多管理人基金

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1、一、多管理人基金：以人为本重视互补性，双重分散风险多管理人基金以“实际投资决策者"是否为该基金的基金经理且是否为多人来衡最一个基金是否为多管理人基金。根据这一划分标准，多管理人基金存在儿种不同的组织形式，目前大家比鮫熟悉的三种形式是FOF（Fundoffunds）＞TOT（TrustofTrust）^11MOM（Managersofmanagers）oTOT（信托的信托）TOTCTrustofTrusts）是指投资丁•阳光私募证券投资信托计划的信托产品，该产品可以帮助投资人选择合适的阳光私募基金，构建投资组合，并适

2、时调整，以求获得中长期超额收益。即该产品的投资对象是阳光私募，由多个阳光私募产品构建成的一个产品组合。F0F（基金中的基金）FOF（FundofFund）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限丁英他基金，通过持冇其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。即该产品的投资对象是公募基金，由多个公募基金产品构建成的一个产品组合。MOM（管理人的管理人基金）MOM投资模式即管理人的管理人基金（ManagerofMangers

3、）模式，由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资了账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。MOM与FOF、TOTJ?寸比面写MOMFOFTOT英文ManagerofManagersFundofFundsTrustofTrusts俗称管理人的管理人基金的基金、基金辛信托的信托、私募宝示例平安罗素mom—期华秦紫金2号科方程私募精选:号髓对象基金管理人公薫基金牛薫基金投资起点一般100万券商隼合一般5万，阳光私藝一般50万一般50

4、万是否法重收费否（基金经理和MOM管理人分享业绩提成）是（公募基金正常收费，FOFlfclk绩提成）是（标的产品和丁0丁各提一次业绩提成）业绩提成—般为20%—般为20%标的私芙提20%,TOT提5%~10%多管理人基金的成功关键是“以人为木”，重点是考查“MOM"基金经理的主动管理能力以及写进产品合同的基金经理投资风格的互补性。投资者需要详加考察基金经理的从业经历，历史业绩，适应的市场风格等。多管理人基金具备了双重分散风险的特点。基金木身通过肓接投资于股票债券等分散风险,而多管理人基金则是通过投资于不同风格、区域

5、和投资管理人的基金，以达到二次分散单一品种、单一投资管理人和单一投资区域风险，增强稳定收益的冃的。与FOF、TOT产品相比，MOM模式的研究方法更注重建立在定量分析基础上的定性分析,而在组合管理与投资执行层面则更为重视实时监控与主动管理。国内MOM现状MOM在国内起步不久，H前国内公开从事MOM业务的有两家机构，西藏首信资产管理有限公司等机构的MOM产品正在筹备。平安罗素平安罗素投资管理（上海）有限公4（以下简称“平安罗素”）是屮国平安与美国罗素投资共同设立的合资公司，中国平安占比51%、罗素投资占比49%,成立于

6、2011年3月15H,注册地上海，注册资木1亿元，拥有一支国际化的核心管理及研究专家团队。'卜安罗素致力于探索创新的MOM模式,认为以“多元资产、多元风格、多元投资管理人〃为特征的多元投资组合管理是经得起市场周期考验的优选投资策略。正是基于这种投资理念，并坚信“过往记录并不代表未來业绩表现〃，平安罗素从“投资能力〃和“非投资能力〃的角度独立客观、持续动态、精深专业地研究评价国内投资管理人，构建“多个单项冠军〃的投资组合，获取长期、稳定高于市场平均水平的投资收益。2012年8月6日，平安罗索成功发行屮国第一只创新MO

7、M模式产品一一、卜安罗索MOM一期。万博兄弟原民生证券副总裁、首席经济学家滕泰在2012年成立了万博兄弟资产管理公司，确立以宏观策略和MOM为主要管理方式。万博兄弟资产管理有限公司股东包括滕泰博士，深圳市沃尔核材股份冇限公司和屮金裕丰（北京）投资有限公司，其余为员工持股。该公司MOM模式是，对慕金经理投资风格极其稳定性进行研究，再结合高净值客户需求來定制产品。"比如，对与公募基金公司的合作可以采用专户的形式，而与私募的合作方式则更加灵活。与单纯的撮合客户需求与合适的棊金管理人模式不同，万博兄弟强调以“宏观策略和资产

8、配置”为先导和特色。董事长滕泰强调，简单地看，MOM模式可以分为两段，首先通过宏观策略研究來确定股票、债券、PE、大宗商品、房地产等各类资产配置比例，然后再在每一个细分领域找到优秀的投资管理人来进行管理，获取超额收益。此外，该公司旗卜•的万博基金经理研究中心，长期跟踪、分析2400名基金经理的投资行为，对“精选铮理人”模式形成强力支持。滕泰IX年证券从业经历