投资学计算题v03.doc

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1、作业1　　债券、股票价值分析¨债券1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？债券的内在价值2、某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。第3年末购买该债券的价值＝注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值。③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，

2、需要用终值来贴现。④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现。3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。5、某公司发行面值100

3、0元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。若市场必要收益率为10%，请计算该债券的价格。解1（用附息债券定价公式计算）：解2（用普通年金现值公式简化计算）：6、某机构持有三年期附息债券，年息8%，每年付息一次。2年后该债券的价格为每百元面值105元，市场利率为10%，问该机构应卖掉债券还是继续持有？为什么？2年后的理论价值＝108／(1+10%)3-2＝98.18元而市场价格为105元，高估，应卖出。7、面值是1000美元，年利率10%的3年期国债，债券每年付息一次，该债券的内在价值是多少？假设当前市场利率为12%。8、某债券的价格1100美元

4、，每年支付利息80美元，三年后偿还本金1000美元，当前市场利率7%，请问该债券值得购买吗？9、小李2年前以1000美元的价格购买了A公司的债券，债券期限5年，票面利率是10%。小李打算现在卖掉这张剩余到期时间还有3年的债券，请问小李能以多少价格出售这张债券？现在市场利率是8%。注：①债券的面值通常都是单位整数，如100元、1000元。即使题目未明确说明，其面值都是隐含已知的。　　②低于面值的交易价格被称为折价交易；高于面值的交易价格被称为溢价交易；等于面值的交易价格被称为平价交易。10、某投资者在市场上购买了一种10年期债券，债券面值为1000元，息票率

5、为8%，一年付息一次，当前市场利率为12%。投资者决定一年后将该债券售出。（1）如果一年后市场利率下降到10%，求这一年中投资者的实际持有收益率。（2）如果投资者在第一年末没有出售债券，并在以后两年中继续持有，债券所支付的利息全部以10%的利率进行再投资。那么，当两年后投资者将该债券卖出时，投资者的持有期收益率为多少？（1）持有第1年的收益（2）持有3年的收益注：对于附息债券的持有期收益率计算，因为涉及票面利息的再投资收益，所以可以选择单利或复利的形式来计算。11、一个附息率为6%，每年支付一次利息的债券，距到期有3年，到期收益率为6%，计算它的久期。如果

6、到期收益率为10%，久期又是多少？　　解1（用Excel计算）到期收益率为6%未来现金流支付时间未来现金流未来现金流的现值PV(ct)×t久期（D)16057572.8326053107　310608902670　合计　10002833　到期收益率为10%未来现金流支付时间未来现金流未来现金流的现值PV(ct)×t久期（D)16055552.822605099　310607962389　合计　9012543　　　　　　　解2（用久期公式计算）　　（1）到期收益率为6﹪时债券面值100元的当前市场价格　　债券久期（2）到期收益率为10﹪时　　债券面值100元

7、的当前市场价格　　债券久期12、一个债券久期为3.5年，当到期收益率从8%上升到8.3%时，债券价格预期的变化百分数是多少？13、某保险公司当前出售一批健康险，在未来5年内，预期每年要支付客户1000万保险赔付金。保险公司投资部计划通过投资债券的方式满足这个要求。市场现在有两种债券A、B，票面金额都是1000元，A的票面利率10%、期限10年、每年付息一次；债券B的票面利率8%，期限3年、每年付息一次，要使债务完全免疫，每种债券的持有量是多少？当前市场利率为10%。保险公司久期未来现金流支付时间未来现金流未来现金流的现值PV(ct)×t久期（D)11000

8、9099092.81210008261653　3100075122