利润表分析(PPT)

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利润表分析(fēnxī)收入(shōurù)、费用的分析利润分析第一页，共四十一页。

1一、收入(shōurù)、费用分析收入、费用工程(gōngchéng)收入、费用分析应关注的问题第二页，共四十一页。

2〔一〕收入、费用(fèiyong)工程“营业收入〞工程反映企业经营(jīngyíng)主要业务和其他业务所确认的收入总额。该工程应根据“主营业务收入〞和“其他业务收入〞科目的发生额合计分析填列。“营业本钱〞工程反映企业经营主要业务和其他业务发生的实际本钱总额。该工程应根据“主营业务本钱〞和“其他业务支出〞科目的发生额合计分析填列。“营业税费〞工程反映企业经营业务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育费附加等。该工程应根据“营业税金及附加〞科目的发生额分析填列。“销售费用〞工程反映企业在销售商品过程中发生的包装费、广告费等费用和为销售本企业商品而专设的销售机构的职工薪酬、业务费等经营费用。该工程应根据“销售费用〞科目的发生额分析填列。第三页，共四十一页。

3〔一〕收入、费用(fèiyong)工程“管理费用〞工程反映企业为组织和管理生产经营发生的管理费用。该工程应根据“管理费用〞科目的发生额分析填列。管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各项费用，包括企业在筹建期间内发生的开办费、董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应由企业统一负担的公司经费〔包括行政管理部门职工薪酬、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等〕、工会(gōnghuì)经费、董事会费〔包括董事会成员津贴、会议费和差旅费等〕、聘请中介机构费、咨询费〔含参谋费〕、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、研究费用、排污费等。第四页，共四十一页。

4〔一〕收入(shōurù)、费用工程“财务费用〞工程反映企业筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用。该工程应根据“财务费用〞科目的发生额分析填列。财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用，包括利息支出〔减利息收入〕、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。为购建或生产满足资本化条件的资产(zīchǎn)发生的应予资本化的借款费用，应计入有关资产(zīchǎn)的购建或生产本钱，不包括在财务费用的核算范围内。第五页，共四十一页。

5〔二〕收入、费用分析应关注(guānzhù)的问题收入、费用的分析与管理应关注以下几个方面：〔一〕营业收入及其现金含量的走向：营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的。销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／营业收入。该比率反映了企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一局部没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间(qījiān)的应收款项或预收款项增加。营业收入与销售收现率两个指标联袂走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。如果这两个指标同时走低，那么企业的经营管理肯定存在问题。〔二〕毛利率的大小及其走向：毛利率＝〔营业收入－营业本钱〕／营业收入。良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上，且不断上升。如果企业的毛利率下降，那么意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，那么意味着企业的生产经营状况明显比同行业其他企业要差。第六页，共四十一页。

6〔二〕收入、费用(fèiyong)分析应关注的问题〔三〕企业的费用是否与企业的经营业务规模相适应：我们知道，企业的销售费用、管理费用等期间费用，其金额总量的变化按照与企业经营业务量水平的关系可以分为变动费用和固定费用。其中，总额随着企业经营业务量水平的上下成正比例变化的费用为变动费用；总额不随企业经营业务量水平的上下变化而保持固定的费用为固定费用。这就是说，在企业各个年度可比同类费用的走势上，其总额应该与经营业务规模相适应，即一般情况下，企业的期间费用会随着经营业务规模的提高而增长，但增长的幅度低于经营业务规模增长的幅度。而在企业经营业务规模因为竞争加剧的原因而下降的情况下，期间费用的规模由于参与竞争、需要更多费用投入的原因也不一定会下降。因此，我们应该对企业在年度间费用上升(shàngshēng)或下降的合理性进行分析。第七页，共四十一页。

7案例1：收入变动(biàndòng)和利润奉献分析一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条。春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观〔见下表1和2〕。同是国务院确定的全国520家重点企业、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，双汇的崛起和春都的滑坡引起了我们(wǒmen)对企业盈利能力的思考。第八页，共四十一页。

