2017年基金从业《证券基金基础》基础讲解(二十一)

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1、2017年基金从业《证券基金基础》基础讲解（二十一）期权合约概述我国的期权交易还处在起步阶段，上证50ETF期权于2015年2月9日上市。期权合约又称作选择权合约，是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利的合同。约定的价格被称作执行价格或协议价格。（一）期权合约的要素L标的资产。2.期权的买方也称期权的多头。3.期权的卖方也称期权的空头。4.执行价格又称协议价格，是指期权合约所规定的，期权买方在行使权利时所实际执行的价格。5.期权费是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。&通知日。当期权买方要求履行标的物的交

2、付时，它必须在预先确定的交货和提运日之前的某一天先通知卖方,以便让卖方做好准备,这一天就是通知日。7.到期日指期权合约必须履行的时间。（二）期权合约的常见类型1•按期权买方执行期权的时限分类:按期权买方执行期权的时限分类，期权可分为欧式期权和美式期权两种。欧式期权,指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权,既不能提前也不能推迟。美式期权则允许期权买方在期权到期前的任］可时间执行期权。2.按期权买方的权利分类:按期权买方的权利分类，可分为看涨期权和看跌期权两种。看涨期权是指赋予期权的买方在事先约定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的标的资产的权利的合约,又称买入期权

3、或看涨期权。看跌期权是指期权买方拥有一种权利,在预先规定的时间以执行价格向期权卖出者卖出规定的标的资产，又称卖出期权或看跌期权。2.按执行价格与标的资产市场价格的关系分类按照执行价格与标的资产市场价格的关系来分类，期权可以分为实值期权、平价期权和虚值期权三种。实值期权是指如果期权立即被执行，买方具有正的现金流;平价期权是指买方此时的现金流为零;而虚值期权是指买方此时具有负的现金流。期货合约概述（一）期货合约的概念1.期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。一般用现金进行结算。期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货

4、，交易品种不断增加，交易规模不断扩大的过程。2.我国期货市场发展：⑴我国期货市场始于20世纪90年代。⑵2006年9月，中国金融期货交易所正式成立。⑶2010年4月，中国金融期货交易所推岀沪深300指数期货。⑷2013年9月6日首批3个5年期国债期货合约正式在中国金融期货交易所推出。（二）期货合约的要素1•.期货品种：通常分为商品期货和金融期货两种。2.交易单位交易单位也称合约规模，是指在期货交易所交易的每一份期货合约上所规定的交易数量。3最小变动单位最小变动单位是指在期货交易所公开竟价过程中，某一商品报价单位在每一次报价时所允许的最小价格变动量。2.每日价格最大波动限制

5、每日价格最大波动限制也称为每日涨跌停板制度。3.合约月份合约月份是指期货合约到期交收实物的月份。金融期货交割月份都定为每年的3月、6月、9月和12月。4.交易时间一般每周营业日5天，周六、周日及国家法定节假日休息。一般每个交易日分为两盘，即上午盘和下午盘。5.最后交易日最后交易日是指期货合约在合约月份中可以进行交易的最后一个交易日。6.交割等级交割等级是指由交易所统一规定的标的资产的质量等级。在进行期货交易时，交易双方没有必要对标的资产的质量等级进行协商，发生实物交割时按期货合约规定的标准质量等级进行交割。用替代品进行实物交割时，价格需要升水或贴水。2.其他交割条款包括交

6、割日、交割方式和交割地点等。沪深300指数期货合约条款:最后交易上午：9：15—11：30交易品种沪深300指数日交易时下午：13：00—15：00间最后交易合约到期月份的第三个周五，遇交易单位每点300元日法定假日顺延（非完整周）报价单位指数点交割日期同最后交易日最低交易最小变动价位0.2指数点保证金合约价值的8%上一交易日结涨跌停板幅度算价的±10%交割方式现金交割当月、下月及随合约月份后两个季月交易代码IF上午：9：15—上市交易交易时间11：30下午：所中国金融期货交易所13：00—15：15（三）期货市场的交易制度L保证金制度保证金制度是指在期货交易中,任何交易

7、者必须按其所买入或者卖出期货合约价值的一定比例交纳资金，这个比例通常在5%~10%,国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是初次合约成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金;维持保证金是在价格朝买入合约不利方向变动时，初始保证金余额须达到的最低水平。彳氐于维持保证金交易所应通知客户追加保证金。2.盯市制度盯市是期货交易最大的特征，又称为"逐日结算"，即在每个营业日的交易停止以后,成交的经纪人之间不直接进行现金结算,而是将所有清算事务都交由清算机构办理。3对中平仓制度无论投资者的初始交易是买入