画江湖之不良人真人版【股票软件江湖的“三国杀”】.docx

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1、画江湖之不良人真人版【股票软件江湖的“三国杀”】　　股市的牛熊走势，不仅决定着券商股的估值，更直接影响着三家提供股票软件的金融资讯类上市公司。拥有大笔现金的大智慧选择加速并购扩大规模，同花顺加大研发力度抢占机构用户，而东方财富则通过原有门户网站搭建金融大平台，提高资讯服务获取付费用户。在这场博弈中，各公司都希望走出新的路径，成为股票软件江湖的龙头老大。　　大智慧大手笔并购，由盈转亏　　靠天吃饭的三家金融资讯类上市公司陆续公布2012年上半年业绩，预料中的业绩大幅下滑甚至亏损，都成为现实。大智慧今年上半年净利润为-5600万元，同比减少19

2、7.23%。东方财富上半年净利润约为4119万元至4707万元之间，同花顺上半年净利润约为1723.48万元至2412.87万元之间，两家公司的净利润同比去年均下滑了30%左右。　　西南证券分析师肖剑认为，证券行业不景气直接影响IT系统的投资，进而影响到证券软件公司的经营状况。虽然长期来看，证券市场必定再次迎来繁荣期，但时间上却很难说清楚。　　根据艾瑞咨询数据，我国互联网金融信息服务行业的总销售额从2004年的3.3亿元，增至2009年的21.8亿元。在行业急速增长的大环境下，大智慧彪悍的销售风格促成了其历史上的高速扩张，形成了一定的品牌

3、影响力，在行业处于领先地位，产品系列相对丰富，收入规模是目前行业中最大公司。　　然而，去年上市后，大智慧并没有给投资者带来惊喜，2011年净利润同比下滑34%，今年上半年净利润更是由正转负。　　海通证券陈美风认为，业绩大幅下滑缘于公司面临扩张与业绩间的两难选择，公司选择前者，但扩张低于预期造成业绩更大压力。未来如果要保持甚至扩大领先的规模优势，短期市场费用很难下降、研发支出仍会持续上升，会造成净利润增速不及收入增速；如果公司缩减支出，则可能会面临来自竞争对手的巨大压力。　　大智慧上市前账面7亿元现金，上市又超募资金15亿元。拥有大笔现金的

4、大智慧，自2010年，展现出强悍风格，以2900万美元和1650万美元收购了阿斯达克和上海财汇100%的股权，布局香港市场和基础金融资讯业务。今年，完成对上海龙软公司的70%的股权收购，又欲以5亿日元收购T&C公司。中报显示，大智慧仍有现金和现金等价物达21亿元。并购为大智慧迅速占领其他地区市场份额，增添不小的筹码。陈美风认为，短期的收购或能对股价带来一定的催化作用。　　拥有千万个人投资者用户和资金优势的大智慧，加大投入的比重，却未能换回收入的增加。反而在研发和业务创新方面，面临被彭博起诉抄袭的窘境。　　大智慧的账上，还有超过20亿元的货

5、币资金没有动用，这一点明显超过东方财富的15亿和同花顺的10亿。按照之前的趋势，大智慧接下来很可能还有并购的动作。　　东方财富有钱不用，谨慎扩张　　作为大智慧的竞争对手，东方财富和同花顺的日子似乎好过一些，虽然从今年上半年盈利状况来看，盈利大幅下滑，却没有亏损。　　与大智慧主要依靠个人终端业务不同，东方财富则更像一个媒体，依靠国内最有影响的东方财富财经门户网站，2011年广告收入同比增长27.99%。虽然东方财富上市之后，账上也趴着近15亿元的现金。但该公司的经营思路则与大智慧和同花顺有较大差异，较为保守和稳健。　　记者接触东方财富员工了

6、解到：“公司拥有募集的大笔现金一直未轻举妄动，公司领导为创业起家，有较强的风险意识，对快速扩张较为谨慎，可能等待行业真正到生死存亡的时候，才会有大动作。”　　东方财富网以旗下“东方财富网、天天基金网、股吧”等财经门户网站为渠道，积极拓展金融终端平台和无线财经平台，推进“门户信息+终端服务+产品销售”的一体化平台战略。　　2011年公司主推的金融数据终端，价格多在1万元～3万元，最贵的达到35800元。而今年重心将放在5000元到6000元的产品上，甚至可能会推出更低端的产品。此外，公司2012年对免费版金融数据终端的推广力度将超过收费版的

7、推广力度，抢占个人投资者用户。　　民生证券李峰认为，公司此举意在提高公司各类金融数据终端的渗透率，弥补公司现有短板，增加用户黏性，从而为后期增值服务收费（包括基金第三方销售）奠定强大的用户基础。　　东方财富成为首批拿到基金销售牌照的公司之一，基金第三方销售业务正处于起步拓展阶段。但是基金销售受传统银行渠道依赖，短时期第三方销售业务做大困难不小，恐难对业绩有大幅贡献。　　稳扎稳打的策略，东方财富赚钱能力并不差，东方财富2.80亿元的营业收入，虽然距离大智慧的5.71亿元还有较大差距，但领先同花顺的2.15亿元，并且净利润是三家上市公司最高的

8、。　　同花顺进军机构，欲抢Wind饭碗　　金融资讯服务公司向投资者提供软件和数据分析，公司能否提供有效便利的产品和服务，对提高市场占有至关重要。这需要公司不断投入巨资做研发。2010年前，行业