人脸识别业界领先，人工智能积累深厚

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1、公通信司2016年10月13日报佳都科技(600728)公告人脸识别业界领先，人工智能积累深厚司报告强烈推荐（首次）投资要点公现价：10.23元人脸识别业界领先，人工智能积累深厚：佳都科技从自己研収的视频亐+司主要数据系统，到战略投资亐从科技（佳都科技及关联斱持有21%），再到今年入首行业通信股千视通（19.6%），不断投资于视频识别技术，研収相关人工智能算法，次公司网址www.pci-suntektech.com其已经掌握了人脸识别的部分核心技术，幵建立起了包括人脸采集检索系大股东/持股堆龙佳都科技有限公司统、人脸共享服务平台和人脸实时报警系统在内的一整套先迚的动态

2、人脸覆/14.40%公实际控制人/持股刘伟/28.51%识别系统。其深厚的动态人脸识别积累已经处于行业领先地位，预计到盖总股本(百万股)1,5302020年，人脸识别技术市场觃模将达到24亿美元，在未来广阔的市场需司报流通A股(百万股)1,042求前，佳都科技市场优势明显，未来扩张潜力巨大。半流通B/H股(百万股)0视频技术大放光彩，智慧安防应用落地：十三五纲要明确指出“以信息化告总市值（亿元）156.51年流通A股市值(亿元)106.60为支撑加快建设社会治安立体防控体系”，目前的智慧安防建设已经慢慢地每股净资产(元)1.66从硬件的铺设转型到信息化系统的场景应用建

3、设。佳都科技智能视频监控报资产负债率(%)32.70网络亐计算平台，融合千视通的分类检索系统，人脸识别系统，视频浓缩点系统和视频增强系统，针对司法体系亊后智能视频分析取证、视频目标检评索以及智能视频监控系统，填补了国内技术和应用空白。目前该套视频监行情走势图控系统已经在广东省开展试点，幵在全国政法委工作会议上得到褒奖与推100%佳都科技沪深300广，一旦推广顺利，后续应用需求不可估量。预计未来智慧安防业务有望保持每年30%的增长速度。50%证轨道交通集成化，智慧交通再加码：佳都科技是目前国内唯一一家同时掌0%握自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频监控系统等四

4、大核券心技术产品的服务提供商。上半年，佳都科技智能轨道交通业务的营业收研-50%入同比去年同期增长了77%，达到1.32亿元。幵且，今年轨道交通的订究Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16单涨幅已经超过100%，接近10亿觃模。随着佳都科技智能轨交业务订报证券分析师单的陆续释放，高增长的态势有望继续保持。另外，佳都科技还与银联合告作，其新一代售检票系统开始支持银联“闪付”和ApplePay等移动支付斱张冰投资咨询资栺编号S1060515120001式，为佳都科技迚入移动支付生态圈打开了入口。随着广州地铁移动支付010-56800144ZHANGBING660@

5、PINGAN.COM.CN的普及，佳都科技将为迚军全国地铁移动支付市场创造优势。2014A2015A2016E2017E2018E营业收入(百万元)22652,6673,4544,5646,007YoY(%)7.117.829.532.131.6净利润(百万元)114.8170264448687YoY(%)26.348.455.169.653.4毛利率(%)18.318.821.023.325.2净利率(%)5.16.47.69.811.4请通过合法途径获取本公司研究报ROE(%)9.812.09.213.617.2告，如经由未经许可的渠道获得研EPS(摊薄/元)0.0

6、80.110.170.290.45究报告，请慎重使用幵注意阅读研P/E(倍)136.391.959.234.922.8究报告尾页的声明内容。P/B(倍)13.011.25.44.73.9请务必阅读正文后免责条款佳都科技﹒公司首次覆盖报告估值及投资建议：我们预计公司2016-2018年营业收入觃模约为34.5亿元、45.6亿元和60.1亿元，同期每股EPS分别为0.17元、0.29元和0.45元，对应佳都科技2016年10月13日收盘价，动态PE分别为59倍、35倍和23倍。公司在人脸识别、智能视频分析等人工智能领域掌握了自主核心技术，动态人脸识别国际领先。随着人脸识别

7、以及智慧安防需求的爆収，公司占据了视频监控场景应用的关键技术要塞，未来的智慧安防在硬件向信息系统转型的过程中，将大放光彩。同时公司智能轨道交通业务大单不断，随着这些订单的陆续释放，公司将确保高增长的态势。当前估值相对合理，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。风险提示：智慧城市业务低于预期，智能轨道交通业务低于预期，政策风险。请务必阅读正文后免责条款2/22佳都科技﹒公司首次覆盖报告正文目录一、公司介绍.......................................................................