加强对贷款规模的管理，2011年对新增贷款实行总量控制、月度管理，对存贷比等指标严格实行每天考核，加大了新增贷款放贷审批难度，减少了新增贷款。总体而言，自2010年下半年以来，我国宏观经济政策趋于严厉，利用银行贷款难度加大，能获得银

4、行贷款也需要付出利率上浮的代价。自信贷紧缩以来，中小企业由于无法及时足额获得生产经营所需资金，产生了一系列不良影响和后果。具体表现为：一是中小企业经营困难，部分企业出现倒闭。二是中小企业在不得已的情况下，只好从地下金融融资，或者通过非正常的渠道融资，导致地下金融和非正常融资泛滥，借贷利率超出国家规定的利率许多倍，导致金融风险增大。三是社会就业的压力无法缓解。我国现在面临着巨大的社会就业压力，中小企业在缓解就业压力中起到了很重要的作用，如果中小企业发展受挫的话，不仅直接就业会减少，间接就业会受到很大的影响。二、目前企业比较成熟的融资渠道目前，我国比较成熟的融资渠道主要有：1.债权融资

5、：抵押贷款、担保贷款、企业间借贷等。2.股权融资：引进投资者、上市融资等；3.其他方式：融资租赁、信托融资等。（一）抵押贷款。抵押贷款指借款者以一定的抵押品作为物品保证向银行取得的贷款。它是目前最常见的一种银行放款形式，企业贷款抵押品通常包括机器设备、房地产以及货物的提单或其他各种证明物品所有权的单据。贷款到期，借款者必须如数归还，否则银行有权处理抵押品作为补偿。（二）担保贷款。担保贷款是指按《担保法》规定的保证方式，以第三人承诺在借款人不能偿还贷款时，按约定承担连带责任而发放的贷款。第三方提供贷款担保一般收取一定额度的担保费，相应会提高资金成本。（三）企业间借贷。通常以银行委托贷

6、款形式进行操作，但如果客户或供货商资金充裕，可以采取预收货款或延期付款的方式获得资金支持，在交易价格上对资金融出方给予一定的补偿即可。（四）引进投资者投资。是指吸引新股东加入，由新增股东对企业出资，取得企业经营所需资金。引进投资者会稀释既有股东的股份，在融资困难时，潜在投资者可能会有意压低企业价值，但是能让企业在不增加资产负债率的情况下获得资金。（五）上市融资。是指经国家相关监管机构批准后到公开市场公开发行并上市流通的方式获得资金。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。具体形式一般包括发行债券、票据、股票等，但该方式对企业要求较高，中小企业很难达到融资的规模要求。天津股权交易

7、所是近年来迅速发展的全国性非上市公众公司股权交易服务的市场，其对上市企业规模要求相对较低，可以满足中小企业股权流动和融资要求。目前共有挂牌企业99家，覆盖全国16个省市。如果规模合适，企业可以先到天交所挂牌交易，募集发展资金。（六）金融租赁。是指租赁公司出资购买设备，出租给企业使用，企业按期支付租金。设备的所有权归租赁公司，企业享有设备使用权。这是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的中小企业融资方式。近年来金融租赁公司新增了售后回租业