8案例(ànlì)1：收入变动和利润奉献分析表1双汇1998－2000年度利润表主要数据（单位：元）项目1998年1999年2000年一、主营业务收入201562042424008303733107212247减：主营业务成本180080775620248653362647854477主营业税金及附加67549638683735031100二、主营业务利润214137172372096664454326670加：其他业务利润13758815690178269677减：营业费用88047927150564950222687624管理费用293802785635712141143614财务费用7650630－9569270－2122455三、营业利润89195925176312879200887564加：投资收益147060371100949822789528补贴收入265690712491373－营业外收入7831882477635615754966减：营业外支出209705615984953143995四、利润总额112293695202991611236288064减：所得税160623904077518533049441少数股东收益290941283967822244880674五、净利润67137177116318585154698250第九页，共四十一页。

9案例1：收入(shōurù)变动和利润奉献分析表2春都1998－2000年度利润表主要数据（单位：元）项目1998年1999年2000年一、主营业务收入501641281455777720294841684减：主营业务成本422938276422656054284005853主营业税金及附加14009781414603315536二、主营业务利润773020273170706310520294加：其他业务利润7572029740003724000减：营业费用122483842075981418110731管理费用80701591404383129090401财务费用5486138－7113691－359040三、营业利润590693754757112－35597799加：投资收益310－－补贴收入510000015146616－营业外收入2911451217188525385减：营业外支出34065448341358915四、利润总额6412017632027272－35931329减：所得税221195637946616－五、净利润4200061324080655－35931329第十页，共四十一页。

10案例1：收入变动和利润(lìrùn)奉献分析双汇在开展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，利用(lìyòng)价格优势和规模优势，实现了经济效益的连年增长。公司生产的“双汇〞牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业的名牌产品，拥有全世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业工程大厦，装备着具有国际先进水平的火腿肠生产线100条，已形成年产火腿肠20万吨，其他肉类制品5万吨的生产能力，约占全国总生产能力的30%。公司1997年的市场占有率就已高达38%，在全国肉类制品行业中名列前茅。正是双汇强劲的主营业务盈利能力给企业效益的持续增长奠定了良好根底。但春都自1998年年底募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的领域投资过度，结果将主营业务拖垮。该公司1999年以来主营业务收入，尤其是主营业务利润出现大幅下滑，1999年实现净利润2408万元〔见上表〕，但扣除了非经营性损益后的净利润为负2056万元，这里的非经营性损益由三局部构成：一是补贴收入1515万元，包括副食品调剂基金720万元和所得税返还795万元；二是发行新股募集资金冻结的利息收入1217万元，列入营业外收入；三是资金占用费1732万元。失去了主营业务的春都在2000年陷入严重亏损，其实这个结果在1999年就可以预知。第十一页，共四十一页。

11案例(ànlì)2：收入现金含量分析销售收入现金含量揭示企业销售状况长安汽车〔00625〕是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入〞这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析〔见下表〕，发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵(kěɡuì)的是，企业的主营业务收入也逐年增长。因此，分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。长安汽车1999~2001年主营业务收入现金含量表1999年2000年2001年主营业务收入现金含量0.861.0811.287第十二页，共四十一页。

12案例2：收入(shōurù)毛利率分析双汇1998年1999年2000年主营业务收入201562042424008303733107212247主营业务成本180080775620248653362647854477毛利214812668375965037459357770毛利率10.66%15.66%14.78%春都1998年1999年2000年主营业务收入501641281455777720294841684主营业务成本422938276422656054284005853毛利787030053312166610835831毛利率15.69%7.27%3.68%第十三页，共四十一页。

