2009年中级财务管理预科班第四章项目投资.doc

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1、第四章项目投资第一节投资概述知识点一：投资的含义和种类一、投资的含义投资是企业为了获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。二、投资的种类第二节项目投资的现金流量分析知识点二：项目投资的类型、特点与项目计算期的构成一、项目投资的类型项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。二、项目投资的特点1、投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）2、投资数额多3、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）4、发生频率低5、变现能力差6、投资风险大三、项目计算期的构成项目计算期，是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整

2、个过程的全部时间。项目计算期＝建设期＋运营期运营期＝试产期（投产期）＋达产期知识点三：项目投资的内容与资金投入方式四、项目投资的内容与资金投入方式（一）项目投资的内容1、原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。原始投资＝建设投资＋流动资金投资。2、建设投资，是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资。建设投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资（生产准备和开办费投资）3、固定资产投资，是指项目用于购置或安装固定资产应当发生的投资。固定资产原值与固定资产投资之间的关系如下：固定资产原

3、值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息4、流动资金投资，又称垫支流动资金或营运资金投资，是项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额。本年流动资金投资额（垫支数）＝本年流动资金需用数－截止上年的流动资金投资额流动资金需用数＝该年流动资产需用数－该年流动负债需用数5、项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标。项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息（二）项目投资的资金投入方式项目投资的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。知识点四：项目投资现金流量分析五、项目投资现金流量分析（一）各项目投资类型现金流量在估算现金流量时，为防止多算或漏算有关内容

4、，需要注意：（1）必须考虑现金流量的增量；（2）尽量利用现有的会计利润数据；（3）不能考虑沉没成本因素；（4）充分关注机会成本；（5）考虑项目对企业其他部门的影响。相关假设：经营期与折旧年限一致、时点指标假设（二）完整工业投资项目现金流量的估算1.现金流入量的估算（1）营业收入是运营期最主要的现金流入量。营业收入＝项目有关产品的各年预计单价×预测销售量（2）补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴，一般来说考试中会直接给出有。做题时，需要注意补贴收入的金额确定以及发生的时点。（3）在终结点上一次回收的流动资金等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。注意：回收流

5、动资金和回收固定资产余值统称为回收额，假定新建项目的回收额都发生在终结点。教材74页例32.现金流出量的估算（1）建设投资的估算固定资产投资是所有类型的项目投资在建设期必然会发生的现金流出量。在估算构成固定资产原值的资本化利息时：如果有建设期，固定资产原值＝固定资产投资+建设期资本化利息如果没有建设期，固定资产原值＝固定资产投资（2）流动资金投资的估算在项目投资决策中，流动资金是指在运营期内长期占用并周转使用的营运资金。流动资产只考虑存货、现实货币现金、应收账款和预付账款等项内容；流动负债只考虑应付账款和预收账款。教材75页例4（3）经营成本的估算经营成

6、本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指在运营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。经营成本是所有类型的项目投资在运营期都要发生的主要现金流出量，它与融资方案无关（财务费用就不属于经营成本）。上式中，其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的剩余部分。教材75页例5（4）营业税金及附加的估算在项目投资决策中，应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。注意：没有增值税。计算城建税和教育费附加的基数是增值税、营业税和消费税之和。教材76页

7、例6（5）维持运营投资的估算本项投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的固定资产投资，应根据特定行业的实际需要估算。（6）调整所得税的估算为了简化计算，调整所得税等于息税前利润与适用的企业所得税税率的乘积。3.关于增值税因素的估算实践中可分别采取两种方式处理：第一种方式是销项税额不作为现金流入项目，进项税额和应交增值税也不作为现金流出项目处理。第二种方式是将销项税额单独列作现金流入量，同时分别把进项税额和应交增值税分别列作现金流出量。（三）净现金流量的确定净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的

8、差额所形成的序列指标。某年净现金流量＝该年现金流入量一该年现金流出量注意：（1）