最新05经营透视(如何阅读财务报告)教学讲义PPT.ppt

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1、05经营透视(如何阅读财务报告)引言公司管理人员负责从公司的环境中获得各种资源，并利用它们为公司的投资者创造价值。只有公司的盈利超过资本成本，公司才能为股东创造价值。2引言作为公司管理人员，会经常面临以下问题：我的公司是不是真正盈利？业绩如何，是否达到预期？如果没有，为什么？我的公司财务结构是否合理，是否存在财务风险？现金流能否能满足营运资金需要？融资能力如何，还有多大的融资空间？我的公司所在行业竞争状况如何？我的公司在行业中的竞争地位如何？我的公司战略执行度如何？战略与预算的关系？31、如何阅读资产负债表基本等式：资产=

2、负债+所有者权益一、经营透视之财务报表及分析资金投入（运用）资金来源78总体资产负债率：计算公式：负债总额÷资产总额说明：反映总资产中有多大比例是通过借债筹资的。9总体资产负债率的意义：对外部（银行）：总资产负债率反映了一个企业的总体财务结构，反映了整体财务风险。银行对企业信用评估的主要指标之一总资产负债率决定了企业可供利用的财务资源举例：以集团为例，在总资产负债率最高为60%的情况下，我们能否在三年内获得200亿元人民币用于投资计划？利息保障比率EBITDA利息保障倍数经营现金流利息保障倍数现金流比率经营性现金流/有息负

3、债杠杆比率有息负债/投资资本盈利比率息税前盈余/投资资本（ROIC）10目标资本结构：资产负债率60％总负债：284.5亿人民币帐面总资产：528亿人民币实际资产负债率：53.88%2004年12月31日其中自有现金：69亿人民币三年内获得200亿资本投入来源11负债融资规模预测——目标资产负债率60％假设净资产年增长率可新增负债规模0％6％10％15％20％2005年811031171361542006年0234063882007年0254472105合计81151202271347加：自有资金6969696969总计1

4、50220271340416单位：亿人民币注：以实际净资产243.5亿作为基础12总体资产负债率的意义：对内管理上：总资产负债率使我们关注总体财务结构是否合理高——适中——低——资不抵债造成资产负债率偏离正常的原因资产结构分析负债结构分析13资产结构分析流动资产与长期资产的比重（定义）流动资产结构分析现金、应收帐款、存货等流动资产的比重存货数量是否合理？与市场行情比较、与经营需要比较应收帐款余额是否合理？应收帐款帐龄分析营运资本（流动资产-流动负债），与营业规模相比较长期资产结构分析长期投资固定资产14负债结构分析流动负债

5、与长期负债的比重（定义）长、短期银行负债的安排流动资产结构分析短期银行借款、应付帐款等流动负债的比重应付帐款余额是否合理？非银行负债的合理利用15资产负债率越低越好么？多大的资产负债率是合理的？首先，负债作为一个整体，长期被企业占用着，可以视同长期性资本来源的一个部分，为企业提供了资金来源，其次，资产负债率在为我们带来财务风险的同时，也为我们带来了获取更多收益的可能。——————财务杠杆效应16财务杠杆是如何发挥作用的？当企业的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，负债越大，股东所得到的利润回报就会更大；反之，则负债越

6、大，对股东越不利。17合理利用资产负债率：依据确定的最高资产负债率安排融资。并不存在对所有企业都合理的资产负债率，资产负债率的大小必须与企业经营实际情况相结合（例如生产型企业与贸易型企业的不同，生产性企业里全年产销与季产年销的不同），从管理者的角度，应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确的决策。18变现能力比率财务风险主要来自不能支付短期债务的可能流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债一般认为，生产企业合理

7、的流动比率不能低于2，而速动比率为1。（外部的观点）合理的流动比率或者速动比率必须与实际情况相结合，与同行业、本企业的历史数据相比较。资产负债表提供了企业关于财务风险的静态信息，整体财务风险的衡量还必须结合损益表，特别是现金流量表的分析。192、如何阅读利润及利润分配表基本等式：利润=收入–成本及费用20时间不同表式不同与资产负债表中相同21净利润：会计概念的盈利，以所有收入减去所有成本后的结果“权责发生制”原则收入或者费用是否计入某个会计期间，不是以该期间是否收到现金为标准，而是依据收入或费用是否归该期间的成果或

8、由该期间负担来确定。净利润的计算过程22净利润：净利润是我的公司真正的盈利么？净利润存在的缺陷净利润没有剔除非经商活动的影响没有扣除股本资本的成本，导致成本的计算不完全，无法判断公司为股东创造价值的准确衡量（要求风险约束回报率）传统指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存