去哪儿上市背后“知心协议”曝光.doc

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1、去哪儿上市背后：百度“知心协议”曝光去哪儿网上市终于尘埃落定。10月23日，《21世纪经济报道》采访证实，去哪儿网(NYSE:QUNR)将于美国东部时间11月1日在纽约股票交易所挂牌上市。10月1口，去哪儿网向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书。招股书显示，IPO价格区间为每份ADS9.5至21.5美元。去哪儿网招股书显示：去哪儿的高管及董事总持股量山比约为23.37%；机构投资者屮，百度现为去哪儿最大股东，持股61.05%o《22世纪经济报道》从去哪儿网路演资料中查阅获悉，去哪儿网最后定价日期为

2、10月31口。上市之后股票禁售期为180天。去哪儿网在路演中对投资者表示，将在上市之后进行并购,但目前并未就任何并购交易展开谈判。上述路演资料显示，去哪儿网2012年全年搜索量为18亿次，2013年上半年搜索量为14亿次；去哪儿网目前是中国在线旅游访问率最高的网站；2012年，"去哪儿"APP位居旅行类客户端下载量排行首位。艾瑞数据显示：去哪儿网移动应川下载量超过1亿。竞争与结盟携程去哪儿网路演资料中，比较自己与携程的不同市场地位称:去哪儿上市背后：百度“知心协议”曝光去哪儿网上市终于尘埃落定。10月23日，《21世纪经济报

3、道》采访证实，去哪儿网(NYSE:QUNR)将于美国东部时间11月1日在纽约股票交易所挂牌上市。10月1口，去哪儿网向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书。招股书显示，IPO价格区间为每份ADS9.5至21.5美元。去哪儿网招股书显示：去哪儿的高管及董事总持股量山比约为23.37%；机构投资者屮，百度现为去哪儿最大股东，持股61.05%o《22世纪经济报道》从去哪儿网路演资料中查阅获悉，去哪儿网最后定价日期为10月31口。上市之后股票禁售期为180天。去哪儿网在路演中对投资者表示，将在上市之后进行并

4、购,但目前并未就任何并购交易展开谈判。上述路演资料显示，去哪儿网2012年全年搜索量为18亿次，2013年上半年搜索量为14亿次；去哪儿网目前是中国在线旅游访问率最高的网站；2012年，"去哪儿"APP位居旅行类客户端下载量排行首位。艾瑞数据显示：去哪儿网移动应川下载量超过1亿。竞争与结盟携程去哪儿网路演资料中，比较自己与携程的不同市场地位称:“去哪儿网是中国排名首位的旅游搜索平台，携程是中国排名首位的旅游代理商。”两者之间的关系除了竞争之外史有合作，上述路演资料显示：去哪儿网有1240家OTA合作伙伴，其中包括携程、艺龙、

5、同程网等公司。上述资料称，自己在五个方面与携程网不同，一是商业模式，去哪儿网是在线搜索模式，技术导向型，携程网是代理商模式，在线及呼叫中心相结合的模式，着重用户服务；二是收益模式，去哪儿包括CPC/CPS,P4P/CPTr告等模式，携程则主要是佣金模式；三是信息覆盖的全面度，去哪儿有1240余家OTA合作，展示5万多家酒店与机票直销产品，携程则仅一家OTA；四是在线预订率，去哪儿网是100%,而携程为55%；五是员工数量与构成，去哪儿网员工数为1699名，携程约1.9万名员工，其屮包括2.09万客户中心人员。一位参与路演的投

6、行人士接受本报采访时表示：“去哪儿网是Kayak,TripAdvior,Priceline等公司的中国版，但又不是简单的复制，是外国模式与屮国环境的实践结果。”Kayak的主营业务是旅游搜索业务，TripAdvior的主营业务是酒店点评，priceline则是OTA业务，均为去哪儿网的业务模块之-相比之下，去哪儿网与Kayak的模式最为相似。去哪儿网的业务模式又与上述公司的业务不完全相同，与Kayak相比，去哪儿网将旅游搜索模式升级成TTS（去哪儿网自主研发的交易平台，为航空公司、酒店、代理商开发在线旅游产品销售系统解决方案

7、）。由丁上述厂商均不在中国开展业务，而与携程、艺龙等又为竞合关系，去哪儿网在中国尚无全面直接的竞争对手。紧靠大股东白度百度即是去哪儿的大股东，也被视为去哪儿网的靠山。招股说明书显示，百度2011年7月投资去哪儿网3.0028亿美元，持股比例为62.01%。上述路演资料显示，百度对去哪儿网的支持主要体现在不竞争承诺和“知心搜索”合作协议（ZCA）o根据不竞争承诺，百度不得与去哪儿网现有的垂直旅游业务，度假业务及电子商务旅游产品和服务进行竞争。不竞争承诺包含五个方面，一是百度优先展示去哪儿的搜索结果；二是百度展示的航班、酒店和火

8、车车票信息均采用去哪儿的搜索结果；二是白度查询特惠酒店信息均为去哪儿搜索结果；四是去哪儿网与百度地图合作，百度地图提供一切技术上的支持；五是百度展示的历史（酒店等度假产品）价格走势图均釆用去哪儿网的数据。10月4日，去哪儿更新了纽交所上市招股书，披露去哪儿与百度于10月1口达成“知心搜索”