金融发展对居民收入分配影响探究

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1、金融发展对居民收入分配影响探究　　摘要：当前，我国面临着收入分配差距较大的问题，必须深化收入分配制度改革，才能使发展成果公平惠及全体人民。在此背景下，本文建立了时间序列模型、区域面板模型和二次回归模型，分别从宏观、中观和微观视角对金融发展影响收入分配的机制进行研究。研究发现：金融发展对居民收入分配有显著影响；金融发展对城乡居民收入差距的影响存在区域差异性，即越是欠发达地区，金融规模的提高越会缩小城乡收入差距，在经济相对发达的地区，金融效率的提高对收入差距的缩减效应更明显；金融发展与城乡居民收入差距存在茨涅茨倒“U”型关系。关键词：收入差距；金融规模

2、；金融效率中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1003-9031（2014）02-0021-06DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.02.05一、引言17改革开放以来，我国收入分配不均问题日益凸显，收入差距在城乡之间、地区之间、行业之间和群体之间呈较快速度扩大，我国的基尼系数在最近几十年里不断上升，并在1994年超过了国际上公认的警戒线0.4，2012年达到了0.474。因此，探讨收入差距扩大的机理及解决措施，成为政府、学术界以及广大人民群众关注的焦点之一。一般认为，居民收入差距的扩大是经济发展、体制变迁、财

3、富累积效应、教育机会不均、社会保障不完善等多因素共同作用的结果，但金融发展对收入分配的影响容易被忽略。金融是现代经济的核心，金融发展为经济增长提供动力和推力，也作用于居民的收入分配格局，二者存在着紧密的联系，而且不同阶段的金融发展水平对收入分配的影响存在较大差异。因此，从金融发展的角度研究收入分配问题，寻求改善收入分配状况的金融政策，任务迫切且意义重大。二、文献综述20世纪90年代以前金融发展理论关注的焦点是金融发展与经济增长间的关系，后来发现金融发展除了对经济增长产生作用外，对经济结构特别是收入分配结构的变动也会产生一定作用。关于金融发展和收入分

4、配关系的研究主要有三种观点：（1）金融发展与收入分配呈倒U型关系。在Greenwoodand17Jovanovic（1990）的模型中，在经济和金融发展的早期，由于收益率的差别，低收入者和高收入者间的收入差距扩大[1]；在经济增长的成熟期，金融中介充分发展，人们都能获得同样的较高投资收益，收入分配格局最终会稳定在平等水平。他们的模型在一定程度上得出了与库兹涅茨假说相似的结论，即金融发展与收入不平等之间存在倒“U”型关系。在此之后，不少学者提出了与其相近的观点[2-3]。（2）金融发展有助于缩小收入分配的不平等。金融自由化、金融市场的竞争和向更多的民

5、众开放，使低收入者也能通过融资进行人力资本投资，进入高收入的现代部门，从而有助于缩小收入差距[4]。（3）金融发展扩大了收入分配的不平等。在社会精英统治的国家，金融深化不是增强而是减弱了金融市场的竞争，增进了高收入者的福利，而牺牲了低收入者、中产阶级的利益，从而使收入差距不断扩大[5]。现有研究对金融发展与收入分配之间的关系尚论述不一，且对金融发展如何影响收入分配的研究还比较零散。本文在上述研究的基础上，构建了一个多维分析框架（见图1），从宏观、中观、微观三个层面探讨了金融发展影响收入分配的机制，进而综合运用面板模型、VAR模型和二次方模型分别从宏

6、观、中观和微观角度研究金融发展与收入分配之间的数量关系，分析了金融发展对收入差距影响的地域性与阶段性特点，并对国外金融发展调节收入分配的有益做法进行具体的比较分析，从已有的实践中寻求金融发展改善收入差距的启示[6-8]。三、理论模型及假设17从长期来看，金融发展能够在促进经济增长的同时带来收入差距的缩小。但是，在一国金融部门发展的初级阶段，由于金融市场发育不完善，以及不同收入群体获得金融支持的能力不同，金融发展可能会首先导致收入差距的扩大。我们可以从索罗模型和内生增长理论中理解这一理论结果（见图2）。假设城镇与农村有着相同的产出函数y=f（k），按

7、照凯恩斯的消费理论或费里德曼的生命周期理论，由于农村的收入低，农村的储蓄率s3必然要比城镇的储蓄率s1低，而农村的人口出生率n2要比城镇的人口出生率n1高（见图2、3）。如果不考虑技术进步，城镇经济体会稳定在e1点，而农村经济体会稳定在e3点。显然，城镇的稳定产出水平y1要比农村的稳定产出水平y3大得多，这样就造成了城乡之间的贫富差距。金融发展会带来经济的高增长，长期收入增长率是居民储蓄率的基本决定因素。由此假设金融发展所带来的高增长使得城镇的储蓄率上升到s2，而农村的储蓄率上升到s4（见图2、3）。增长后稳定产出水平在城镇和农村分别为y2与y4，

8、城乡收入差距就会由原来的y3-y1缩小为现在的y4-y2，收入差距因为金融市场的发展而得到降低。17由以上的分析，在金融发