13案例(ànlì)3：销售费用的分析运费结算方式变化造成销售费用大幅变化唐钢股份位于河北省唐山市，主要产品为小型材、线材和焊管等，用于建筑行业和大型(dàxíng)工程建设。该公司2001年生产过程中消耗大约623万吨铁矿石、231万吨焦碳及其他辅料，生产钢材374万吨，销售区域集中于京津唐和东部沿海地区。这些原材料和产品均需要通过京山、京秦、大秦等铁路，京唐港、天津港、秦皇岛港等港口及公路运输。从下表所示公司1999~2001年的利润表相关工程的比照中可以看出，1999年该公司的营业费用占主营业务收入比为1.36%，到了2000年突然增加到3.1%，而2001年又恢复到1%稍多的水平，如此巨幅的营业费用占比变化是怎样产生的？经过对公司报表附注相关披露的查阅，发现这是因为运输费用结算方式变化导致的营业费用占比的大幅波动。2000年之前，该公司对船运费的结算是采用代垫代收方式，但2000年公司将这种结算方式改为将船运费打入销售收入，同时计入营业费用，造成当年营业费用较1999年增加1.76倍。但公司在实行这个新政策后，很显然出现了一个问题，就是由于运费计入销售收入，从而把价外费用计入增值税的税基，增加了税负，所以，2001年6月开始，公司又将船运费改回按代垫代收方式结算，使2001年营业费用下降为上年的43%。第十四页，共四十一页。

14案例(ànlì)3：销售费用的分析唐钢股份1999~2001年度的利润表主要数据对照表（单位：元）1999年2000年2001年主营业务收入572621102469466156748083244254主营业务成本470947156854888246376579583557主营业务税金及附加400379094811867661315008主营业务利润97670154713973751011442345689营业费用7799130821542709393246326占主营业务收入比重1.36%3.10%1.15%管理费用205138823363496949397780238财务费用120346706121058295131799268营业利润587646658712548616828170017第十五页，共四十一页。

15案例(ànlì)4：管理费用的分析高科技公司的研发费用——形成企业核心竞争力的战略中兴通讯主要从事数字程控交换系统、移动通讯系统、数据通讯系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统、卫星及微波通讯系统、计算机软硬件技术开发与生产以及包括承包境内外通讯工程和国际招标在内的各种对内、对外经济技术合作业务。该公司是我国为数不多的立足于自主开发核心技术的高科技企业。该公司拥有强大的研究开发力量，并且逐年加大研发费用投入(tóurù)，其每年用于研究开发的费用都超过公司销售收入的10%，2001年的研究开发费用到达了9.89亿元人民币，占当期管理费用总额的57%，占销售收入的10.6%〔见下表〕。依托强大的研发力量，公司在通讯领域形成了国内比较领先的综合实力。第十六页，共四十一页。

16案例(ànlì)4：管理费用的分析中兴通讯1998~2001年利润表主要数据（单位：元）1998年1999年2000年2001年主营业务收入1968441471253890706545234258039332020754增长率29%78%106%主营业务成本922175999128429550927610119985742718055主营业务税金及附加4780822436042639426479009103主营业务利润1041484650125025113017584711583580293596营业费用309660028434769139571144669969998605管理费用3197264295678268577330856411730623977其中：研究开发费用989000000管理费用增长率78%29%136%财务费用7963583353591553112065233202393013营业利润332713376180700383331639440682520519净利润313793340211471963354152434570268941第十七页，共四十一页。

17案例(ànlì)5：财务费用的分析财务费用的波动改变对企业盈利能力的认识厦门路桥1999年2月在招股说明书中向投资者披露了公司当时主要的收入来源及募集资金的投向。该公司1999年的主营业务收入来自厦门大桥的过桥费收入，同时从事海沧大桥的投资建设(jiànshè)。厦门海沧大桥横跨厦门岛西部与海沧台商投资开发区，为特大型三跨吊钢箱梁悬索桥，全长5926米，工程总投资人民币287400万元，是厦门有史以来投资最大的交通根底设施建设工程。根据招股说明书披露，海沧大桥工程的总投资为287400万元，工程资金按安排情况为：⑴日本输出入银行贷款13000万美元，折合人民币107900万元，利率为浮动利率，即6个月的LIBOR〔伦敦同业拆放利率〕加0.25%和转贷手续费0.6%，期限15年；⑵国家开发银行贷款30000万元，年利率为12.42%，期限12年；⑶交通部安排车购费26900万元；⑷厦门市财政局贴息借款30000万元；⑸IPO〔首次公开招股〕募股资金投入49617万元；⑹其余42983万元资金缺口已通过厦门大桥过桥费收入补充、财政预算安排、有关金融机构承诺贷款等方式大局部已予以落实。第十八页，共四十一页。

