中国地方政府绿色债券激励机制研究

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1、中国地方政府绿色债券激励机制研究目录本报告包括了以下几部分内容：报告要点我们向英国外交和联邦事务部(FCO)为本报告所提供的资助与支持致以诚挚的谢意。1.绿色债券在解决中国环境问题中的作根据气候债券倡议组织统计，中国绿色用3债券在2016年迅速增长，符合国内和国作者：2.中国绿债市场发展:全国4际绿色定义的绿色债券从几乎为零增长郭沛源,商道融绿董事长到2,380亿元(约合362亿美元)，占全球刘安琪,商道融绿分析师3.中国绿债市场发展:地方5发行规模的39%。我国发行的绿色债券吴艳静,商道融绿项目经理以金融债为主，发行主体集中在上海、SeanKidney,气候债券倡议组织首席执行官4

2、.地方政府促进绿色债券发展7北京、福州等城市，而非金融债融资所戴伟惠,气候债券倡议组织研究员5.发展地方绿色债券市场所面临的挑战9投入项目分布在27个省级行政单位的110张睿,商道融绿董事总经理余个项目。刘玉俊，商道融绿项目经理6.地方政府鼓励绿债的政策工具分析10安国俊，中国社会科学院金融研究所副研6.1释放政策信号11政府监管部门和证券交易所在中国绿色究员，中国金融学会绿色金融专业委员会债券的发展中发挥了关键的推动作用。副秘书长6.2提供便利措施，搭建地方平台12在地方，不少省市政府已运用政策信号、便利措施、财政激励和认可表彰等6.3实施财政激励12seriesofreports

3、激励机制，鼓励地方绿色金融的发展。6.4予以认可表彰15本报告讨论了依托中央各部委的文件精神，地方政府可以采取的政策工具，并7.结论与建议16提供了一些成功、可推广的案例，以及附录国际上的经验，为进一步推进绿色债券建设提供参考。2中国地方政府绿色债券激励机制研究1.绿色债券在解决中国环境问题中的作用中国正在面临巨大的环境挑战城市产生了中国与能源相关碳排放的中国支持绿色债券发展的政策需70%，城市低碳化是实现中国气候目标要落实到地方政府中国1978年的改革开放政策释放了巨大6的关键所在。的经济发展与繁荣。在过去的三十年中国的“十三五”规划9要求发展绿色金里，中国的经济和社会发展取得了全

4、球中国仅在2014-2020年期间就需要42万融体系和绿色债券市场。人民银行、发性的成功。中国已经成为全球经济的引亿元(约6.74万亿美元)进行基础设施的改委和证监会等监管机构发布的绿色债擎，并通过经济和社会政策，成功帮助投资7。中国人民银行预计中国每年将券指引，以及《关于构建绿色金融体系超过10亿人口脱离贫困。的指导意见》10标志着中国绿色金融议需要2-4万亿元(约3,200-6,400亿美元)来应对环境和气候变化问题8。程快速、实质性的推进。政策需要被落然而，中国的经济发展事实上是以巨大实到地方政府层面，促进绿色基础设施的环境成本作为代价的。这些环境成本建设。正在由我们这一代人开

5、始承担，并会对绿色债券在调动资本过程中起到未来我们后代的健康和生活质量带来负重要作用面影响。中国的主要城市都在经历严重的空气污染和清洁用水问题。中国正逐基础设施投资的传统资金来源(政府和商渐意识到确保绿色发展和绿色基础设施业银行)并不能满足资金需求，机构投资建设的重要性1。者愈发被需要来弥补这一资金空缺。中国人民银行明确表示公共资金无法满足中国解决环境和气候问题的需求——公不断扩大的城市基础设施和绿色共资金只能满足15%的资金需求。建设绿色债券正成为调动全球债券市场满足全球范围内，基础设施的投资需求在未绿色投资需求的有力工具。作为中国绿来十五年里预计将达到90万亿美元(约色金融体系发

6、展最迅速的组分，绿色债人民币624万亿元)——超过了目前的基券已经成为一个将私人资金和债券市场础设施投资总额2。为促进经济向低碳转资本导向绿色项目的有利工具。设计良型，预计在接下来的十五年里全球需要好的绿色债券也能促进中国债券市场的额外的投资每年6-7万亿美元(约人民币多样化和流动性。目前绿色债券只占全42-49万亿元)3。球债券市场的不到0.2%，在中国的比例为2%，仍具有迅速扩大的潜力。在中国，预计到2030年将有超过10亿人生活在城市中4。面临确保城市化质量的急切需要，中国政府将“生态文明，绿色低碳”列为《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》的基本原则之一5。3商道融绿

7、

8、气候债券倡议组织2.中国绿债市场发展：全国无论按照什么统计口径，2016年都是中图表1:2016年中国带动全球绿色债券发行国绿色债券爆发式增长的一年。根据中9006,210国金融信息网绿色金融频道绿色债券数•中国发行*(只符合中国绿色定义)据库，2016年中国大陆实际发行贴标绿8005,520•中国发行(同时符合中国和国际绿色定义)色债券1985.3亿元(包括熊猫债，不包括7004,830境内主体在境外发行的绿色债券，不包•其他国家发行(同时符合中国和国