《债务资金的筹集》PPT课件.ppt

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1、第四章、债务资金的筹集本章要点：1、负债筹资的种类、特点及方式2、债券筹资分析与银行借款筹资分析3、商业信用筹资及租赁筹资的特点本章难点：1、债券筹资的价格确定与偿还2、商业信用筹资和融资租赁筹资特点第一节企业债券筹资一、企业债券的概念、特征和种类1、概念：企业债券又称公司债券，是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。2、企业债券的特征：①期限明确；②利息预先确定；③资金成本低；④有风险。3、企业债券种类：①短期债券和长期债券；②信用债券和抵押债券；③可转换债券和不可转换债券；二、债券的基本要素1、债券面值：计算利息的依据

2、2、债券期限：发行日到到期日之间的时间3、债券利率：票面载明利率，一般是年利率4、债券价格：债券售价（平价、溢价、折价取决于市场利率与票面利率的高低。债券价格可以标明或不标明。二、债券的基本要素当债券利率=市场利率时，债券发行价格=面值；平价发行；当债券利率＞市场利率时，债券发行价格＞面值；溢价发行；当债券利率＜市场利率时，债券发行价格＜面值。折价发行。三、企业债券发行1、申请发行债券的手续和条件（1）手续：由省级以上人民银行会同省发改委在发行额度内审批（2）条件：A规模达到要求（发行总额大于5千万元净资产大于1.25亿元）B累计发债额不超过净

3、资产的40%C连续三年盈利,净资产收益率达8%D债券的信用等级不低于A级E资金投向符合国家产业政策三、企业债券发行2、债券的发行（1）发行方式：由证券经营机构承销（2）发行费用：一般占发行额的3%左右（3）发行利率：债券利率=同期银行定期存款利率+企业债券风险报酬率（4）发行价格：取决于债券利率与市场利率（即投资者要求的利率）之间的关系。债券定价：回顾时间价值的计算。三、企业债券发行式中：PV—债券价格I—每期利息额B—面值i—市场利率I=B×票面利率n—期限第一节、企业债券筹资四、债券的偿还：1、到期一次偿还；2、分批偿还；3、发新债还旧债；

4、4、转换普通股五、债券筹资利弊及策略1、优点：A能产生财务杠杆作用；B资金成本低；C不影响控制权。2、缺点：A增加财务风险；B有可能产生负财务杠杆作用；C有可能导致总资金成本上升3、策略：（1）控制财务风险。（2）避免负财务杠杆的出现第二节、长期借款与负债筹资一、长期借款的种类及特点1、种类：商业银行借款、保险公司借款、政府贷款等2、特点：A时间短、手续简便；B期限、数量、利息协商，灵活性强C资金成本低；D有财务杠杆作用。二、借款的一般程序：向银行申请、银行审核、签订合同、取得资金、到期归还、逾期罚息第二节、长期借款与负债筹资三、借款合同的主要

5、内容1、合同内容：是借款合同的正文。包括金额、期限、利率、偿还办法、借款担保、条件用途、违约责任、权利义务等等2、限制条款：（1）一般条款：A持有一定现金；B限制资本性支出；C限制长期负债增加；D限制股利支付方式（2）例行条款：A向银行报送财务报表；B禁止出售应收款；C限制资产出售；D违约及处罚（3）特殊条款：如要求领导人人身保险等第二节、长期借款与负债筹资四、长期借款优缺点：1、优点：成本低，弹性大，有财务杠杆作用2、缺点：风险大，限制条款多，筹资数额少五、短期借款1、条件：到期日、规模、抵押品、偿还条件、补偿性余额、承诺等2、种类：（1）抵

6、押借款（2）非抵押借款五、短期借款1、抵押借款（1）影响因素：A抵押品期限；B抵押品变现能力；C借款金额；D利率及费用。（2）抵押借款种类：A应收帐款抵押借款；B存货抵押借款：包括(浮动抵押借款、仓单借款、信托收据借款、动产抵押借款)2、非抵押贷款：（1）信用额度借款；（2）循环借款协定；（3）贸易借款。注意：信用额度借款与循环借款协定的区别第三节、其他融资方式一、租赁筹资1、租赁：指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人约定期限内占有和使用财产权利的一种契约2、经营租赁：（短期）主要特点：（1）可随时租赁；（2）租赁期短；（3）合同灵

7、活可解除；（4）期满资产退还；（5）出租人提供服务意义：表外融资一、租赁筹资3、财务租赁（融资租赁）（1）主要特点：A：契约的不可取消性；B：租赁期限长；C：资产处理灵活；D：构成企业负债；E：不提供专业服务（2）具体形式：A：直接租赁B、售后回租C：借款租赁一、租赁筹资4、租赁筹资优缺点A、优点：（1）可以迅速获得所需资产（2）租赁可提供一种新的资金来源（3）经营租赁可保存企业借款能力（4）租赁限制条件少（5）能减少设备过时陈旧的风险（6）租金可在租期内分摊，有利财务安排（7）租金可在税前扣除，减少所得税的上交B、缺点：资金成本高；不能享有设

8、备残值。主要厂商工程机械融资租赁公司统计表序号融资租赁企业成立时间企业类型备注1卡特彼勒（中国）融资租赁有限公司2004年4月外资卡特彼勒2小松（中国