18案例(ànlì)5：财务费用的分析在1999年2月厦门路桥IPO招股的时候海沧大桥已经进入施工期，该桥于1999年12月30日举行了通车典礼，股份公司于2000年1月3日起开始征收海沧大桥通行费。从海沧大桥通车后的2000年厦门路桥的利润情况来看，实现营业利润4685万元，比1999年的10549万元下降了55.6%(见下表)，其中财务费用上升约8000万元是较为主要的一个减利因素。公司的负债规模并没有较大改变，却出现了财务费用的异常变化，核心原因是海沧大桥的竣工使得利息支出不再可以资本化。海沧大桥1999年对应的贷款利息只计入在建工程费用，而2000年海沧大桥运营后，该工程的贷款利息已计入了公司财务费用。在投入的28亿多元资金中，贷款约13亿元，由此，每年会增加财务费用8000多万元。从利用会计分析评价企业盈利能力的角度，厦门路桥1999年度的营业利润率是不可思议的77%，但我们不能就此认为这是企业的正常盈利水平，相反，只有自2000年海沧大桥建成通车收费后，厦门路桥的真实盈利能力才在报表中得到了反映，所以，我们看到2000年、2001年的营业利润率降到了20%以下，当然，一旦企业还贷周期结束，或是寻找到其他特殊还贷政策，那么(nàme)企业的盈利水平又将是另外一番景象。第十九页，共四十一页。

19案例(ànlì)5：财务费用的分析厦门路桥1999~2001年度利润表主要数据(单位：元)1999年2000年2001年主营业务收入136978449230175574254428433主营业务利润114819787133811378129657753营业费用388162932883994342254管理费用152498582250298624530601财务费用－83015967233706669653708营业利润1054912954685159937975895营业利润率77%20%15%第二十页，共四十一页。

20二、利润(lìrùn)分析利得、损失、所得税费用(fèiyong)工程利润分析应关注的问题第二十一页，共四十一页。

21〔一〕利得、损失、所得税费用(fèiyong)工程“资产减值损失〞工程反映企业各项资产发生的减值损失。该工程应根据“资产减值损失〞科目的发生额分析填列。“公允价值变动净收益〞工程反映企业按照相关准那么规定应当计入当期损益的资产或负债公允价值变动净收益，如交易性金融资产当期公允价值的变动额。该工程应根据“公允价值变动损益〞科目的发生额分析填列；如为净损失，以“－〞号填列。“投资净收益〞工程反映企业以各种方式对外投资所取得的收益。该工程应根据“投资收益〞科目的发生额分析填列；如为净损失，以“－〞号填列。“营业外收入〞工程反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项收入。该工程应根据“营业外收入〞科目的发生额分析填列。营业外收入是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净收入，主要包括处置非流动资产利得、非货币性资产交换利得、债务重组利得、罚没利得、政府补助利得、确实无法支付而按规定程序经批准(pīzhǔn)后转作营业外收入的应付款项、捐赠利得、盘盈利得等。第二十二页，共四十一页。

22〔一〕利得、损失(sǔnshī)、所得税费用工程“营业外支出〞工程反映企业发生的与其经营活动无直接关系的各项支出。该工程应根据“营业外支出〞科目的发生额分析填列。营业外支出是指企业发生的与其经营活动无直接关系的各项净支出，包括处置非流动资产损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、罚款支出、捐赠(juānzèng)支出、非常损失等。“所得税费用〞工程反映企业根据所得税准那么确认的应从当期利润总额中扣除的所得税费用。该工程应根据“所得税费用〞科目的发生额分析填列。第二十三页，共四十一页。

23〔二〕利润分析应关注(guānzhù)的问题利润的分析与管理的目标主要如下：〔一〕企业具有一定的盈利能力：企业具有一定的盈利能力是指企业在会计政策保持一贯性的条件下，在绝对额上，企业具有大于零的营业(yíngyè)利润、利润总额、净利润，且金额不断增长；在获利能力比率上，其销售利润率、销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益等指标在同行业中处于平均水平以上。有关指标的计算如下：销售利润率＝利润总额／营业收入×100%；销售净利率＝净利润／营业收入×100%；总资产报酬率＝息税前利润／全部资产平均余额×100%；净资产收益率＝净利润／净资产平均余额×100%；每股收益＝〔净利润－优先股股利〕／发行在外的普通股股数第二十四页，共四十一页。

