金融工程习题答案daan_13.doc

《金融工程习题答案daan_13.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、第13章习题答案1．该期货的理论价格为：＝400e(0.1-0.04)×0.3333=408.08元。显然，期货价格被高估了。套利者可以通过如下步骤套利：（1）按无风险利率借入资金；（2）按各成份股在指数中所占权重买进成份股；（3）卖出股票指数期货。2．远期英镑的理论价格为：F＝1.6600e(0.04-0.03)×0.5=1.6683显然，远期英镑的价格被低估了，套利步骤为：（1）借入英镑；（2）买进美元；（3）贷出美元；（4）买进英镑远期。3．理论上的远期利率＝（5％×2－4％×1）/1=6%,显然，实际远期利率被高估了，套利步骤如下：（1）借入2年期贷款；

2、（2）贷出1年；（3）作为空头方签订1年至2年的远期利率协议。4．欧洲美元期货价格为89.5美元意味着欧洲美元期货利率按每季度计一次复利的年利率为10.5%，即：4ln(1+0.25´0.105)=0.1036换算成连续复利年利率为10.35%。而由90天即期利率与180天即期利率决定的远期利率为10.4%。这意味着可以进行如下套利：1）卖出欧洲期货；2）借入90天欧洲美元；3）将借入的欧洲美元投资180天。5．协议价格的现值为60e-0.3333×0.12=57.65元。红利的现值为0.80e-0.8333×0.12=0.79元。由于5<64-57.65-0.

3、79因此套利者可以通过买进期权、卖空期货来套利。6．该国债理论上的期货价格等于：＝100e0.08×0.25=98.02元。显然，该国债期货的实际价格被低估了，套利步骤如下：（1）以多头的身份签订9个月到1年的远期利率协议；（2）买进期货。7．如果看涨期权值1元，则根据看跌期权－看涨期权平价，看跌期权价格应该等于：1+18e-0.09×0.5+1.5e-0.09×5/12-16=3.65元。显然，这个理论价格高于看跌期权的实际价格，这意味着看跌期权价格相对于看涨期权价格被低估了。正确的套利策略是买进看跌期权，购买股票，同时卖出看涨期权。1．由于2c2

4、，因此可通过卖出协议价格为10元和14元的期权，同时买进2倍协议价格为12元的期权来套利。2．由于，因此存在无风险套利机会，即买进期限9个月的看跌期权，卖出期限6个月的看跌期权。3．由于（c1-c2）+(p2-p1)>(X2-X1)e-r(T-t),因此可以通过买进协议价格高的看涨期权和协议价格低的看跌期权，同时卖出协议价格低的看涨期权和协议价格高的看跌期权来套利。