经济增长的周期.doc

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1、经济增长的长周期宋国青北京大学国家发展研究院教授一、当前经济波动的原因我今天讲的是经济增长的长周期这个题目，它是围绕通货膨胀的事情。现在肯定是通货膨胀率很高，这两个礼拜过去两个礼拜可能跌了，我们先不管它，反正上半年一路在往上涨，不管是同比也好环比也罢都在涨，现在很多人都在讨论说货币放多了，央行又弄了一个社会融资总额这个概念，算来算去就是说这个融资很多很多，就是货币多。但是你要就是说通货膨胀的话，通货膨胀起来就是货币多了，就是饭稀了肯定就是水多了，相对于米来说，水多了，因为结果是饭稀了。至于说是水多了还是米少了，这个有可能没意义，就现在来说反正就

2、是有多少米就加多少水就不干不稀了，但是我们要说跟过去跟前几年比一下，到底是米少了还是水多了。06年的时候GDP增长速度是12.7%，05年是11.5%，这两年平均起来就是12%了，通货膨胀率那两年再往后推一点平均下来不到3%，就是06年往后一点07年上半年到了3%，三点几，这样的话就是12%的增长率加上3%，通货膨胀率简单加一下就是15%。现在九点几的经济增长速度，六点几的通货膨胀率一加还是15%，没变。就是饭是没变，水没多，是米少了，这个是跟过去相比，不是米不应该少，这个是没办法的，央行只生产货币，不生产钢材，米少了，这是我们要研究米为什么少

3、了。因为涉及到这个事情，从供给方面讲的情况，因为我们过去包括我自己过去也是主要还是从需求角度、货币这些角度上面去考虑经济波动，在过去20年里面，大的波动几乎我自己觉得非常确定，但是有的人可能包括中经的学生也都有过争论说未必如此，我还是非常坚决的认为过去的大的经济波动都是需求方面的因素，供给方面看不出来有太大的变化。但是现在好像是真的米有点少了，再怎么看，反正就是从这个所谓的增长通胀组合上面来看，增长率在下降，通胀率在上升，如果说你要控制通胀率，现在大家担心的就是如果把通胀率弄下去，GDP不知道掉到哪儿去了。当然还有一种看法说是米少了，所以以后的

4、通胀率就得高，这个反正你有多少米，我就加多少水，所以米少了，饭就越来越稀了，以后通货膨胀率就越来越高了，这个好象不太成立，没有什么意思的事情。也许短期内有点预测错误，但是确信这个米少了，少加一点水就完了。那么这个事情我们是从增长通胀组合的角度来看，现在这个关系是变得稍微恶化了，如果把通货膨胀给压下来，增长速度还是再低一点，如果说保持这个增长速度，就是能保持了，也就是说通胀还能够保持，这个完全是短期效应。短期里面，你可以稍微在一个范围里面通过货币，多放一点水，就是短期里面水还是对米有一点作用，水多了，米还是有点……，当然那个不是生产的米，就是把米

5、给膨胀了，有这个效果，增长率会高一点，但是这个长不了，充其量是一个兴奋剂效果，不能长久下去了。那我们的问题就是说，从供给的方面看问题，研究米少了，为什么米少了，而不是研究为什么货币多了。研究米少了，重点要放在这个方面，那么从一般的也就是从生产函数的方面来考虑问题，那么能够想到的当然就是劳动供给这样的一些情况，资本存量的一些情况，因为资本存量变得很慢，即使现在的投资下来跟经济速度一块儿下来，但是资本存量是过去多年的一个投资形成的，有一点折旧，慢慢十年以后可能老的投资就折旧完了，新的就少了就显现出来了，但是短期里面这个没有多大影响，主要就是短期里面

6、能够看到的就是数人头。所以从去年到现在，很多人都在讲人口红利、刘易斯拐点等等，从这个角度还是去解释为什么米少了，我这儿说的基本上逻辑说短期里面米少了，基本上都一样，但是比如说像刘易斯拐点或者说人口红利拐点这样一个东西是说从今往后就是一个拐点，就是越来越少，我想讲的这是一个周期性，过去的这个经济波动主要是由于需求因素、货币因素引起的货币有一个周期性的一个东西，导致了一些周期性的波动。二、关于长周期的相关分析现在要说需求方面供给方面也有一个周期性的波动，就是这个长周期的含义，要讲的是这个事情，从这个角度来讲，短期里边只要是一个周期性波动的一个效果，

7、不是有一个确定的从现在开始有一个拐点。我这儿把就业人数还有增长率来说一下，这个图上面那一条线是全国就业数跟我们这个城镇就业，基本上没有什么失业率，失业率基本上放在那儿不动，还有农村的没有什么失业率，就是基本上这个就业的数量就相当于劳动力数量或者说劳动就业的潜在供给，大概是这样一个概念，没有真实的失业率。如果说真的就业的话，那倒没有这一系列的关系，所以我们把这个就业这个数据是当做劳动力数量这个角度上来看的，由这个统计出来90年的人口普查的时候一下子查出一大堆人，原来报的人口劳动力都相当的低，那一次一下子调的好多，那么同年鉴现在还保留了两个接不起来

8、的，90年的。我这是根据2000年人口普查的数量给抹了一下，前面关系不大，对我们的结论影响不大，不要抹得太难看就行了，再下来看就是我们的劳动力数量增长