24〔二〕利润结构根本合理：1．企业的营业利润、利润总额的结构根本合理。所谓营业利润、利润总额的结构根本合理，是指企业的利润总额主要是由营业利润带来的，而不是由营业外收入(shōurù)带来的。2．企业的利润结构与资产结构相适应。在企业的息税前利润的构成中，投资收益与“息税前利润减去投资收益以后剩余的其他利润〞〔以下简称“其他利润〞〕之间的数量结构和企业资产总额中的对外投资与“资产总额减去对外投资以后剩余的其他资产〞〔以下简称“其他资产〞〕之间的数量结构相匹配。根本思路是：企业的资产总额带来了息税前利润，其中，对外投资带来了投资收益，其他资产带来了其他利润。因此，利润结构应该与资产结构相适应。第二十五页，共四十一页。

25〔二〕利润(lìrùn)分析应关注的问题〔三〕企业的利润有较强的获取现金的能力：1．营业利润〔或“同口径营业利润〞〕与“经营活动产生的现金流量净额〞根本一致。在这里(zhèlǐ)，之所以出现“同口径营业利润〞的概念，主要是因为利润表中的营业利润与现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额〞口径并不完全一致。利润表中的营业利润减去了在现金流量表中作为筹资活动处理的“财务费用〞，但没有减去在现金流量表中作为经营活动处理的“所得税费用〞。同时，利润表中的营业利润减去了并不引起现金流出的折旧与无形资产摊销等内容。因此，利润表与现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额〞口径根本一致的“同口径营业利润〞可以近似地表现为：“同口径营业利润〞＝营业利润＋财务费用＋折旧＋无形资产摊销－所得税费用。从长期来看，在企业处于稳定开展时期，经营活动产生的现金流量净额应当与同口径营业利润〔或营业利润〕尽可能接近，两者的差异越大，利润的质量越有可能存在问题。第二十六页，共四十一页。

262．投资收益应该对应一定规模的现金回收(huíshōu)。企业的投资收益，主要有以下几个来源渠道：〔1〕交易性金融资产转让收益；〔2〕持有至到期投资的投资收益；〔3〕权益法确认的长期股权投资收益；〔4〕本钱法确认的长期股权投资收益。企业投资收益质量较差、难以对应现金回收的主要是权益法确认的投资收益。在企业的长期股权投资收益，全部或者大局部对应长期股权投资增加的情况下，我们很难认定这种投资收益的质量会很高。为此，在分析投资收益的现金可收回性时，应注意与现金流量表中“取得投资收益所收到的现金〞想比较。第二十七页，共四十一页。

27案例(ànlì)6：投资收益的分析投资收益成就高成长绩优股2001年盐田港给投资者交了一份满意的答卷：公司实现主营业务收入38340.51万元、主营业务利润20212.51万元和净利润37627.74万元，分别比上年增长54.7%、88.2%和302.6%〔见下表〕。盐田港经营业绩的大幅提升得益于2000年10月实施的资产重组。在此之前，公司的主要利润来源于惠盐高速公路营运和港口工程建设。经过资产重组，公司剥离了暂时不能产生效益的沉淀资产，置换进两块优质经营性资产即盐田国际27%的股权和梧桐山隧道50%的股权。盐田国际集装箱码头是我国华南地区集装箱主枢纽港，由盐田港集团与以和记黄埔为首的外资合作兴建，采用国际上最先进(xiānjìn)的集装箱港口管理模式，吸引了众多国际知名船舶公司的挂靠。2001年盐田国际集装箱吞吐量为275万标准箱，比上年增长28%，实现净利润11.941亿元，比上年增长55%，增长势头迅猛。资产重组后的盐田港主营业务及其资产结构发生了根本性变化。公司确立了以港口集装箱装卸业为龙头，以疏港高速公路和隧道营运为支柱，以商品混凝土、仓储、运输物流产业为配套的新型产业结构。第二十八页，共四十一页。

