中信建投证券湖南理财中心2010年6-8月主题投资策略

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1、中信建投证券湖南理财中心2010年6-8月主题投资策略第一篇宏观经济市场6-8月基本判断今年以来，外围市场新高不断，我国A股市场却受国内紧缩货币政策和房地产严厉的调控政策的双重打压，不断走低；尤其四月中旬股指期货正式推出，催助放大效应凸显，A股更是呈现加速下跌局面，短短一月内跌幅超20%居全球市场前列。近期，在欧洲债务危机的影响下，外围股市大幅回调，全球经济二次探底风险加大。在此背景下，国家重要领导人在公开场合纷纷表示刺激政策退出尚早或需谨慎，为疲软的A股带来了政策信心，接下来的几个月市场有望进入一个中短期政策筑底的

2、过程。但过往经验表明，筑底不会一蹴而就，反复将难以避免。分析依据（1）宏观背景：货币、财政刺激政策的力度已随经济复苏的逐渐明朗而大大收缩，虽然国家领导人纷纷表示刺激政策退出尚早，但在强大的通胀压力下，政策刺激力度肯定会大大降低。但政策的变革效用的释放有望给股市带来新的生机，随着“新非公三十六条”的发布，民营经济有望成为中国经济走出危机的重要力量。（2）通货分析：4月份，居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，环比上涨0.25%，创下自2008年10月（4%）以来的最高涨幅。工业品出厂价格(PPI)同比增长6.8%，涨

3、幅比上月增加了0.9个百分点。虽然4月ＣＰＩ高企有异常气候等多方原因，但经济投资趋于过热是摆在央行面前一个不可忽视的问题，加息将作为其最后推出的调控手段。（3）业绩分析：截至2010年4月30日，沪深两市共有1815家上市公司公布了2010年一季报。共有1593家实现净利润3536.42亿元，同比增长了66.18%。考虑到去年同期经济恢复初期翘尾因素的影响，我们对环比可比的1692家上市公司看到，一季度净利润环比上升23.51%，上市公司盈利能力的提升并没有改变。（4）流动性分析：在加息和国内国际经济形势明朗前，大部

4、分前期清仓出场的资金都保持观望的态度；虽然近期新股申购频频破发，但在政策和二级市场走势未明前，一级市场资金回流的可能性也较小。且今年最大的IPO农行也将过会，因此６月份资金流动性仍不容乐观。（5）技术分析：沪市自去年9月的高点以来，一直运行在一个反转的喇叭形的下降通道中，目前已运行至该下降通道的底部区域，在政策面转暖的前提下，沪指继续上行的压力重重，而向下的空间也有限，因此6-8月大盘有望在2400-2800点区域附近进行一个震荡筑底的过程。10操作策略在前期的下跌过程中，受恐慌情绪的影响，个股纷纷下挫，其中不乏受政

5、策和资金关注的绩优板块或个股，在股指短期筑地反弹过程中，这些个股将会有不错的反弹机会和较高的安全边际。但由于大盘在筑一个中短期政策底后极有可能反复寻底，因此整体操作策略仍只能以超跌反弹对待，以波段操作为主。下半年国家有望推出的《战略性新兴产业发展“十二五”规划》，我们根据其细分的11个战略新兴产业制作了该专题，建议投资者重点关注。第二篇新能源、智能电网产业政策暖风频吹---通往新能源及智能电网春天之路目前政府政策对新能源及智能电网的产业的支持力度和财政补贴力度前所未有,在今年8月有望推出的《战略性新兴产业发展“十二五

6、”规划》，将促进新能源产业的进一步发展。购置新能源混合动力汽车、新能源汽车予以直接巨额财政补贴都将极大地推动新能源产业化进程。中国智能能源网的具体建设也在“十二五”期间提上日程，并且4月19日发布的《国家电网公司绿色发展白皮书》披露的数据也显示坚强智能电网在2020年将基本建成，有助力电力系统提升能源利用效率，积极推动电力装备业和全社会节能，政策上的支持无疑会使智能电网的发展更为迅速。在未来的几个月，新能源及智能电网板块中的以下细分板块值得重点关注。新能源汽车—通往未来之路2010年世博会汽车馆以“科技与未来的革新理

7、念”为宗旨，突出了“可持续发展的动力移动系统”的构思，强调了未来新能源汽车在人们生活中的重要性。作为新的支柱产业，电动汽车的发展将推动产业链条多个环节的技术进步。从上游的稀土、碳酸锂、永磁体等基础材料的生产、到锂电池、超级电容、燃料电池等能源存储部件的研发，再到高效节能电机、驱动智能控制系统的技术创新，覆盖了新材料、新能源、智能控制等多个新兴行业，能有效地拉动产业升级和经济增长模式的转型。行业重点关注个股：电池类企业中炬高新、同济科技、风帆股份；整车生产安凯客车、福田汽车；汽车充电网络建设思源电器。LED节能照明—通

8、往光明之路LED（半导体照明）是继白炽灯、荧光灯之后照明光源的又一次革命。半导体照明技术发展迅速、应用领域广泛、产业带动性强、节能潜力大，被各国公认为最有发展前景的高效照明产业.半导体照明亦称固态照明，是指用固态发光器件作为光源的照明，具有耗电量少、寿命长、色彩丰富、耐震动、可控性强等特点。行业重点关注个股：雪莱特、浙江阳光、佛山照明、德豪润达