浅析潞安煤炭企业财务困境及其应对策略

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1、浅析潞安煤炭企业财务困境及其应对策略一、潞安煤炭企业财务现状作为我国非常重要的能源，煤炭对我国的发展具有重要的意义。煤炭是我国的基础能源和重要的原料，在国民经济发展中占有重要的战略地位，在未来的几十年的发展中,煤炭依然是我国的主要能源，以煤炭为主的能源结构仍将持续。我国煤炭资源丰富，如今煤炭产业产能过剩，市场需求不佳，煤炭行业整体上产品缺乏差异性，产业布局不合理，集中度低、产业链条较短、产品结构有待完善，破坏资源和环境的状况未得到根本改善，而且煤矿安全生产的形势依然不乐观。山西潞安作为我国煤炭资源非常丰富的地区，煤炭企业较多。近年来，随着欧美发

2、达国家经济形势反复动荡、复苏乏力，新兴经济体传导压力凸显，世界经济低速增长态势仍将延续，下行风险仍将存在，使以美元计价的原油价格大幅走低，而煤炭、石油互为替代的特性，使煤价面临大的调整压力。世界经济走弱使得中国外部需求大幅度减弱，中国经济多年来赖以增长的投资和出口部门遭受严峻挑战。煤炭等行业产能供需平衡的格局被打破，向趋向过剩态势发展。国内宏观经济“瓶颈”问题尚未根本转变，经济回升基础仍不牢固，经济运行和政策施行的不确定因素增多，我国经济仍处于弱周期低增速运行状态，未来发展重心将在“企稳”前提下逐步由“速度趋向“质量”。煤炭企业面临重重压力和调

3、整,面临的市场环境日趋复杂，煤炭行业短期内不会根本性好转，整体市场仍将呈现低速增长态势，供求仍将趋向宽松,产能过剩或将成为常态，未来煤炭行业市场竞争将进一步加剧。本文以潞安煤炭企业为例进行说明。潞安煤炭企业的前身是潞安矿务局，属于煤炭部重点企业，是山西五大煤炭企业集团之一，员工家属30万人。截止2013年底，潞安集团资产总额1442.8亿元，拥有全资和控股子公司46家，分公司14家，参股子公司21家。2013年煤炭产量8878万吨，营业收入1985亿元，实现利润6.02亿元。在2013年世界500强排行榜中，潞安集团首次跨入并排名430位。受制

4、于国际国内经济形势和煤炭市场整体下滑影响，公司将面临多重挑战，一是公司盈利能力下降，预期收益减少，财务成本快速增加，公司未来经营压力较大;二是市场竞争加剧，应收账款回款困难，营销风险加大;三是焦化产业和整合矿井处于爬坡关键期，资金需求量较大，对公司依赖程度较高，仍需公司“输血”支持;四是主力矿井随着采深采区的扩大，安全生产条件复杂，各项成本增加明显。在2010-2012年，潞安煤炭企业的财务状况在几个方面都发生了较大变化。（一）主要财务指标的变化2011-2013年主要财务指标的变化指标2013年2012年2011年总资产456.01亿元396

5、.13亿元345.72亿元归属于上市公司股东净资产170.62亿元160.2亿元148.84亿元经营活动产生的现金流量净额16.84亿元34.61亿元73.14亿元营业收入192.00亿元200.65亿元224.26亿元归属于上市公司股东的净利润15.29亿元25.67亿元38.36亿元加权平均净资产收益率9.25%16.02%28.65%基本每股收益0.66元/股M2元/股1.67元/股数据来源：2011"2013年年度报告利润表及现金流量表相关科目变动情况科目2013年2012年2011年营业收入192.00亿元200.65亿元224.26

6、亿元营业成本122.28亿元118.26亿元123.08亿元经营活动产生的现金流量净额16.84亿元34.61亿元73.14亿元投资活动产生的现金流量净额-36.61亿元-48.08亿元■47.39亿元筹资活动产生的现金流量净额29.37亿元0.73亿元-12亿元研发支出7.55亿元8亿元8.43亿元数据来源：2011-2013年年度报告1、从2011-2013年的财务数据，我们可以看出，潞安煤炭企业的总资产和归属于上市公司股东的净资产一直呈现平稳增长态势。2、现金流是企业生存和发展的命脉，对企业产品的生产、销售以及劳务的提供活动会产生重大的影

7、响。所以，上市公司的现金流净流量额的增减对上市公司的政常营运起到关键的作用。但是从潞安煤炭企业2012年的年报统计来看,企业的现金流量总体不容乐观，现金流萎缩的状况表现较为明显，经营性现金净流量下降严重，表明企业的经营环境已经恶化，盈利能力下降。作为企业运营的命脉，现金情况向来是考察公司抵御风险能力及未来经营状况的重要指标之一。投资活动产生的现金流量净额负数的比例较大，这种情况与2011年相比，并没有得到较大的缓解。筹资活动产生的现金流量净额由2011年的负数变为2012年的正数，说明企业的筹资活动取得了一定的效益。3、股票收益也出现较大幅度的

8、下降。一方面显现出企业的财务状况已经出现较大程度的恶化，另一方面也显现出股票持有者对公司的未来发展、盈利能力表示怀疑。最终会对企业的融资、筹资活动产生