外商直接投资影响因素研究——基于42个国家数据的实证分析.pdf

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9、{gDOh10．3969／j．issn．1003-1154．2015．06．006外商直接投资影响因素研究——基于42个国家数据的实证分析口崔志新(中央财经大学商学院，北京100081)[摘要]运用实证研究影响FDI流入的因素，研究结果表明：国际化发展水平、经商便利化程度和劳动力资源与FDI流入显著相关，而市场经济效率与FDI流人相关性不显著。[关键词】外商直接投资；FDI；外资流入【中图分类号]F830．59[文献标识码

10、]A[文章编号】1003-1154(2015)06-0016-03外商直接投资(FDI)尽管会对东道国的经济造成一定的冲击，但由于FDI流人通过刺激国内投资直接影响经济增长，有利于改善本国的人民生活和提升国民生产水平、创造新的就业机会和提高技术转移，外资流入此时被认为是增量，能增加收支平衡，对东道国福利和知识基础设施建设都有积极的影响，对国家经济具有巨大推进力，世界各国都为吸引FDI流入展开了竞争。鉴于此，有必要对影响各国FDI流入的因素进行探讨。东道国强大的经济基础是吸引FDI流入的主要原因⋯，而对FDI流入影响因素的研究不应将眼光局限于此，还需要从全球化的视角研究影响FD

11、I流人的共性问题。本文以FDI流人为研究对象，实证分析FDI流人的影响因素，从而可以通过改善相关因素以刺激FDI流入。一、理论分析及假设Dunning-2j综合所有权优势和内部化两个理论，并且融入跨国公司区位选择理论，形成了国际生产折衷理论。所有权优势理论解释海外企业的专有优势。区位因素影响投资地点的选择，内部化理论解决企业走出去的问题等。国际生产折衷理论对FDI产生、区位选择和投资流动等相关问题做出了合理的解释，主要理论及影响因素选择基于此理论基础之上。(一)国际化发展水平国际化发展水平是全球化发展环境中衡量一个国家经济发展程度和全球竞争力的重要指标之一，也是FDI所必须要

12、考虑的条件，东道国的国际化发展水平直接影响FDI决策，良好的基础设施建设和较高的经济发展水平能为FDI提供更好的投资环境b]。国际化发展水平与FDI流入相关。假设1：国际化发展水平越高，东道国FDI流入越多。(二)经商便利化程度经商便利化程度直接影响一个国家的FDI流入，影响程度随着FDI进入东道国的动机不同而不同。经商便利化程度是吸引FDI的必要手段之一[4]，经商便利化程度越高则引入的FDI数额越大。假设2：经商便利化程度越高，东道国FDI流入越多。(三)市场经济效率大多数研究发现，市场潜力及经济效率与外商企业投资之间具有正向相关关系。经济发展水平和国内生产总值增长影响F

13、DI决策。外商投资者不仅要考虑东道国的市场规模，还包括市场动态，从长远来看，投资者要将当前市场规模与未来市场规模的增长情况结合起来考虑。稳定的高GDP增长率代表该国的经济政策相对比较稳定，寻求国际交易的政府机构具有高度有效性，且拥有很多富裕的消费者。GDP增长率与FDI流人具有显著的正相关关系。假设3：市场经济效率越高，东道国FDI流入越多。(四)劳动力资源[基金项目]国家社会科学基金项目(12BGL012)；北京市哲学社会科学规划项目(12JGB071)；教育部博士点博导类课题(20130016110003)．_囵管理现代化跨国公司做出海外投资决策取决于不同的投资动机，如资

14、源寻求型动机，寻求海外投资和发展的一个主要原因是东道国廉价劳动力的可用性，这与母国相比能降低产品成本。大量廉价劳动力的可用性对FDI流人非洲国家有显著影响，做出FDl0乇策的一个重要前提条件是东道国拥有大量熟练的劳动力，并能最终影响东道国的FDI流入量。总体来说，东道国丰富的劳动力资源能降低生产成本和提高竞争力，是影响FDI决策的因素之一。劳动力资源与FDI流入具有显著正相关关系[5]。假设4：劳动力资源越丰富，东道国FDI流入越多。二、实证样本、变量及模型(一)样本本文选择了42个国家2009(2011年126(42*3)个有效观测值为对象，这些国家中包括美国、日本、德国等

15、11个发达国家；韩国、新加坡、中国等27个发展中国家或地区；俄罗斯、波兰、捷克、乌克兰4个转轨经济体，数据来源于《世界发展指标》、《全球竞争力报告》、《国际统计年鉴》和(tit界投资报告》。(二)变量1．因变量。FDI流入：测量一个国家外商投资变化的情况，主要考虑外商投资者对影响FDI流入的一个反应，并不包括国内投资者在国外的投资活动。2．自变量。(1)国际化发展水平：国际化发展能促进资源在全球范围内加速流动，是外商投资主要考虑的因素之一，一个国家的国际化发展水平能够从宏观上衡量该国家的经济发展水平及全