机械行业1月月报：多数上市公司披露业绩预告，净利润同比改善明显

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1、2018年2月7日机械行业报告多数上市公司披露业绩预告，净利润同比改善明显——机械行业1月月报李春驰兴业研究分析师摘要：本月市场表现：2018年1月机械军工行业信用债融资规模有所下降，当月净融资额-38.76亿元，其中新发行规模24.2亿元。1月机械行业信用利差明显上升，低等级信用利差上升幅度较大。月报期内无发债主体评级变动。行业数据跟踪：通用设备、专用设备2017年1-12月主营业务收入累计同比分别为8.5%、10.2%，利润累计同比分别为13.5%、29.3%。2017年12月房地产和基建投资增速小幅回落、制造业投资增速小幅上升。通用设备、专用设备201

2、7年12月出口交货值增速小幅回落。2018年1月原材料价格下降，成本压力有所缓解。主要子行业跟踪：工程机械方面，挖掘机2017年12月平均开机小时数为146.2小时，同比上升2.2%；12月销量14005台，同比增长102.6%。高端制造方面，工业机器人产量保持高速增长，12月产量为12682台，当月同比增速为56.50%。煤机方面，1-12月煤炭固投增速为-12.30%，行业整体需求仍然低迷；而煤机龙头受益于竞争格1○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明机械行业月报局优化，产值仍保持高速增长，其中中煤能源煤矿装备产值12月同比增长16.22%。轨交

3、设备方面，运输设备制造业投资增速回落，铁路机车产量保持增长。行业动态：中国铁路总公司工作会议在京召开；八部门联合印发《海洋工程装备制造业持续健康发展行动计划（2017-2020年）》。公司动态：华昌达陷债务纠纷，一拖股份2017年新增借款超过上年末净资产的20%，南京高精传动的母公司中国传动可能涉及要约收购，大连机床再次未能偿付利息。截至目前，申万机械行业有261家上市公司已发布2017年年报业绩预告。其中，净利润预告为正的公司249家，含业绩实现正增长的公司151家，占比达到58%，同比改善明显。2○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明机械行业月

4、报一、1月市场表现回顾1.信用债市场回顾1.1、新增债券1月机械军工行业信用债融资规模明显下降，当月净融资额为-38.76亿元。其中，1月新发行债券4只，发行规模合计24.2亿元，到期偿还8只、回售2只，偿还规模合计62.96亿元。2月将有8只债券到期、1只回售，偿还规模50.60亿元。图表1：机械军工1月新增债券一览发行总额发行利外部兴业债券代码债券简称起息日期到期日期债务主体（亿元）率（%)评级评分150084.SH18机电012018/1/162021/1/16北京京城机电控股有限责任公司126.90AA+无18中天科041800029.IB2018/1/

5、222019/1/22中天科技集团有限公司56.13AA+3-技CP001山东能源重型装备制造集团有限私募，无评114295.SZ18山重012018/1/302023/1/302.27.00责任公司级数据来源：Wind，兴业研究备注1：机械小组将于新债发行日之前对机械军工行业所有新发债进行评分，同时给出参考收益率，详见兴业研究每日新债报告。备注2：图表中仅列示本月成功发行的新增债券，不包含取消或推迟发行的债券。1.2、利差走势月报期内，机械行业信用利差明显上升，其中低等级信用利差上升幅度较大。截至1月31日，机械行业AAA的信用利差为76.13BP，较12月底

6、上行0.05BP；机械行业AA+的信用利差为128.72BP，较12月底上行9.20BP；机械行业AA的信用利差为266.69BP，较12月底上行43.22BP。横向对比，大多数行业信用利差1月呈上行趋势，其中机械行业上3○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明机械行业月报行幅度相对较小，仍然呈现窄幅波动态势，信用利差低于全体行业平均水平。图表2：全行业及机械行业信用利差走势（BP）290.0240.0190.0140.090.040.0全体产业债机械设备机械设备AAA机械设备AA+机械设备AA数据来源：Wind，兴业研究注：指标使用兴业研究利差指数（中

7、位数）图表3：信用利差1月走势行业对比（BP）平均值最新值170150130110907050采掘传媒电子钢铁化工汽车通信房地产计算机电气设备纺织服装公用事业国防军工机械设备家用电器建筑材料建筑装饰交通运输农林牧渔轻工制造商业贸易食品饮料休闲服务医药生物有色金属专用设备通用机械数据来源：Wind，兴业研究1.3、评级变动月报期内未发生评级变动。4○C兴业研究版权所有使用前请参阅最后一页重要声明机械行业月报二、机械行业数据跟踪1、营收和利润增速维持高位2017年1-12月，通用设备制造业的主营业务收入累计同比增长8.50%，利润累计同比增长13.50%；专用设备制

8、造业主营业务收入累计同比