信用评级内容及方法介绍课件.ppt

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1、信用评级信用风险及度量信用风险：债务人不能履行还本付息的契约义务而给债权人带来潜在损失的大小。信用风险构成：一是债务的违约，二是债务违约后给债权人带来的损失。信用风险量化指标：预期损失率信用风险预期损失率=违约概率*违约损失率。违约概率（PD：ProbabilityDefault):在未来给定时期内发生违约的可能性。影响因素主要来自于发债主体的信用基本面，如宏观经济和其所在行业的变化、发债主体的管理、经营和财务情况等；违约违约损失率（LGD：LossGivenDefault)：违约发生后，未偿金额发生损失的比例

2、。理论上，违约损失率=100%-回收率；影响因素主要来自于债务的条款、以及债务人之间的优先次序等评级要素及其含义(一）评级等级：用符号表示受评机构或债务的信用质量。不同评级机构会有不同的等级体系。主体评级和债项评级主体评级是对发行主体的整体信用状况的评价，评级结果揭示的是债务发行方的基本信用级别；债项评级是针对特定债券进行的评级，揭示的是该特定债券的信用级别。在信用评级实践中，两者不完全一致。债券由于有专门的偿债措施保障，比如设定第三方担保；偿债基金等从而降低债券持有者的违约损失率，虽然这些措施并不能降低违约发

3、生的概率，因此其债项级别一般高于发行人的主体级别。信用评级符号和定义违约概率区间10级描述政策导向0-0.05%AAA最佳：受评主体偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低投资级0.05-1%AA优秀：受评主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低1-3%A良好：受评主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低3-6%BBB较好：受评主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境的影响较大，违约风险一般6-10%BB一般：受评主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环

4、境影响很大，有较高违约风险投机级10-15%B尚可接受：受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高15-30%CCC关注：受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高30-100%CC预警：受评主体在破产或重组时可获得的保护较小，基本不能保证偿还债务100%C判断违约：受评主体不能偿还债务100%D实际损失破产级长期债务（偿还期限为一年以上的债务）信用等级的符号和定义注：除AAA级和CCC级以下（不含CCC级）等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示信用质量

5、略高或略低于本等级。信用评级符号和定义短期债务（偿还期限为一年或不足一年的债务）的评级符号和定义：A-1级：为最高级短期债券，其还本付息能力最强，安全性最高。A-2级：还本付息能力较强，安全性较高。A-3级：还本付息能力一般，安全性易受不良环境变化的影响。B级：还本付息能力较低，有一定的违约风险。C级：还本付息能力很低，违约风险较高。D级：不能按期还本付息。         每一个信用等级均不进行微调。不同机构等级符号的意义穆迪：反映了债务违约概率和违约损失率标普：侧重反映债务违约概率国内：侧重反映债务违约概

6、率信用等级符号中长期等级符号体系是对不同信用风险的一种相对排序。一般而言，信用等级高的债务比信用等级低的债务违约率和预期损失率要低，但并不代表等级高的债务在任何时点比等级低的债务债务违约率和预期损失率都低，信用风险都小。信用等级符号中长期等级符号系统反映的是不同档次的信用风险，并不是特指一年、或者一段确定时间的信用风险。也就是说，不同等级对应的违约率和预期损失率并不局限于特定的时间段，等级符号不代表一年、两年或者十年等具体年限的信用风险大小。国内债市的评级分类国内债市评级分类同国际债市类似。主要区别为国内债市评

7、级中增加了一项“超AAA”级（AAA+）评级。目前10家发债实体具有“超AAA”评级，其债券发行利率通常只较政策性银行债略高，且被视为拥有政府有力支撑的债券。10家发债实体分别是：铁道部；中石油；中海油；中石化；中国电信；中国联通；中国移动；国家电网；南方电网；中国神华。评级要素及其含义（二）评级展望：1、定义：对长期信用评级变化趋势做出标示。通常投资级的评级展望期限为6个月到2年；投机级的评级展望期限为6个月到1年。2、类型与含义 ：以标普为例：　　（1）正面：表示信用等级可能提升； 　　（2）负面：表示

8、信用等级可能降低； 　　（3）稳定：表示信用等级不太可能改变； 　　（4）发展中（developing）：表示信用等级可能提升或降低；（5）无意义：表示没有意见。评级要素及其含义3、评级展望vs信用等级与信用等级不同，评级展望关注的是可能会引起信用等级变化的趋势和风险因素，如宏观经济趋势、企业经营状况的变化等，但这些因素尚未能完全明确地评估，还不足以推动信用等级调整。因此，在确定评