从估值角度看橡胶定价.pptx

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1、天然橡胶现阶段价格处于历史价格分位中约12%的位置，处于历史低位；天然橡胶价格在2020年3月跌入四年以来的历史最低点；4月至今价格已稳定上涨4个月，累计上涨16.99%；从历史价格上涨的平均时长与幅度来看，天然橡胶价格目前还处在上涨初期；现货市场、期货市场、替代品市场与天胶上游原料市场现在均处于价格上涨阶段；但就轮胎出口报价看，上涨行情尚未传导至下游消费市场；与其他大宗商品相比，天然橡胶本轮上涨速度偏慢，涨幅偏小，仍有上涨空间；综上：天然橡胶当前的绝对价格和相对价格都处于低位，期待后续上涨。天然橡胶主力合约历史最低点出现

2、在2001年12月24日，每吨6370元；最高点出现在2011年2月10日，每吨42905元；将价格区间等分，每3653.5元为一个区间，现在价格处于10%~20%区间内，且位于区间底部。历史行情中，平均跌幅43.97%，平均持续时长18.5个月；平均涨幅109.77%，平均持续时长18.28个月；最大幅度上涨发生在2008年12月至2011年2月，涨幅317.24%，随后迎来最大幅度下跌，持续五年，跌幅75.80%；当前价格已上涨16.99%，持续时长已有4个月。◼RU合约的交割标的为国产全乳胶（SCRWF）与泰国进口烟

3、片胶（RSS3），二者无品质升贴水；实际现货市场中，由于加工工艺问题，RSS3会升水SCRWF大约2500元，故现在交割品几乎全是SCRWF，合约价格波动与国产全乳胶更为接近。下游产品对天胶价格的敏感度较小，小幅价格波动不会对下游产生明显影响；以轮胎出口价格为例，天胶价格的大幅波动一般会在6~8个月后传导至轮胎价格。◼合成橡胶价格受天然橡胶与原油价格双重影响，故常出现反向行情。