28案例(ànlì)6：投资收益的分析盐田港1999－2001年度利润表主要数据（单位：元）项目1999年2000年2001年一、主营业务收入229047173247837343383405092减：主营业务成本99095499131182986166468937主营业税金及附加2439734886572915411098二、主营业务利润127511940107788628201525057加：其他业务利润227567426211191107675减：存货跌价损失56132－1096351－营业费用－56901813826管理费用305507183460248649314330财务费用－15493754878051723573536三、营业利润11467451867554077129731040加：投资收益－80212058627175324593257补贴收入－－－营业外收入425523065979283767051减：营业外支出362547049032264351508四、利润总额114502159127875954453739840减：所得税3490531188633810032829少数股东收益238800913205132067429627五、净利润8713153793938296376277383第二十九页，共四十一页。

29案例(ànlì)6：投资收益的分析上表所示的2001年度报告显示，2001年度构成公司收入和利润来源的主要业务均有显著增长。该年度，公司参股27%的盐田(yántián)国际集装箱码头为公司奉献投资收益32239万元，占全年净利润的85.7%。盐田国际全年完成集装箱吞吐量275万标箱，较2000年增长28.1%，其中6~12月完成160万标箱，较1~6月环比增长39.1%；业务量同比和环比的快速增长反映了公司集装箱装卸业务并未受到外贸增速下降的负面影响。在显著规模经济效应的作用下，盐田国际2001年度实现净利润119405万元，首次突破10亿元大关，并较2000年的76981万元增长55.1%，净利润增幅是吞吐量增幅的196.1%。参加WTO后我国港口吞吐量的持续高速增长更为盐田港集装箱市场展示了良好的开展前景。从盐田国际自身的增长潜能分析，根据预测，盐田国际的极限吞吐能力为350万标箱/年，这样，它还能容纳2年20%的年吞吐量增长速度。由此，公司在2001年因投资盐田国际而获得一笔稳定且数额可观的投资收益，而来自盐田国际的投资收益在未来2年内还有较大的增长空间。第三十页，共四十一页。

30因来自盐田国际的股权投资收益在2001年全年度计入，公司资产的盈利能力大幅提高，全年净资产收益率从2000年的6.62%提高到2001年的25.2%，投资收益对盐田港公司确立绩优公司的地位起了至关重要的作用。此外(cǐwài)，在分析中我们注意到公司该年度0.35元的每股经营性现金流低于0.64元的每股收益，主要原因在于盐田国际本年度净利润分红率仅为约58%，由此也可见，投资收益是并非企业所能完全控制的经济利益。第三十一页，共四十一页。

31案例(ànlì)7：补贴收入的分析补贴收入的“账〞与“实〞沈阳特种环保设备制造股份是承建环保工程和从事环保高科技产品的开发、生产和销售(xiāoshòu)的一家上市公司。由于其主营业务为环保工程等工程，所以利润中有很大局部表达为补贴收入，比方2000年，其主营业务收入为2.01亿元，补贴收入为4495万元，利润总额为4573万元，补贴收入占到了利润总额的98%〔见下表1〕。但到了2001年，情况出现了变化。其账面上确认的补贴收入仅为16万元，和2000年相比几乎是一个零头。到底发生了什么呢？我们检索了相关公司财务报告的披露信息，该公司在2000年年度报告中对补贴收入进行了披露，该项补贴是根据沈阳市建委[1997]232号文件和市政府办公厅办综五字[1998]53号会议纪要精神，沈阳市财政局给予公司排污费财政补贴总额为16364万元。截止1999年12月31日，环保股份已确认此项补贴收入12000万元，2000年度确认此项补贴收入4364万元〔见下表2〕。第三十二页，共四十一页。

32案例7：补贴收入(shōurù)的分析表1环保股份1999－2001年度利润表主要数据（单位：元）项目1999年2000年2001年一、主营业务收入690611488201052089184157353减：主营业务成本33748786113753719697000212主营业税金及附加1894626033471881529398二、主营业务利润3341773676016770585627743加：其他业务利润54708381777－500467减：营业费用209992517950891628668管理费用312298125119840152720287财务费用22635317667594526683180三、营业利润2782670218800474095141加：投资收益－7469－－134046补贴收入6245895844953805165399营业外收入1391291885620618减：营业外支出9460577116524368526四、利润总额331397062457361853778586减：所得税4978879130881145941754少数股东收益316041618609103994252五、净利润27844785540787161－6157421补贴收入／利润总额18.85%98.29%4.38%第三十三页，共四十一页。

