策略·联合行业：大国“智”造，国之重器（系列之一）

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1、策略报告

2、投资策略1.最新政策如何解读？有何变化？11月20日，工信部等十六部委联合印发《关于发挥民间投资作用，推进实施制造强国战略的指导意见》，引导并保障民间投资充分参与到制造强国战略落实的进程中去。综合来看，《指导意见》开篇点题，指出“民营企业是制造业的主力军和突击队”，并将政策意义落在了“释放民间投资活力，引导民营企业转型升级，促进制造业向高端、智能、绿色、服务方向发展”之上。数据上看，今年年初，民间投资增速较去年大幅转暖，但历史水平上看仍处于低位，且下半年以来有下滑趋势，本次文件再次突出了对民间投资的重视。

3、同时，相比于《中国制造2025》及《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中提出的重点任务与配套措施，《指导意见》的相关内容也有所细化，以“民间投资”之“线”，带顶层设计对于制造强国战略落实之“面”。概括来说，我们认为这次文件有以下几点值得重视：①不遗余力发挥民间投资作用：如果说《中国制造2025》是从顶层维度讨论如何将企业创新主体的作用最大化，那么《指导意见》探讨的则是在科技创新与制造强国战略落实过程中，如何充分发挥民间投资的重要作用，纵观全篇，紧扣题目针对民营企业的具体政策随处可见，摘录如下：图1：《指导意见》

4、涉及民间投资的相关内容相关条款涉及民间投资的主要内容推动骨干民营企业参与制造业创新中心建设；支持有条件的民营企业组建国家技术提升创新发展能力创新中心；引导社会资本共同建设协同创新公共服务平台、重大科研基础设施及大型科研仪器，推动设施和仪器向社会开放。引导民营企业和社会资本投入工业控制系统、工业软件、工业控制芯片等领域，鼓励民营企业和社会资本参与大企业“双创”平台和面向中小企业的“双创”服务平提升信息化与工业台建设。鼓励民营企业参与智能制造工程。鼓励和支持民营企业参与研发制造高档化融合数控机床与工业机器人等关键短板装

5、备；鼓励民营资本进入电信业，深入推进提速降费。参与工业基础能力支持民营企业参与军民两用技术联合攻关，支持军民技术相互有效利用，促进军民提升融合发展。面向民营企业全面推广先进质量管理方法，引导民营企业建立品牌管理体系，增强提升质量品牌水平以信誉为核心的品牌意识。支持民营企业实施绿色化改造、开发绿色产品，引导民营企业和社会资本积极投入推动绿色制造升级节能环保产业。编制重点项目导向计划，细化对民营企业和社会资本的引导，优化投资结构。引导民营企业主动退出产能严重过剩行业，依法依规加快淘汰落后产能。支持民营企业优化产业结构布

6、局战略合作与兼并重组，鼓励民间资本参与国有企业混合所有制改革，推动重点领域投资主体多元化。支持民间资本投入个性化定制、网络精准营销、在线支持服务和制造设备融资租赁促进服务等领域，推动政府和民间投资共同参与面向制造业的公共平台建设加强民营企业“走出去”信息服务，建设综合信息服务平台，完善信息共享制度。鼓励国际化发展鼓励民营企业“走出去”参与国外基础设施建设，构建国内外优势产业长效合作机制。资料来源：政府网，天风证券研究所②重点强调军民融合，同时关注不同政策、战略的协同效应：《指导意见》从技术创新与请务必阅读正文之后的

7、信息披露和免责申明3策略报告

8、投资策略产业链协同两个角度，进一步加码军民融合战略。技术创新方面：“支持民营企业参与军民两用技术联合攻关，支持军民技术相互有效利用，促进军民融合发展”。产业链协同角度：“发展一批专业化“小巨人”企业，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域，鼓励支持民营企业参与军民融合发展”。在新兴领域推进军民融合，将引导军民融合由初步阶段向深度融合快速过渡，从而帮助国家新兴产业更快形成战略优势。此外，《指导意见》在落实制造强国战略的过程中，也注重发挥与不同政策、战略的协同效应，如去产能：“引导民营

9、企业主动退出产能严重过剩行业，依法依规加快淘汰落后产能”。以及国企改革：“支持民营企业战略合作与兼并重组，鼓励民间资本参与国有企业混合所有制改革，推动重点领域投资主体多元化。”③由《中国制造2025》中的“全面推行绿色制造”，深化为“推动绿色制造升级”，环保要求进一步细化，经济发展质量更高。《指导意见》中对于绿色制造的表述并不局限于民营企业，可以看做《中国制造2025》中绿色制造的细化要求，具体来看：一是试点推广企业用水等核定和确权，完善用水、排污权的等级、抵押、流转等配套制度。实施控制污染物排放许可制，落实企事业

10、单位污染物治理主体责任。二是开展绿色制造试点示范，支持民营企业实施绿色化改造、开发绿色产品。三是加快建立以资源节约、环境友好为导向的采购、生产、营销物流体系。从生产过程中的排污治污，到采购、营销物流等其他企业生产经营活动，对于企业绿色制造的要求更为严格、细化。④重视产融结合；金融服务制造业升级：除了通过发挥国家及地方产业投资基金的撬动作用推动制造业升级，《指