农村集体经济财务危机预警模型探讨.doc

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1、农村集体经济财务危机预警模型探讨摘要：文说以“收不抵支”作为农村集体经济存在财务危机的标准，选収广东省东莞市2011-2014年各90个村作为研究样本进行分析，运用Fisher逐步判别法建立基干ZScore型的财务危机预驚，通过计算Z值，验证Z-Score模型的冇效性。结果表明，经营收益率、总资产増长率、公益福利支出占总费川比重及股利分配占可支配收入比車1项财务抬标在判宦村级集体经济的财务风险效果较佳’关键词，农村集体经济；财务危机预巻；Z-Score模型0引盲(I2008年金融危机爆发以来，我国的产业

2、转型与经济结构进入深入调券时期。经济新常态下，国家面临经济卜行压力增大、出口持续下滑、实体经济举步维艰等困境，这给长期以物业租赁为主的农村集体经济经营模式带来了严重的冲涓，收不抵支的村组逐渐増加，财务风险逐步显现，因此预释财务危机显得尤为重要。判断农村集体资产经营是否存在财务危机具备…运的难度，那么就需要建立…迫的标准来确尢农村集体资产的经营是否存在财务危机。套用证券交易所股票上市规则中关于因“财务状况异常”导致ST的第--种情况,本文将农村集体经济财务危机界定为：艰近两年连续“收不抵支”，即农村集体经

3、济组织的经营性收入及补贴收入不能弥补经营费用及分配总额。该指标既反映村级集体资产的实质经营情况，又具备较强的可观测性。1财务危机预警指标和模型选择1.1财务危机预贅抬标选择对农村集体经济而言，村委会成员既是农村集体经济组织的管理者，乂是址低-级行政机构事务的执行者；农村集体经济组织既具有企业自负盈亏的独立经营特点,乂承担最低-级行政机构的行政事务，接受政府的拨款和补贴。属于典型的“两块牌子、-套人马"“村企不分、村金合-•”的格局。因此，在对农村集体经浇组织财务危机预替的指标进行选择时，既耍体现自主经营

4、的特点，即反映集体资产运营的水平如何：乂要体现反映村级组织行政管理的特.曰，即反映行政管理能力的高低。农村集体经济组织的经营管理方式与上市公司存在显若不同，从而在財务危机预驚的抬标选择上也存在较大差异。首先，由于大部分农村集体经济组织不持冇存货，閑此，基于沖遍性和暇要性原则的考虑，在指标选収上不设買存货相关指标；其次，H前农村集体经济报表济不包括现金流量农，故在指标选取上不涉及现金流竝相关指标：再次，农村集体经济纽织存在人蜀土地、淼林、旷山等门然资源尚未入账的问题，为避免由于各村I'l然资源影煤带来的计

5、虽湼异，不设買长期资产相关指标：箴后,由于农村集体经济收益包會政府补贴等非经营性收入，因此在计算盈利能力相关指标时将臥剔除。鉴于此，参考上市公司财务危机预警指标的选取项忖井结合农村集体经济组织的特亞，从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力啊个方血设宜13个反映集体资产运营水平高低的指标，从公益支出及分红情况设宜2个抬标反映村级组织行政管理职务的承担情况，共15个指标。1.2财务危机预警的模型选择1.2.1主要财务危机预警模型财务危机预務検型的构建主要分三类：多元线性棋型、多元非线性棋型和神经网络模型。

6、多元线性模型主耍右ZScore模型和F分数模型。ZScore模型对企业财务危机的预测席度较高，.11简单方便，应用较为广泛。较适介企业短期风险的判断，尤其是对企业破产前-年的财务风险判别准确率爲达95%.不足Z处主要是：选择的样本及财务指标变詁要求服从正态分布，11在指标选择上未考虑现金流竝指标，有失偏颇。F分数模型较Z7Score模型增加了现金流竝指标，提高了预测的可靠性。但缺陷在于未考虑不同行业乙间的财务指标奁异，F分数模型是建立在丿#羊本的基础上，因此具体到某行业的运用上需耍加以改进。多元非线性模

7、式主要冇多元逻Logistic模型和多元概率回川Probil検型。两种檢型均是以样本的条件概率判别企业陷入财务危机的概率，如果算出的概率大于设逹的临界点，则判尢该公司将陷入财务危机。Logistic模型由于对数据分布没右严恪要求，因而其参数估计也比幺元线性判别分析也加稳健。该类模型既能判断企业是否存在财务危机，还能计•算企业发生财务危机的概率。但逻密冋归模型的最佳临界点难以确迩，而概率阿归模型耍求样本服从标准正态分布，两种模型的计算过程均较为复杂。神经网络方法是数扳挖撼方法的一种，由于具备同时处理人规模

8、数据的能力，兼Z对数据假设没有严格要求，被引入财务危机预替研究领域。神经网络方法具有很强的容借性和学习能力，但处理过穆如同“黑箱”，理论基础较为抽象。因此，很难对选取的财务危机预警指标进行合理的解释。1.2.2农村集体经济财务危机预警模型的选择对农村集体经济的财务危机进行预警时，模型选择上优先考虑便利性和能对财务风险进行解释。由于神经网络模型的抽象性及难以解释财务危机的成肉，因此不予考虑。尽管F分数模型总体來说优于Zscore模型，但由TH