某集团LED产业发展报告书.ppt

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1、LED產業報告2009/07/01郭經緯報告大綱壹、全球LED市場→09年全球LED產業成長動能來自中、大尺寸背光源及照明，在供需狀況改善下，ASP價格下滑幅度較往年少貳、台灣LED市場→09年台灣上游主要看背光源、下游主要看照明叁、台灣LED廠獲利推估肆、LED類股投資建議3壹、全球LED市場一.舊領域LED滲透率已高、新領域滲透率剛開始提高，09年全球LED產值成長是過去幾年最低二.09年LED需求成長動能來自中、大尺寸背光源及照明三.廠商近年擴產保守，09年供需狀況較過去改善，預估ASP下滑幅度較過去趨緩一、09年成長動能(1)全球LED產值負成長，但NB、TV背光源及照明

2、09年合計成長69.2%YoY+135%YoY+212%YoY+189%YoY+138%一、09年成長動能(2)手機佔LED比重從06年42%下滑到09年27.5%，中大尺寸背光源及照明從06年合計佔不到一成，09年將超過二成一、09年成長動能(3)LEDNB/TV/Monitor產值逐季提昇，下半年出貨明顯增加，佔全年出貨量65~68%二、09年LED供需狀況較過去幾年改善，預估ASP下滑幅度20~30%，跌幅較過去趨緩09ASP(F)YoY-20~30%08ASPYoY-30~40%三、09年LED主要應用領域產值推算中大尺寸背光源及照明為成長動能一年10.6億隻XLED滲透

3、率93%X一隻用9.9顆XASP2~6元=產值632億元一年1.36億台XLED滲透率41%X一台用25~45顆XASP2.5~6元=產值65億元一年2.05億台XLED滲透率1.5%X一台用180顆XASP2~3元=產值15億元一年1.3億台XLED滲透率2.5%X一台用450顆XASP4~7元=產值95億元一年1.9億盞路燈XLED滲透率1.5%X每盞用150顆XASP50元=產值213億元09年LED產值2,231億元(YoY-3.1%)NB產值65億元(佔3%)(YoY+135%)Monitor產值15億元(佔0.7%)(YoY+344%)手機產值632億元(佔29%)(

4、YoY-11%)TV產值95億元(佔4.3%)(YoY+212%)LED路燈產值213億元(佔11%)(YoY+65.4%)註、各領域推算細節請參考附錄一、二貳、台灣LED廠發展狀況一、台廠在全球LED市佔率約25~28%二、在NB及TVLED背光源，09年非面板所屬的LED廠是擔任次要供應商的角色三、在照明市場，09年台廠主要切入戶外照明，佔09年台灣LED產值7.1%一、日盛預估09年台灣LED產值508億元，YoY-5.8%，佔全球LED產值比重約25%01~04年手機帶動第一波產業成長04~06年手機應用成長趨緩09~12年大尺寸面板BLU&照明應用帶動產業另一波成長二、

5、NBLED背光源假設面板廠外包比重20~40%，對台灣非面板所屬LED廠產值貢獻17.9億元YOY+214%註：不含晶電為豐田合成代工三、TVLED背光源(1)LEDTV背光源以側光式＆藍光＋螢光粉為主流，成本較過去減少四成，有助於滲透率提升Sony最早切入LEDTV，採「直下式」RGBLED混發技術，較現在三星力拱「側光式」藍光LED+RG螢光粉技術，價差至少四成三、TVLED背光源(2)假設面板廠外包比重30%，對台灣非面板所屬LED廠產值貢獻26.8億元YOY+436%四、照明市場09年台廠主要切入大陸路燈及看板，預估產值36.5億元，佔台廠LED產值7.1%，YoY+14

6、8%YOY+148%中國LED路燈分別貢獻2009年與2010年全球LED產值58億元與104億元註：Highpower封裝完後的ASP50元中，係包含上游創造的20元價值，以及下游創造附加價值30元假設台廠取得50%採購量，對2009年與2010年台灣LED產值貢獻分別是29億元與52億元LED路燈佔晶電Highpower比重31%，月營收佔比8%註：假設各廠MOCVD機台投產均以滿足中高階訂單為首要目標此次中國LED路燈採購案將貢獻晶電EPS0.3元結論：中國LED路燈採購案對各廠直接獲利貢獻有限，最大的意義來自於會佔掉台系磊晶廠三成高功率LED產能，在目前高功率LED已呈現

7、供需緊俏的狀況下，將進一步使得高功率LED售價跌幅減緩，甚至於持平。叁、台灣LED廠獲利推估一、09年台廠上游主要看NB&TV背光源&LED燈源、下游主要看照明二、上游龍頭晶電營收、獲利推估三、下游龍頭億光營收、獲利推估一、09年LED成長動能對台廠的貢獻(1)LEDNB背光源對上游貢獻較大，其中以晶電營收19.1億元，營收貢獻度18.7%同業中最大晶電的LEDNB主要是為豐田合成ODM高亮度LED磊晶片(T.G在LEDNB市占50%)，及供給華碩的Eee-PC（銷往中國以及印度