股市原理与烧饼理论.doc

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1、股市原理与烧饼理论听说股市里人人都在赚钱！那么钱是哪里来的？到底在赚谁的钱？不久前一老股友给我讲的一个的故事，或许可以给我们一些答案。假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。假设他们的烧饼价格没有物价局监管。假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）。假设他们的烧饼数量一样多。——经济模型都这样，假设需要很多。再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。甲说好无聊，乙说好无聊，看故事的你们也说：好无聊。这个时候的市场叫做很不活跃！为了让

2、大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。于是，故事开始了……甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。于是在整个市场的人（包括看故事的你）看来，烧饼的价格在飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是，他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。这

3、个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有

4、的人都非常高兴：所有的人都在赚钱……这个时候，你可以想见，甲和乙，谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！但是，先前卖掉烧饼的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨……那谁亏了钱呢？答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而烧饼显然比现金好,现金存银行能有多少一点利息啊,哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼认购权证啊……有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。但这个世界就

5、那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的，李子曰：有亏钱的那一天，快了！那哪一天会亏钱呢？假设一：市场上来了个物价局，他认为烧饼就是烧饼，应该是每个一元。（监管）假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材）假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的其他商品：油条、包子、年糕……（扩容）假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！（价值重估）假设五：里面有人不愿意玩下去了，外面也没有人愿意进来凑热闹了！（真相大白）如果有一天，任何一个假设出现了，大家恍然大悟（少数不悟也不管用，因为烧饼的价格不是一个人说了算的

6、），于是，烧饼很快回到一元一个。现在看，谁赚钱？就是所有参与购买的人中现在拿着烧饼最少的人！还有人更厉害：烧饼卖150元一个时，他从烧饼甲那里借了两个去卖，说好半年后“借一还十”，没有烧饼的人也可以卖烧饼，这档子买卖听说叫“烧饼期货交易”。当时他卖了300元。现在他花20元，买了20个烧饼还给烧饼甲,白赚180元！这么看来，赚钱最多的是所有参与购买的人中，现在有最少烧饼—最好没有烧饼—最好还倒欠别人烧饼的人！这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜。但是，我们在现在的证券市场上的确看到不少这样的傻

7、瓜！叫傻瓜真的不礼貌，但是不叫傻瓜又叫什么好呢？所以作为一个投资人，你必须有清醒的头脑对你手中的钱负责。因为，稍一不慎，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人！