从gsibs的发展看中国银行业国际化前景

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1、从GSIBs的发展看中国银行业国际化前景张文晶中银香港全球系统重要性银行（GlobalSystemical1yImportantBanks,GSIBs）包括美国、欧洲、口本、屮国的大型银行30家，总资产逾47万亿美元，占全球银行业资产逾三分之一，可谓是全球银行业的缩影。所谓知己知彼，百战不殆，中国大型商业银行以提升W际化程度作为长远的发展目标，需要紧贴全球银行业的发展趋势，才能制定合适的战略。全球金融市场短期风险续降，中长期脆弱性积累国际货币基金组织（IMF）半年一度发表的《全球金融稳定报告》（以下简称报告），会综合最

2、新的宏观形势，评估全球金融市场的风险和状况。在报告中，IMF界定了四种影响全球金融稳定的风险，分别是宏观市场风险、新兴市场风险、信贷风险以及市场与流动性风险。另外，报告也界定了两项金融市场状况指标，分别是货旧及金融环境、投资者的风险偏好。根据1MF2017年4月及10月的评估，与2008年金融海啸时期相比，现在四项风险指标均有所下降，货币状况和投资者的风险偏好明显好转。与半年前比较，由于全球经济增长速度加快，宏观市场风险和新兴市场风险进一步下滑;信贷风险和市场及流动性风险大致平稳，可见整体的短期金融风险持续下降。同时，

3、货币及金融环境依旧宽松，而在长期的宽松货币环境下，利率低企及资产价格抬升。投资荠为了提高收益，与以往相比，会接受更多风险，使其风险偏好上升。中长期而言，美联储已从今年10月起开启缩表，欧洲、英国、闩本等主要央行也将逐步减少QE,宽松的货币环境或会慢慢逆转。加上全球的负债水平自金融海啸以来急速上升，未来信用风险的变化值得关注。此外，预计全球主要央行会有序收紧货币政策，除非发生“黑天鹅”事件，相信市场及流动性风险会较信用风险温和。GSIBs的发展趋势一是财务实力不断提升。从2013年开始落实的《巴塞尔协议III》，第一阶段

4、的监管重点是提升银行资本的门槛。为了满足监管要求，银行一般会在新的监管要求实施前就己经开始调整其经营模式。因此，从2012年起，GSIBs己开始积极地累积资本。其风险调整资本占总资产的比率，从2011年底的5.5%上升至2016年底的7.3%。从2019年起,总体损失吸收能力(TotalLoss-AbsorbingCapacity,TLAC)监管要求开始实施。TLAC对GSIBs提出更高的资本及杠杆要求。在资本方面，除中国的4家GSIBs外，其他GSIBs在2019年的资本要求要达到加权风险资产(Risk-Weight

5、edAssets,RWA)的16%,并于2022年提高至18%。而中国的4家GSIBs则在2025年达到RWA的16%,并于2028年提高至18%。由此可见,GSIBs增强资本的过程并未完结。另外，GSIBs的资金来源结构更趋稳健。根据IMF2017年10月的《全球金融稳定报告》，GSIBs更依重存款作为资金来源，占比从金融海啸前的41%上升至60%;同时，短期借贷及存款证的占比从21%降至14%;长期证券及其他资金来源的占比也从38%降至26%,但仍高于短期借贷。总体看，GSIBs减少了对短期资金的依赖，流动性风险也

6、因此降低。《巴塞尔协议III》自2015年起引入流动性覆盖比率后，亦将会于2018起实施100%或以上净稳定资金比率的规定，鼓励银行增加长期稳定资金的来源。故此，GSIBs的短期融资比例有望下降。二是更积极参与跨境融资。2008年金融海啸后，GSIBs的海外贷款规模大致维持在约6万亿美元的水平。相反，非GSIBs的海外贷款业务自2011年起萎缩。GSIBs的国际化程度不断深化，在2016年，GSTBs为国际市场提供了23%的贷款融资，较2008年的占比高出了7个百分点。中长期而言，尤其是中国具有实力的企业积极“走出去”

7、，有海外收购合并的机会。加上“一带一路”倡议的持续推进，将带来巨大的跨境融资需求。GSIBs可善用其广泛国际网络的优势，把握宏观机遇，进一步扩大海外业务的版图。全球主要央行的货币政策逐渐收紧，意味着本国市场与海外市场的利差收窄。因此,国际化程度较低的非GSIBs将会更专注发展本国市场业务。此消彼长卜，GSIBs在全球跨境融资中的角色将会更为重要。三是市场和关功能减少，参与者更集中。2008年金融海啸后，GSIBs减少了市场相关的功能。由于监管趋严，银行的风险资产面临更高的资木要求，导致盈利较高的业务量明显蒌缩。尤其是固

8、定收益、外汇和商品投资业务的吸引力冇所下降，GSIBs从事这三类业务的营业收入从2010年的1320亿美元下滑至2016年的870亿美元，降幅达34%。在欧洲、美国大行缩小相关业务规模的同时，闩本和中国GSIBs则扩展业务版图，其间的营业收入大增92%,占整体GSIBs的比例从3%上升至8%。四是可持续盈利能力表现分化。根据TMF