小阳春可能催生十二五热点行情

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1、小阳春可能催生“十二五”热点行情方正期货研究所王飞2011年初开始股指市场的走表现为破位下跌的走势。在经历元旦行情后便转头向下，大部分中小盘股选择破位年线寻底的走势，连续数日不足千亿，成交额处于地量的走势。虽然春节前股指出现了连续几日的反弹，但2011年宏观形势的紧缩程度强于预期，还是让上半年指数的走势“不寒而栗”。笔者认为由于较为紧缩的宏观环境，将是市场可能延续弱势调整的主要影响因素。虽然笔者目前就上半年现指走势仍然有所担忧，但是我们认为春节后的“十二五”明细行业规划的出台，仍会催生市场的结构性机会。就近期市场本身的走势而言，在经历1月7日以来市场破位的走势后，市场已经回归至去年8

2、-9月份的平台整理阶段，沪深300指数在2900点区域有较好的支撑作用，从现指市场大蓝筹率先触底的的情形来看，市场有意通过风格转换的形式达到中期企稳走势的目的，但仍需要有成交量的配合。然而从近期市场热点来看，2月末及3月初可能颁布的“十二五”行业明细规划以及“两会”的召开，有望成为市场资金的催化剂，成为上半年为数不多的反弹契机。春节前便有资金流入“十二五”规划概念的热点板块，催生了春节前的红包行情。从1月份300行业指数的表现来看，在1月区间涨跌幅中除了300工业和300电信以外，各板块处于下跌的状态，其中去年避险较为成功的板块300医药下跌幅度最大，可见主力资金已经成功转换投资风格

3、，资金从去年热门的生物医药板块大幅度流出的可能性较大，反而300金融下跌幅度只有1.1%表现相对抗跌，一定程度上标明金融板块提前探底。近期5日涨跌幅来看，300工业、300电信异军突起，其中300工业在1月份表现最好，5日、10日、15日以及1月区间涨跌幅均为正值，这主要是基于1月份市场热点表现为“十二五”概念的提前炒作，装备制造业、机械等板块成为资金追捧的热点，市场预期“十二五”规划行业明细政策出台前后，作为未来可能写入“十二五”重点发展扶持的新兴行业，以装备制造业为代表的工业板块以及以核能为首的新能源板块等，将成为市场资金进一步青睐的对象，所以一些机构乃至游资在春节前就已经提前布

4、局该板块的一些个股。“十二五”规划的出台对于股票市场走势的影响远远大于商品市场。如果说9月末股指市场是以蓝筹板块为代表的崛起，掀起了大级别的指数反弹行情，那么“十二五”明细行业规划的出台则可能是激活上半年行业资金的主要动力源。从长远来看，“十二五”规划将新兴行业转换为经济发展的引擎，传统行业等并不是未来经济转型的重心，这就决定了未来市场热点相对应的表现空间。随着未来五年中国经济继续飞速发展的预期，以及各行业受政府扶持的规划政策的出台对市场会产生较好的轮动效应，从长线投资的角度来看，未来受益于清洁能源保护的资源板块、核能等新能源概念、高端机械制造业板块等，会进一步激发近期市场的人气和资

5、金的活络。而2010年关于“十二五”规划的热点也已提前浮出水面，一度成为市场资金追捧的热点，预计2月末前后该热点板块仍然会是市场追逐的焦点，能够成为规避近期市场受加息影响可能出现的进一步调整的风险。因此，股指期货策略上也可以配置一定比例的“十二五”规划概念的热门股，从而获得阿尔法收益跑赢指数收益。此外，“十二五”规划将会明确汇改及扩大人民币使用范围；确定经济增长模式改革，低碳经济、消费经济仍是重点；收入分配机制改革势在必行，刘易斯拐点已经到来等问题，也将是引导未来股指市场走势的主要影响因素。