33案例7：补贴收入(shōurù)的分析公司于1998年和1999年两年根据权责发生制原那么，按照有关政府文件确认了补贴收入12000万元，尽管实际并未全额收到现金补贴，但为当时(dàngshí)的会计规那么所认可。公司在2000年将补贴收入总额减去以前年度已经确认的数字，得到了当期确认的补贴收入金额，其实这局部补贴收入中还有7224万元没有收到。如此看来，在前期所确认的补贴收入里就存在着实现的风险，所以在权责发生制下确认补贴收入，分析师应当重视补贴收入的“账〞、“实〞有别。当然，现在的会计规那么将补贴收入确实认原那么适用收付实现制，无疑是使“账〞与“实〞的符合程度更加高了。表2环保股份1999~2000年年报显示的补贴收入明细(单位：元)项目2000年1999年排污费补贴43640000.0060000000.00退税款1313805.462458957.95合计44953805.4662458957.95第三十四页，共四十一页。

34案例(ànlì)8：营业外收支的分析非经常性损益是“利润〞吗——扭亏复又亏的上市公司在600831这个上海证券交易所的证券代码下，曾有过三次名字的更迭：西安黄河、ST黄河科、广电网络。曲折的改名道路同时(tóngshí)告诉我们了一个不平凡的“利润〞历程。西安黄河自1994年2月24日上市，除了当年未亏，此后，年年都与亏损沾边。上市第二年的中期，就报亏274.4万元，年度亏损937.5万元;1996年中期亏损3768.84万元，年度更是报亏23538.68万元，是迄今为止亏损额最大的1年。但从1997年开始，事情就发生了戏剧性的变化，这1年中期报亏354.22万元，但年报就显示扭亏为盈，实现净利润583.06万元，后调整为306.25万元。接着，连续两年又如法炮制，1998年中期报亏1452.67万元，年报盈利685.08万元，后调整为636.35万元；1999年中期报亏2136.97万元，年报又盈利3904.01万元〔见下表〕。该公司1999年的年报给了证券市场一个“惊奇〞，不仅是大幅度扭亏为盈，而且以每股收益0.35元、净资产收益率34.3%的业绩成为陕西省上市公司中业绩最好的企业之一。第三十五页，共四十一页。

35案例8：营业外收支(shōuzhī)的分析公司1998－2001年度利润表（单位：元）项目1998年1999年2000年一、主营业务收入25280054610661658128291087减：主营业务成本2099328299935545529973773主营业税金及附加182948951080949806二、主营业务利润410382276750317－1732492加：其他业务利润－963291899974330885减：营业费用77220788578713844088管理费用17929612223124327227691财务费用100250521243925214202078三、营业利润5265155－17580337－24572660加：投资收益105000－－补贴收入397848－－营业外收入21503405694414833452减：营业外支出105698519446634258四、利润总额686136039169345－24573465减：所得税396712919227112五、净利润685085439040153－24600577第三十六页，共四十一页。

36案例8：营业(yíngyè)外收支的分析不过，仔细分析1999年该公司的年度报告，ST黄河科的每股收益在扣除非经常性损益(sǔnyì)后那么为亏损0.44元，这就说明，该公司净利润剧增的513.5%，皆为资产出售和转让债务等非经常性损益(sǔnyì)所致。再结合下表所记录的该公司当年报表披露的非经常性损益(sǔnyì)工程，实际可以看出，1999年的非经常性损益(sǔnyì)接近8800万元，是全年净利润的两倍，企业事实上的情况是主营业务收入萎缩58%，营业利润项下记录1700万元的亏损。非经常性损益(sǔnyì)所支撑起的“绩优〞结果自然无法持久，到了2000年，公司产品难以销售，主业持续萎缩的窘况进一步加深，并且失去了非经常性损益(sǔnyì)的帮助，最终复又亏损2400万元。公司1999年度报告所披露的非经常性损益项目明细（单位：元）非经常性损益项目涉及金额长岭黄河集团有限公司让债收入26000000.00黄河机器制造厂让债收入30000000.00出售黄河机器制造厂三十亩土地实现利润22513407.67根据公司与黄河机器制造厂减债协议以部分商品抵债形成销售利润9458917.07以上四项共计影响利润87972321.74第三十七页，共四十一页。

