汽车电子接力智能手机开启下个万亿市场-汽车电子行业

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1、股票研汽车电子/电子元器件[Table_MainInfo]究[Table_Title2017.09.220][Table_Invest]首次覆盖汽车电子接力智能手机开启下个万亿市场评级：增持——汽车电子行业首次覆盖报告行陈飞达（分析师）王聪（分析师）黄燕铭（分析师）[Table_细分行业评级subIndustry]021-38674941021-38676820021-38676036业汽车电子增持chenfeida@gtjas.comwangcong@gtjas.comhuangyanming@gtjas.com首证书编号S0880517050010S088051701

2、0002S0880512090001次本报告导读：覆汽车智能化浪潮势不可挡，万亿电子元件市场即将开启。智能座舱、ADAS、电动车盖为最具前景板块，传统电子企业已经大举切入，迎来新一轮发展。摘要：重点覆盖公司列表[Table_Summary汽车电子开启万亿新市场，首次覆盖给予0]“增持”评级：无人驾驶是汽[Table_Company]代码公司名称评级车发展追求的终极目标，汽车电子为一切的基础。当前汽车电子占比持续提升，电动车产业的高速发展进一步推动的汽车电子需求增长。600699均胜电子增持我们测算2017年中国汽车电子市场规模将超过5000亿元，万亿市002456欧菲光

3、增持场规模将在2020年达成，汽车电子将成为接力智能手机的下个电子300088长信科技增持元器件的万亿市场，首次覆盖给予“增持”评级。002138顺络电子增持我们推荐：均胜电子（汽车电子龙头，新时代迎来新发展）、欧菲光002635安洁科技增持（汽车电子高起点布局，加速崛起）、长信科技（车载业务助推触显一体化龙头加速成长）、安洁科技（耕耘大客户特斯拉，开启成长新300115长盈精密增持引擎）、顺络电子（品类不断扩张，汽车电子业务成长确定）、长盈精600563法拉电子增持密（多产品齐头并进，新能源业务蓄势待发）、法拉电子（薄膜电容证002384东山精密增持器龙头，电动车业务

4、大幅增长）、东山精密（切入特斯拉产业链，FPC券300207欣旺达增持业务大有可为）、欣旺达（主业高增长，动力电池打开成长空间）、联研创电子（车用镜头核心厂商，进入大客户树立品牌效应）；002036联创电子增持究汽车遵循手机智能化演进路径，迎来量价齐升大好局面：汽车发展遵报循手机进化路径，沿着单一功能到部分智能化再到全面智能化的方向告进展，汽车电子含量不断提升。2017年全球汽车销量将突破9350万辆，中国汽车销量接近3000万辆，汽车电子市场迎来量价齐升的大好局面。智能座舱引领人车交互深度变革，ADAS开启汽车智能化大幕：智能座舱大幅改善人车交互体验，产业链高度类似

5、消费电子，消费电子企业已经开始切入。显示屏数量将从1到6，市场规模将从2016年的103.2亿元成长至2019年的262.4亿元，CAGR36.5%，另外流媒体后视镜带来主控芯片市场机遇。ADAS系统是开启汽车智能时代的核心，在刚需和政策推动下市场呈加速渗透态势，预计2017-2019年中国ADAS市场规模分别为275亿元、372亿元、542亿元，增速为34.8%、35.3%、45.7%。ADAS由感知层、判断层、执行层、互联层构成，国内企业机会主要在感知层的摄像头、判断层的系统集成。电动车高景气持续，产业链明确受益：在政策推动下，电动车销量迎来爆发增长，驱动能源的变革

6、导致了电动车汽车电子占比高达50%，电池、电控环节为新增市场。电动车产业链相比传统汽车产业链更为扁平，电子企业已大幅切入，重点受益方向为动力电池、被动元件、功率半导体。风险提示：汽车智能化进展不及预期，电动车销量低于预期请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1.汽车电子是汽车发展的基石.................................................................31.1.汽车电气化已达成，智能化进行中..............................................31.2.智能汽车+车联网，无

7、人驾驶是最终目标....................................51.3.汽车电子（硬件+软件）是实现上述目标的基础........................52.汽车电子开启万亿市场，智能座舱、ADAS、电动车最具前景......72.1.汽车销量与电气化比重齐升，汽车电子前景大好......................72.2.重现智能手机辉煌，汽车电子开启下个万亿市场....................102.3.智能座舱、ADAS、电动车是最具前景板块...............