《财务管理系统》习题及问题详解.doc

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1、《财务管理学》作业题及答案1.某人购买商品房，有三种付款方式。A每年年初支付购房款80000元，连续支付8年。B从第三年开始，在每年的年末支付房款132000元，连续支付5年。C现在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，连续支付6年。请分别计算各种付款方式的现值；然后决策：在市场资金收益率为14%的条件下，此人应该选择何种付款方式？可能用到的系数值：（P/A，14%，5）=3.4331（P/F，14%，7）=0.3996（P/A，14%，6）=3.8887（P/F，14%，2）=0.7695（P/A

2、，14%，7）=4.16041.答案：A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8-1）+1]=80000×[4.1604+1]=412832（元）B付款方式：P=132000×（P/A，14%，5）×（P/A，14%，2）=132000×3.4331×0.7695=348713（元）C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14%，6）=100000+90000×3.888=449983（元）应选择B付款方式。2.某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其净利润的概率分布如下表：金额单

3、位：万元市场状况概率A项目净利润B项目净利润好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：(1)分别计算A、B两个项目净利润的期望值。A项目净利润的期望值=B项目净利润的期望值=(2)分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。A项目的标准离差=B项目的标准离差=(3)判断A、B两个投资项目的优劣。2.答案：(1)分别计算A、B两个项目净利润的期望值。A项目净利润的期望值=200×0.2+100×0.6+50×0.2=110（万元）B项目净利润的期望值=300×0.2+100×0.6-50×0.2

4、=110（万元）(2)分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。A项目的标准离差=48.99（万元）　B项目的标准离差=111.36（万元）　(3)判断A、B两个投资项目的优劣。因为A项目的标准差小于B项目，所以，A项目好。3.某公司2013年末简要资产负债表如下所示：资产金额（万元）与销售的关系（%）负债与权益金额（万元）与销售的关系（%）货币资金应收账款存货固定资产500150030003000***N短期借款应付账款应付费用应付债券实收资本留存收益25001000500100020001000N**NNN合计80

5、008000（说明：上表中的带*项目，为敏感项目）假设2013年销售收入为10000万元，营业净利率为10%，股利支付率为60%，2014年预计销售收入增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产等投资。要求计算：（1）流动资产百分比=（2）流动负债百分比=（3）资金总需要量=（4）部筹资额=（5）外部筹资额=3.答案：（1）流动资产百分比=（500+1500+3000）/10000=50%（2）流动负债百分比=（1000+500）/10000=15%（3）资金总需要量＝新增收入×（流动资产百分比－流动负债百分比）

6、＝10000×20%×（50%－15%）＝700（万元）（4）部筹资额＝预计收入×营业净利率×（1－股利支付率）＝10000×（1＋20%）×10%×（1－60%）＝480（万元）（5）外部筹资额＝（2）－（3）＝700－480＝220（万元）4.某企业计划筹资1000万元，所得税率30%，有关资料如下：（1）向银行借款200万元，年利率7%；（2）按面值发行债券250万元，票面利率9%，期限5年，每年付息一次，筹资费率3%；（3）发行普通股500万元，每股发行价格10元，筹资费率6%。预计第一年每股股利1.2元，

7、以后每年按8%递增；（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：(1)计算银行借款成本。(2)计算债券成本。(3)计算普通股成本。(4)计算留存收益成本。(5)计算该项筹资方案的加权平均资金成本。4.答案：(1)银行借款成本=7%×（1-30%）=4.9%(2)债券成本=9%×（1-30%）/（1-3%）=6.49%(3)普通股成本=1.2/10×（1-6%）+8%=20.77%(4)留存收益成本=1.2/10+8%=20%(5)平均资金成本=（4.9%×200+6.49%×250+20.77%×500+20%×5

8、0）/1000=13.99%5.某公司所得税率25﹪，现计划新上一条生产线，需要筹资1000万元，筹资方案有两个。方案一：（1）向银行借入五年期借款600万元，年利率8﹪，筹资费率2﹪，每年付息，到期还本；（2）增发新股筹资400万元，目前股票市场平均收益率10﹪，无风险收益率6﹪，该公司股票系数1.4。方案二：（1