37案例(ànlì)9：所得税分析因采用纳税影响会计法核算所导致的报表风险银行业的几家上市公司也许是目前我国上市公司中仅有的所得税核算采用纳税影响法的企业。正因为核算方法的特别，在招商银行2002年发布的招股说明书中，披露了因采用纳税影响法而产生的递延税款借项的具体工程〔见下表〕，并进行了特别的风险提示说明：“本行采取纳税影响会计法后出现(chūxiàn)了一定规模的递延税款借项。在确认递延所得税借项金额时，本行审慎地考虑了所有时间性差异工程在日后是否可以转回。当有足够证据确信未来应纳税所得税额足够大，可以转回这些时间性差异所产生的递延税款借项时才予以确认。尽管如此，递延税款借项存在一定的可回转性风险，能否实际转回主要取决于银行未来的盈利状况〞。招商银行在资产负债表中确认的递延税款借项（单位：千元）2001年12月31日2000年12月31日呆账及其他资产准备14170001612000应收未收利息调整428000462000合计18450002074000第三十八页，共四十一页。

38案例(ànlì)9：所得税分析招商银行递延税款借项形成的原因是按照?企业会计制度?第107条“纳税影响会计法〞核算所得税。银行根据在各资产负债表日，对当年(dàngnián)的有关信贷资产的呆账准备、其他资产减值准备等工程未来是否能为银行带来税务利益的估计，计算递延税款借项数额。对于因会计制度与税法在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的税前会计利润与应纳税所得额的时间性差异，而且有足够证据证明这些差异能在日后的应纳税所得额中扣减的局部，予以确认为递延税款借项。递延税款借项以资产的形式存在于资产负债表上，但要构成现实的经济利益流入，必须要转回，即通过税务抵扣形成税收利益，否那么，这局部资产便是虚构的。因此，递延借项能否转回，是风险分析的关键。招商银行披露，在每个会计期间资产负债表日，银行会重新分析有关递延税款借项，拟定递延税款借项转回，具体原那么为：第三十九页，共四十一页。

39案例(ànlì)9：所得税分析⑴信贷资产呆账准备相关的递延税款借项：①信贷资产的损失形成，业经税务当局批准允许进行税务抵扣，已列入当期税前利润，那么其后计提呆账准备相关的递延税款借项将会调整当期所得税费用。②由于市场经济的变化，信贷资产的风险程度降低，其可收回金额增加，那么其已计提的呆账准备冲回局部相关的递延税款借项将会调整当期所得税费用。⑵依据会计政策调整转入表外资产的应收未收利息，根据国家税务总局国税发2001〔69〕号文件规定，可在5年内所得税前均匀(jūnyún)扣除。在经税务当局批准允许进行税务抵扣，且已列入当期税前利润，那么其相关的递延税款借项将会调整当期所得税费用。⑶依银行估计，有关信贷资产的呆账准备及由于会计政策调整转入表外资产的应收未收利息中的局部在未来不能为银行带来税务收益，那么对其相关的原已确认递延税款借项计提资产减值准备，调整当期所得税费用。第四十页，共四十一页。

40内容(nèiróng)总结利润表分析。销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／营业收入。运费结算方式变化(biànhuà)造成销售费用大幅变化(biànhuà)。净资产收益率＝净利润／净资产平均余额×100%。2．企业的利润结构与资产结构相适应。因此，利润结构应该与资产结构相适应。非经常性损益是“利润〞吗——扭亏复又亏的上市公司。案例9：所得税分析。当有足够证据确信未来应纳税所得税额足够大，可以转回这些时间性差异所产生的递延税款借项时才予以确认第四十一页，共四十一页。